【西部电新】充电桩+海缆绝缘料持续利好催化，坚定看好万马股份事件：万马股

【西部电新】充电桩+海缆绝缘料持续利好催化，坚定看好万马股份 事件：万马股份今日大涨主要受益充电桩政策利好，国务院常务会议中审议通过部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。 万马长期布局充电桩运营和销售，有望充分受益。公司深耕充电桩多年，销量有望释放。 公司2010年布局充电桩，7kW-480kW功率的产品线全覆盖。 根据相关公告，22年公司充电桩运营约为2.65万台，已在30省166城市实现运营2500+座充电场站。 公司与小桔充电、曹操专车、百度地图、高德地图等合作；公司与奥迪、广汽新能源、东风出行、小鹏、威马等车企建立平台合作。 23年出行需求好，充电量有望大幅提升，充电桩运营和桩销售收入均有望快速增长。推荐理由： 1.高压电缆绝缘料国内唯一能实现进口替代的公司，技术壁垒高，盈利能力强，根据公告，去年市占率10%，未来市占率有望50-60%。 2.高压电缆绝缘料，严重供不应求，23Q1已涨价15%，后续具备持续涨价潜力。 3.万马和万华合资投建60万吨产能，产能翻倍，根据公告，新产能预计成本下降6-7%，盈利弹性大。 4.低压绝缘料正实现出口替代，22年公司低压料海外市占率约为5%，未来有望达30-40%。 5.海缆绝缘料有望放量，海缆料壁垒更高，盈利能力更强，万马海缆料已在客户进行中试认证，具备放量潜力。 6.股权激励落地，进一步激发管理活力。 7.充电桩业务收益政策利好催化。 投资建议：基于23Q1公司点评报告，预计公司23-25年实现归母净利润6.80/8.53/12.20亿元，同比+65.7%/+25.4%/+42.9%。