核心观点
- 沥青期货市场本周表现:受伊以冲突缓和影响,原油价格大幅回落,沥青成本端支撑转弱,BU主力合约周度跌幅4.96%。
- 供应方面:国内重交沥青产能利用率环比增加1.1%,主要因无棣鑫岳、温州中油复产及金陵石化提产。
- 需求方面:国内沥青需求整体疲软,南方降雨影响道路施工,北方资金状况不佳导致项目延期,贸易商采购积极性低。
- 库存方面:截至6月26日,沥青样本厂库库存增加2.5%至77.7万吨,社会库库存微增0.4%至184.3万吨。
研究结论
- 沥青基本面呈现供需两弱格局,地缘局势缓和后市场波动或降低。
- 炼厂开工率小幅上升,原料成本回落后利润有望修复,但产量大幅提升条件不成熟。
- 需求端受降雨和资金限制,终端消费乏力。
- 库存虽小幅增加,但整体仍处低位,基本面驱动不足。
策略建议
风险提示
- 原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险等。