油脂周报：印尼棕榈油库存回升 油脂或震荡偏弱

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 油脂周报 印尼棕榈油库存回升油脂或震荡偏弱 2023-05-14星期日 一、主要观点： 4月MPOB报告中，马棕产量处于预期下沿，消费略高于预期，进口略低于预期，出口低于预估近13万吨，低迷出口导致去库速度放缓，整体影响中性偏空。印尼棕榈油协会 （GAPKI）数据显示，印尼3月棕榈油出口量为264万吨，2月份为290万吨；产量增至476 万吨，2月份为425万吨；库存为314万吨，2月份为264万吨，印尼数据整体偏空。国内方面，五一假期出游火爆或是消费即将恢复的一个小信号，关注需求端的变化。总之，产区仍有增产预期，而主要消费国进口需求减少，预计油脂震荡偏弱为主。 二、操作建议： 操作上建议棕榈油09压力位参考7100。 三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量四、基本面分析 1、价格/价差 目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间8048-8317元/吨，周内均价参考8234元/吨， 国内豆油价格走势图 大连盘棕榈油价格走势图 5月11日全国一级豆油均价8048元/吨，环比5月4日8265元/吨下跌217元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差Y2309+450至780元/吨。 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 2、供应 （1）国外部分 美国：美国中西部大豆产区周末有零星降雨，气温偏高。【西部】：周四至周日有局部至零星阵雨。周四至周六气温高于正常水平，周日气温接近至高于正常水平。【东部】：周四以干燥天气为主，周五至周日有零星阵雨。周四至周六气温高于正常水平，周日气温接近至高于正常水平。6-10日展望：下周一以干燥天气为主，周二有局部阵雨，周三至周四以干燥天气为主。周五有局部阵雨。下周一至周三气温接近至低于正常水平。周四至周五气温接近至高于正常水平。作物影响：大平原地区的另一个系统将在周五至周末带来更大范围的阵雨。大多数尚未种植的地区将有机会进行播种，而其中一些降雨将是有益的。然而，降雨情况不均，一些地区会较为干燥。气温将是温暖的，直到下周初一股锋面向南穿过该地区时，东部地区气温料下降。 USDA5月供需报告：美豆2023/2024年度预期产量为45.1亿蒲，分析师预期44.94亿蒲。美豆2023/2024年度期末库存调至3.35亿蒲，分析师预期2.93亿蒲，单产52蒲/亩， 市场预期51.8蒲/亩。超市场预期调增，数据利空。巴西新豆预期产量为1.55亿吨，分析 师预期1.5486亿吨，4月为1.54亿吨，数据小幅利空。阿根廷新豆预期产量2700万吨，分析师预期2436万吨，4月为2700万吨，意外维持不变，数据高于市场预期。2023/24年度全球大豆期末库存：1.225亿吨，分析师预期1.0807亿吨，库存高于分析师预期，数据利空。 MPOB报告：马来西亚4月棕榈油产量为1196450吨，环比减少7.13%。马来西亚4月 棕榈油出口为1074447吨，环比减少27.78%。马来西亚4月棕榈油库存量为1497535吨， 环比减少10.54%。马来西亚4月棕榈油进口为33678吨，环比减少15.32%。此次4月报告 国内产量处于预期下沿，消费略高于预期，进口略低于预期，出口低于预估近13万吨，低迷出口导致去库速度放缓，整体影响中性偏空。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年5月1-10日马来西亚棕榈油单产增加28.75%，出油率增加0.23%，产量增加30%。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第19周（5月6日至5月12日） 111家油厂大豆实际压榨量为161.34万吨，开机率为54.22%；较预估低5.16万吨。 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 预计第20周（5月13日至5月19日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计169.8万吨，开机率为57.06%。 3、需求 （1）国外部分 USDA出口销售报告：美国2022/2023年度大豆出口净销售为6.2万吨，逊于预期，前一周为29万吨；2023/2024年度大豆净销售5万吨，前一周为6.7万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售-0.6万吨，前一周为13.4万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售 0.8万吨，前一周为6.7万吨。 ITS：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为355,380吨，较4月同期出口的322,985 吨增加10.03%。 AmspecAgri：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为333,779吨，较4月同期出口的 328,133吨增加1.7%。 （2）国内部分 国内豆油周均价及周度成交量走势图 国内棕榈油周均价及周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量10.88万吨，日均成交量1.81万吨，五一过后，贸易商正常补货，成交有所增加。周内棕榈油成交有所起色，大多为国内贸易成交及远月成交。周内成交集中在华南，而华北、山东成交走软。具体来看：据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量在62700吨，上周重点油厂棕榈油成交量在28250吨，周成交量增加34450吨，增幅121.95%。 4、库存 据Mysteel调研显示，截至2023年5月5日（第18周），全国重点地区豆油商业库 存约78.99万吨，较上次统计增加7万吨，增幅9.72%。 据Mysteel调研显示，截至2023年5月5日（第18周），全国重点地区棕榈油商业 国内豆油库存走势图 国内棕榈油库存走势图 库存约72.92万吨，较上周减少4.52万吨，降幅5.84%；同比2022年第18周棕榈油商业库存增加46.38万吨，增幅174.76%。 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/