原油：暂时观望，关注美国债务上限问题

期货研究 商 品2023年5月17日 研究 原油：暂时观望，关注美国债务上限问题 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI6月原油期货收跌0.25美元/桶，报70.86美元/桶；Brent7月原油期货收跌0.32美元/桶，报 所74.91元/桶；SC2306原油期货收涨0.80元/桶，或0.16%，报505.30元/桶。 1、中国央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，因今日有1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿 元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。 2、中国4月规模以上工业增加值年率5.6%，预期10.90%，前值3.90%。4月社会消费品零售总额年率 18.4%，预期21%，前值10.60%。 3、国家统计局：4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1—4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额135719亿元，增长9.0%。电力生产增速加快。4月份，发电6584亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比3月份加快1.0个百分点，日均发电219.5亿千瓦时。1—4月份，发电 27309亿千瓦时，同比增长3.4%。 4、国家统计局：1—4月份，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长 2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。 5、国家统计局：1—4月份，房地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%。其中，国内贷款6144亿元，下降10.0%；利用外资12亿元，下降69.6%；自筹资金12965亿元，下降19.4%；定金及预收款15925亿元，增长4.0%；个人按揭贷款8222亿元，增长2.5%。 6、从民航局获悉，4月份民航旅客运输规模继续回升，完成旅客运输量5027.5万人次，环比增长10.0%，同比增长537.9%，恢复至2019年同期的94.6%。其中，国内航线旅客运输规模超疫情前水平，较2019年同期增长3.4%。（界面） 7、国家统计局新闻发言人付凌晖：随着经济社会恢复常态化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比上涨1%，涨幅比上月扩大 0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平。（中国网） 8、国家统计局新闻发言人付凌晖：从下阶段情况来看，国际输入性影响还会持续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会延续。但是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。（中国网） 9、国家统计局新闻发言人付凌晖表示，尽管房地产市场需求出现恢复迹象，但房地产投资和开发建设仍在下降，房地产市场整体处于调整期，稳定房地产市场，保障和改善民生，仍需要继续努力。下阶段，随着经济恢复向好，稳定房地产市场政策显效、市场预期好转，房地产市场有望逐步企稳。（中国网） 10、国家统计局新闻发言人付凌晖表示，对于新增信贷和社融增长情况，社会上认为不及预期。大家主要担 心的是实体经济是不是融资需求不足。实际上，3月份到4月份的这种情况，历史上也曾经出现。当前我国流动性总体合理充裕，前期信贷投放增长较快，是银行经营上早投放贷款的方式。因此，对这种变化的影响，还要进一步观察。（中国网） 11、英国3月三个月ILO失业率录得3.9%，创2022年1月以来新高。 12、IEA月报：将2023年全球石油需求增速预期上调20万桶/日。受中国经济反弹影响，石油需求增幅将超过预期。俄罗斯石油出口在4月份达到了830万桶/日，创俄乌冲突以来纪录高位。预计今年下 半年全球需求将超过供应近200万桶/日。全球石油需求预计将在2023年增加220万桶/日，达到创纪录的1.02亿桶/日。3月份经合组织石油库存“暴跌”5560万桶，至2004年以来的最低水平。 13、IEA月报：尽管俄罗斯宣布减产50万桶/日，但它可能会增交易量来弥补损失的收入。全球石油供应在4月份下降了23万桶/日，降至1.011亿桶/日。预计从4月到12月期间，欧佩克+石油供应将减 少85万桶/日，而非欧佩克+供应将增加71万桶/日。中国的需求恢复超出预期，3月份创下了1600万桶/日的历史新高。 14、IEA月报：将2023年原油吞吐量预期上调30万桶/日，至8230万桶/日。全球石油供应将在2023 年增加120万桶/日，美国、巴西贡献最大。 15、从国家发改委获悉，本次油价调整具体情况如下：汽油下调380元/吨，柴油下调365元/吨。全国平均来看：92号汽油每升下调0.30元，95号汽油每升下调0.32元，0号柴油每升下调0.31元。（央视财经） 16、欧元区第一季度季调后就业人数季率0.6%，预期0.3%，前值0.30%。3月季调后贸易帐170亿欧元，前值-1亿欧元。第一季度GDP年率修正值1.3%，预期1.30%，前值1.30%。 17、欧元区5月ZEW经济景气指数-9.4，前值6.4。 18、德国5月ZEW经济景气指数录得-10.7，为2022年12月以来新低。 19、美国4月零售销售月率0.4%，预期0.8%，前值-1.00%。 20、美联储梅斯特：数据表明美国利率还没有达到足够限制性的水平。 21、美国众议院议长麦卡锡：自昨晚以来债务谈判没有任何进展。 22、美国4月工业产出月率0.5%，预期0.00%，前值0.40%。 23、美国5月NAHB房产市场指数录得50，为2022年7月以来新高。 24、美国3月商业库存月率-0.1%，预期0.00%，前值0.20%。 25、美联储巴尔：监管机构正在考虑针对拥有超过1000亿美元资产的银行在账面上计提未实现损失的更严格规定。 26、国家统计局：1—4月份，生产原油6964万吨，同比增长1.8%。进口原油17877万吨，同比增长4.6%。原油加工增速明显加快。4月份，加工原油6114万吨，同比增长18.9%，增速比3月份加快10.1个百 分点，日均加工原油203.8万吨，生产原油1728万吨，同比增长1.4%，增速比3月份放缓1.0个百分点，日均产量57.6万吨。进口原油4241万吨，同比下降1.4%，3月份为增长22.5%。。1—4月份，加工原油24018万吨，同比增长8.3%。 27、国家统计局：1—4月份，生产天然气783亿立方米，同比增长4.8%。进口天然气3569万吨，同比下降 0.3%。天然气生产增速加快，进口保持较快增长。4月份，生产天然气189亿立方米，同比增长7.0%，增速比3月份加快3.0个百分点，日均产量6.3亿立方米。进口天然气898万吨，同比增长11.0%，增 速比3月份放缓0.6个百分点。 28、欧盟外交与安全政策高级代表博雷利接受采访称，欧盟应打击印度将俄罗斯石油以石油产品形式转售到欧洲的行为。博雷利表示：“如果柴油或汽油进入欧洲，来自印度而用俄罗斯石油生产，这当然是对制裁的规避，成员国必须采取措施。”他指出，印度想要利用价格更便宜的原油，“这可以理解”，他将在当地时间周二的会议上向印度外长苏杰生提出这个问题。 29、市场消息：沙特阿拉伯方面表示将进一步推进沙特阿美石油公司的另一笔股票出售。 30、高盛：鉴于2023年的供需平衡略有收紧，国际能源署（IEA）报告中对油价为“中性至小幅看涨”，并下调了对经合组织商业库存的预测。 31、巴西国家石油公司降低了柴油、汽油价格，柴油价格将下降12.8％，液化石油气价格将下调21.3%。 32、美国至5月12日当周API原油库存362.9万桶，预期-130万桶，前值361.8万桶。汽油库存- 246万桶，预期-103.3万桶，前值39.9万桶。精炼油库存-88.6万桶，预期20万桶，前值-394.5万 桶。取暖油库存1.3万桶，前值19万桶。原油进口50.8万桶，前值-27.6万桶。成品油进口29.3 万桶/日，前值-28.5万桶/日。投产原油量-5.5万桶/日，前值3.1万桶/日。库欣原油库存284.7万桶，前值-131.6万桶。 33、美国众议院议长麦卡锡：我们的分歧仍然很大，有可能在本周末之前达成债务上限协议。当被问及是否即将达成债务上限协议时，美国参议院多数党领袖舒默的回答为“是”。麦卡锡：对本周结束前达成债务上限协议并不乐观。 【趋势强度】原油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价维持震荡。短期密切关注美国债务上限问题，如果本周市场对于美国债务违约风险的预期继续削弱，油价短期或继续实现修复性反弹；反之，包括原油在内的大类资产将迎共振下跌。长期看，建议关注几点：第一，建议密切关注美国总统拜登与国会领袖关于债务上限是否提升的讨论结果；第二，建议在2023年剩余时间内持续、密切关注全球主要两个经济体之间的贸易、外交关系，警惕地缘政治风险给原油市场带来的震动。如果债务风险最终无法有效管理，全资产将迎来共振下跌。纵观人类文明近现代史，债务问题的暴露往往最终都以各种形式传导至战争的爆发；第三，OPEC+将在6月4日举行线下会议，时间窗口上看未来三周仍需防范OPEC+对油价的减产拖底动作；第四，关注OPEC+减产执行率。 整体来看，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率出现修复性反弹。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不