黑色期货周报：供应走向宽松 镍及不锈钢偏弱运行
黑色期货周报 国元期货研究咨询部2023年05月10日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 供应走向宽松镍及不锈钢偏弱运行 策略观点 宏观上，美联储连续第十次加息且加息25个基点，声明删除“进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息。停止加息预期增强，美元震荡走弱。 镍基本面上，纯镍供应趋于宽松，需求有所好转。近日，多家贸易商俄镍长协资源集中到货，加之纯镍新增产能有待释放，纯镍供应宽松格局未改。5月国内300系不锈钢排产突破2022年高点至166万 吨，对应镍原料需求转好，高镍铁成交价格上涨至1150元/镍。新能源方面，产业负反馈压力传导下，硫酸镍需求孱弱，大多企业因亏损减产甚至停产。 不锈钢方面，目前商家在高排产下对后市仍持观望态度。库存方面由于五一期间休假，主流市场不锈钢社会库存以增加为主。下游基本上已经结束阶段性采购，缺乏成交的支撑，不锈钢上方空间价格承压。 镍及不锈钢或偏弱震荡。沪镍2306关注175000-186000元/吨区 间。不锈钢2306关注14800-15700元/吨区间。 一、行情回顾 五一节后受印尼取消低镍免税期消息刺激，沪镍走势偏强，后受美国银行危机持续发酵影响，市场避险情绪升温，镍价走弱。节后不锈钢成交稍有好转，涨价氛围较浓，偏强震荡。 数据来源：文化财经、钢联数据、国元期货 二、镍基本面分析 精炼镍产能增加，镍铁回流预期上升。精炼镍方面，据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年4月国内精炼镍总产量17685吨，环比增加4.15%，同比增加47.92%；2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨，累计同比增加30.15%。目前国内精炼镍企业设备产能22064吨，较上 月增加934吨，其中运行产能18637吨，产能利用率80.15%。镍铁方面，2023年4月中国&印尼镍 生铁实际产量金属量总计15.29万吨，环比增加4.92%，同比增加20.56%。中高镍生铁产量14.52万吨，环比增加6.78%，同比增加19.25%。目前印尼镍生铁5月到货订单销售较为火热，镍铁资源回流量预期上升，镍铁将维持过剩局面。镍矿方面，4月中国主要港口镍矿到货约454万湿吨，环比增加62%。菲律宾天气正常，5月预计仍有增量。 需求方面，不锈钢排产增加，新能源需求依旧处于低位。5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中300系166.71万吨，月环比增加 17.9%，同比增加16.8%，对镍需求好转。新能源方面，产业负反馈压力传导下，硫酸镍需求孱弱，大多企业因亏损减产甚至停产。 整体看，镍价上涨驱动不强，短期偏弱运行。三、不锈钢基本面分析 五月排产增加，供应走向宽松。2023年4月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量279.8万吨，月环比持平，同比减少8.3%。5月国内钢厂排产量环比大幅上升。国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。印尼5月排产36万吨，环比减少1.8%，同比减少15.7%。 需求有待观望，库存环比有所增加。2023年5月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会 总库存113.08万吨，周环比上升5.68%。其中冷轧不锈钢库存总量59.95万吨，周环比上升6.51%，热轧不锈钢库存总量53.13万吨，周环比上升4.76%。全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 六连降后呈现增加态势，主要体现在300系热轧资源增加为主。五一假期间，市场交易放缓甚至停滞，但市场仍持续性到货，因此主流市场不锈钢社会库存以增加为主。一季度不锈钢终端需求表现平淡，预计5月不锈钢需求维持弱势复苏状态，难以看到明显回暖。 整体看，不锈钢5月排产增加，需求有待观望，承压运行。四、现货数据纵览 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801
