原油：或延续反弹，关注美国债务上限问题

期货研究 商 品2023年5月16日 研究 原油：或延续反弹，关注美国债务上限问题 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI6月原油期货收涨1.07美元/桶，报71.11美元/桶；Brent7月原油期货收涨1.06美元/桶，报 所75.23元/桶；SC2306原油期货收涨8.30元/桶，或1.67%，报506.00元/桶。 1、中国央行：今日进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75%，与此前持平。今日进行20亿元7 天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。 2、欧盟委员会提高了2023-24年欧元区通胀和GDP预测。 3、欧元区3月工业产出月率-4.1%，预期-2.5%，前值1.50%，为2020年4月以来最大降幅。 4、中国央行2023年一季度货币政策执行报告：当前，我国经济社会全面恢复常态化运行，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，长期发展还具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等优势条件。也要看到，国内经济内生动力还不强，需求仍然不足；全球经济增长趋缓，通胀仍处高位，主要央行政策紧缩效应显现。 5、中国央行2023年一季度货币政策执行报告：推动降低综合融资成本。持续释放贷款市场报价利率改革效能，发挥好存款利率市场化调整机制重要作用，指导利率自律机制成员根据市场利率变化合理调整存款利率，促进实际贷款利率稳中有降。继续落实首套房贷利率政策动态调整机制。 6、中国央行2023年一季度货币政策执行报告：坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 7、中国央行：我国金融机构对硅谷银行风险敞口小，硅谷银行破产对我国金融市场影响可控。当前我国金融体系运行稳健，金融业总资产中占比超过90%的银行业总体稳定，绝大多数银行业金融机构处于安全边界内，银行业总资产中占比约七成的24家大型银行一直保持评级优良。但对硅谷银行事件的经验教训也要总结反思。 8、中国央行：未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。当前我国经济没有出现通缩。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。 9、据标普全球评级：在“悲观”的情况下，欧洲企业违约率可能在2024年3月达到5.5%。 10、市场消息：俄罗斯将从6月1日起将石油出口关税提高至每吨16.2美元。 11、美联储博斯蒂克：今年降息不是我的基本预期，我们可能需要提高利率。 12、美国5月纽约联储制造业指数-31.8，预期-2.5，前值10.8。 13、中国4月全社会用电量6901亿千瓦时，前值7369亿千瓦时。4月全社会用电量年率8.3%，前值 5.9%。 14、美联储卡什卡利：劳动力市场仍然非常强劲，但不像以前那样泡沫化。 15、美国众议院议长麦卡锡：债务上限谈判双方仍存在很大分歧。 16、G7公报：G7致力于打击俄罗斯的制裁逃避行为。 17、伊拉克石油部长哈扬·阿卜杜勒·加尼日前宣布，伊拉克已探明原油储量增加100亿桶，已探明天然气 储量增加8万亿立方英尺。根据伊拉克石油部12日发表的声明，阿卜杜勒·加尼在南方城市巴士拉附 近油田出席活动时宣布了上述数据。根据欧佩克官网数据，伊拉克已探明原油储量约为1450亿桶。伊拉克公布的最新储量数据尚未被欧佩克采纳。（新华社） 18、据英国金融时报报道，参与谈判的官员表示，G7和欧盟将禁止在俄方切断供应的路线上进口俄罗斯天然气。据报道，这是自俄乌冲突以来西方大国首次阻止管道天然气贸易。这一决定将由七国集团领导人在下周的G7广岛峰会上最终敲定，此举将阻止俄罗斯恢复向波兰和德国等国的管道天然气出口。在俄乌冲突爆发15个月后，西方大国试图加大对俄罗斯的经济压力，希望确保俄罗斯的能源收入不会增加。金融时报获得的一份G7声明草案显示，欧盟将进一步减少对俄罗斯能源的使用，“包括阻止此前因俄罗斯能源武器化而关闭的通道重新开放”，至少直到“俄乌冲突得到解决”。尽管这些措施不太可能立即影响到任何天然气供应，但突显出欧盟在摆脱俄能源依赖方面的坚定决心。 19、伊朗议会国家安全委员会成员马利基当地时间5月14日表示，近期伊朗和埃及将重新互相开放大使馆，此后也将安排伊朗总统与埃及总统举行会晤。 20、中国海油宣布，由公司旗下海洋石油工程股份有限公司负责工程总承包的世界最大海上液化天然气 （LNG）接收站——香港LNG项目实现首船卸料和管线通气，标志着近年来香港特别行政区规模最大的海上能源基础设施建设项目进入试运行阶段。 21、据生意社统计，本轮国内成品油调价窗口于5月16日24时开启，国内成品油零售价将下调，2023年零售价调整已经历“三涨四跌两搁浅”，周期内原油价格下滑，本轮成品油零售价将遇年内“第五跌”。 22、市场消息：俄罗斯将从6月1日起将石油出口关税提高至每吨16.2美元。俄罗斯4月份的海运石油产品出口量环比下降了5%。 23、油轮跟踪机构Petro-Logistics：沙特4月份原油出口量较3月份增加47万桶/日。由于受到自 愿减产的影响，沙特5月份原油出口下降。 24、美国能源信息署（EIA）：美国主要页岩油产区的石油产量将在6月份升至历史最高水平。美国鹰滩石油产量将在6月份升至2022年11月以来的最高水平。 25、美国计划回购300万桶战略石油储备（SPR）。除了直接购买原油，美国能源部表示，其补充储备的部分策略包括从以前的交易中退还石油，并避免“与供应中断无关的不必要出售”。美国能源部此前成功取消了国会授权的约1.4亿桶石油出售。 26、印度将原油暴利税从4100卢比/吨降至零。 27、美联储博斯蒂克：我必须保留加息的可能性。麦卡锡：本周需要达成一项协议，使国会通过一项法案，以避免违约。 28、芝商所（CME）：美国国债期货未平仓合约超过此前最高的1700万张，名义价值2万亿美元。 29、美国财长耶伦：如果不提高债务上限，美国最早在6月1日就可能违约。 30、美国高级官员：拜登和麦卡锡定于周二下午3点（北京时间周三凌晨3点）举行债务上限会议。 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价出现修复性反弹，短期有企稳可能，符合我们预期。如果本周市场对于美国债务违约 风险的预期继续削弱，油价短期或继续实现修复性反弹。长期看，建议关注几点：第一，建议密切关注美国总统拜登与国会领袖关于债务上限是否提升的讨论结果；第二，建议在2023年剩余时间内持续、密切关注全球主要两个经济体之间的贸易、外交关系，警惕地缘政治风险给原油市场带来的震动。如果债务风险最终无法有效管理，全资产将迎来共振下跌。纵观人类文明近现代史，债务问题的暴露往往最终都以各种形式传导至战争的爆发；第三，OPEC+将在6月4日举行线下会议，时间窗口上看未来三周仍需防范OPEC+对油价的减产拖底动作；第四，关注OPEC+减产执行率。 整体来看，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率出现修复性反弹。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521