建筑装饰行业“一带一路”专题1：十年征程再起航，新疆构建向西开放门户

“一带一路”硕果颇丰，十周年持续催化。“一带一路”合作重点集中在“五通”——政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。截止2023年1月，中国已经同151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件。十年间共举办两次“一带一路”国际合作高峰论坛，会议期间达成较多合作协议，显著提升中国国际地位和影响力。“一带一路”有助于缩小中国区域经济发展的不平衡，消化相对过剩的产能和资本，掌握区域经济的主动权，显著拉动中国对外投资及外贸，尤其针对沿线国家。2023年为“一带一路”十周年，全年主题催化不断：1）首届中国—中亚峰会将于5月18日至19日在陕西省西安市举行；2）2023年中国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛；3）外交大年，全年外交成果斐然。 新疆：“一带一路”向西开放门户，率先受益行情催化。随着“一带一路”倡议不断推进，新疆内联西北五省份，外接欧亚八国的新疆，已成为向西开放的枢纽核心。 党的十九大以来，新疆综合经济实力不断增强。农业农村经济稳步发展，工业经济转型升级步伐加快，旅游业蓬勃发展，固定资产投资总体增长，22年固定资产投资（不含农户）比上年增长7.6%，基础设施投资增长明显，以公路为主铁路为辅的交通运输体系投资进一步加大；新疆22年与全球179个国家和地区产生贸易往来，进出口总值增速居全国第一：1）对其中109个贸易伙伴进出口实现正增长， 2）对“一带一路”沿线国家进出口值同比增长63.5%，占新疆进出口总值的90.9%； 3）对中亚五国进出口值同比增长66.2%；中吉乌铁路贯通中亚，新疆将形成新的发展格局，将以喀什为中心，可与西南地区相连，并辐射东南沿海。而喀什—瓜达尔港铁路、拉萨—加德满都铁路建成后再与中老铁路、中泰铁路等相连，从广州、海口等地的货物可经西南、西北到达新疆，进而直到欧洲，形成新的大通道并辐射更广区域。 投资建议：主题催化需求有望拉动订单，关注建筑工程板块机会。受地理位置影响，新疆缺乏内河资源且物流发展仍处于相对前期阶段，随着“一带一路”的后续发展与新疆建设的推进，或产生大量基建需求。根据《新疆维吾尔自治区公路网规划（2021-2050年）》，2025年新疆全区公路网总里程将达21万公里；根据新《疆维吾尔自治区综合立体交通网规划（2021-2050年）》，2035年自治区公路网总里程规划达到22.6万公里，铁路网总规模规划超过16000公里，运输机场达到34个，A2级及以上通用机场达到98个。我们认为，新疆地区基建投资的快速增长，将显著利好新疆本地的建筑工程及水泥企业。今年“中特估”及“一带一路”主题催化有望贯穿全年，建议积极把握本轮主题催化行情。5月起将迎来中国+中亚五国元首峰会、“一带一路”第三届国际合作高峰论坛等重大事件催化，同时外事活动或带来更多的新签订单。当前板块龙头估值仍然较低，估值极具性价比，建议关注： 1）新疆板块相关公司：新疆交建、北新路桥、雪峰科技、青松建化和天山股份； 2）建筑央企龙头：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建等； 3）海外工程：北方国际、中材国际、中钢国际、中工国际。 风险提示：固定资产投资低于预期、“一带一路”政策出台及项目落地不及预期、国企改革进程不及预期、国际地区冲突超预期爆发。 1.“一带一路”硕果颇丰，十周年持续催化 1.1.概览：十周年硕果累累，打造共同繁荣的合作共赢之路 2013年首提共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，简称“一带一路”。2013年9月7日，国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学的演讲中提出共同建设“丝绸之路经济带”，同年10月在印度尼西亚国会的演讲中提出共同建设“21世纪海上丝绸之路”，即“一带一路”倡议。共建“一带一路”正在成为中国参与全球开放合作、改善全球经济治理体系、促进全球共同发展繁荣、推动构建人类命运共同体的中国方案。 “一带一路”建设目标：和平之路、繁荣之路、开放之路、绿色之路、创新之路、文明之路。 表1：“一带一路”五大建设目标 “一带一路”顶层框架包括五大方向和四大主体框架。根据中国国家主席习近平的倡议和新形势下推进国际合作的需要，结合古代陆海丝绸之路的走向，共建“一带一路”确定了五大方向，根据五大方向并按照共建“一带一路”的合作重点和空间布局，中国提出了“六廊六路多国多港”的合作框架，为各国参与“一带一路”合作提供了清晰导向。 表2：“一带一路”顶层框架 图1：“一带一路”经济走廊及其途径城市分布 图2：“一带一路”框架思路 十周年硕果累累，举行两次“一带一路”国际合作高峰论坛。自2013年提出“一带一路”倡议以来，截止2023年1月，中国已经同151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件。十年间共举办两次“一带一路”国际合作高峰论坛，分别于2017年5月和2019年4月在北京举行，多国国家元首与政府首脑与会，会议期间达成较多合作协议，显著提升中国国际地位和影响力。 图3：“一带一路”倡议大事记 1.2.核心内容：围绕“五通”建设，引领国际合作 “一带一路”合作重点集中在基础设施、贸易往来、资金流动等方面，即实现“五通”——政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。一带一路沿线各国资源禀赋各不相同，因此具有较强的经济互补性，彼此间合作空间广、潜力大。 图4：“一带一路”五通内涵 加强政策沟通是“一带一路”建设的重要保障，为“一带一路”营造稳定的发展环境。沿线各国可以就经济发展战略和对策进行充分交流对接，共同制定推进区域合作的规划和措施，协商解决合作中的问题，共同为务实合作及大型项目实施提供政策支持。截至2023年1月6日，中国已经同151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件。 表3：已同中国签订共建“一带一路”合作文件的国家（截至2023年1月6日） 设施联通涵盖交通、能源、通信等方面，基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。1）交通方面，优先打通缺失路段，畅通瓶颈路段，提升道路通达水平；2）能源方面，推进跨境电力与输电通道建设，积极开展区域电网升级改造合作；3）通信方面，共同推进跨境光缆等通信干线网络建设，畅通信息丝绸之路，规划建设洲际海底光缆项目。亚洲基础设施建设银行已成为“一带一路”的重要支撑之一，为重大项目提供资金支持。在设联通的要求下，2016年国家发改委发布《中欧班列建设发展规划（2016-2020）》，中欧班列是运行于中国与欧洲以及“一带一路”沿线国家间的集装箱等铁路国际联运列车，是深化我国与沿线国家经贸合作的重要载体和推进“一带一路”建设的重要抓手。 图5：巴基斯坦中资港口瓜达尔港 图6：匈赛铁路 图7：中欧铁路通道规划图 图8：中欧班列西中东三条通道规划情况 图9：中欧班列自2011年开通以来历年开行数量（列） 贸易畅通是“一带一路”建设的重点内容。中国与“一带一路”沿线国家已经建立了紧密的经贸联系，有力地促进了各国经济和产业发展。中国重视进一步发展与“一带一路”沿线国家互利共赢的经贸伙伴关系，致力于建立更加均衡、平等和可持续的贸易体系。 图10：海上丝路贸易指数 图11：“一带一路”航贸指数 资金融通是“一带一路”建设的重要支撑。加强金融合作，促进货币流通和资金融通，能够为“一带一路”建设创造稳定的融资环境，也有利于引导各类资本参与实体经济发展和价值链创造，推动世界经济健康发展。中国与“一带一路”沿线国家及有关机构开展了多种形式的金融合作，推动金融机构和金融服务网络化布局，创新融资机制支持“一带一路”建设。 图12：阿根廷人民币清算行启动仪式 图13：银联国际与印尼国家银行签署合作协议 表4：资金融通主要内容 民心相通是“一带一路”建设的社会根基。“一带一路”旨在建立互利互惠共同体，让广大民众共享经济发展成果。在此背景下，通过加强沿线国家之间的文化交流、人才往来，为深化双多边合作奠定坚实的民意基础。 表5：民心相通主要内容 1.3.“一带一路”意义：铸造大国之崛起 “一带一路”伟大战略构想不但将中国广大欠发达中西部地区纳入其中，更将亚洲广大欠发达国家纳入其中，不仅对促进中国区域发展的平衡具有重大意义，更是对整个亚洲和亚欧之间的发展意义重大（国家信息中心）。 1）对中国： “一带一路”有助于缩小中国区域经济发展的不平衡。区域发展的不平衡严重制约我国全面小康社会建设，而“一带一路”战略的实施注重促进区域一体化发展，促进资源要素的自由流动和高效配置；将促进东中西部、沿海和内地的联动发展，加快缩小区域发展差距，强调各个区域特别是大区域联动，如推动产业的有序转移和承接，来推进产业梯度发展等。“一带一路”战略更加注重推进国内与国际的合作发展，来推动对内对外开放相互促进，更好地利用两种资源、两种市场，来拓展我们的发展空间，提升发展潜力，实现可持续发展。广大中西部地区曾经是我国经济发展道路的末端，一带一路战略的实施，就成为连接我国东中部地区与南亚、中亚、西亚及欧洲的中间地带，大大促进中西部地区经济活跃度和人员素质的提升。 “一带一路”有助于消化中国相对过剩的产能和资本。出口方面中国传统的出口国较为单一和狭窄，美欧日占据出口的核心国位置，但这些传统的出口市场已经开拓得较为充分，增量空间已经不大，国内的过剩产能很难通过他们进行消化，在国内消费加速启动难以推进的情况下，通过“一带一路”来开辟新的出口市场是很好的抓手。除了过剩的产能中国还有大量相对过剩的外汇资产。截止2022年12月末，中国外汇储备约31277亿美元，而很多新兴市场国家和欠发达国家由于资金的欠缺制约作为经济发展瓶颈的基础设施建设，中国正好可以利用积累的外汇储备作为拉动全球增长的资本金，同时通过资本输出带动消化过剩产能，给自身和新兴市场国家创造发展机会。而且只有中国能低成本、高效率地帮助这些发展中国家。另外，“一带一路”战略还将使得中国在高铁、高速公路、核电、水电、装备制造等具备技术优势领域与沿线的新兴市场国家和部分发达国家进行优势互补和错位竞争。 “一带一路”有助于中国掌握区域经济的主动权。一带一路战略对中国而言，不仅能有效利用自身发展能力帮助广大亚洲发展中国家的发展，还能有效遏制美国高调重返亚洲战略的企图，抵消其主导的试图绕开中国、孤立中国而推进的TPP(跨太平洋伙伴关系协议)和TTIP(跨大西洋贸易伙伴谈判)。中国可以通过“一带一路”战略中的经贸机会抢占全球贸易新规则制定权。 2）此外，对世界而言，“一带一路”有利于促进沿线国家基础设施建设的发展，促进沿线国家经贸合作的交往力度的加大；建立亚洲国家互联互通、联手发展的新格局，世界更多分享中国壮大带来的红利，为世界外交新秩序树立典范。 “一带一路”显著拉动中国对外投资及外贸，尤其针对沿线国家。据中国海关公布数据显示，2022年中国对“一带一路”沿线国家贸易总额达2.07万亿美元，同比增长15.4%，在对外贸易总规模中占比首超30%，达到32.8%，中国与中亚、西亚等“一带一路”区域贸易不断增长，与中亚五国的贸易增长幅度均超过了20%。中国对一带一路沿线国家承包工程新签合同额始终维持在较高水平，自2016年起持续7年超1200亿元。 图14：对外承包工程新签合同额：一带一路沿线国家 图15：对外承包工程完成营业额：一带一路沿线国家 图16：非金融类对外直接投资（累计） 图17：非金融类对外直接投资（月度） 1.4.“一带一路”十周年之际，23年全年催化不断 第三届高峰论坛召开在即。“一带一路”国际合作高峰论坛是“一带一路”框架下最高规格的国际活动，也是各方共商、共建“一带一路”，共享互利合作成果的重要国际性合作平台。“一带一路”国际合作高峰论坛已于2017年5月和2019年4月举行两次，举行期间取得丰厚的成果，达成海量合作协议。据新华社，2023年中国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，共同总结成就、擘画蓝图。 表6：“一带一路”国际合作高峰论坛基本内容 首届中国—中