【西部电新】青州五和七海缆盈利能力强，持续看好海缆公司成长性[福

【西部电新】青州五和七海缆盈利能力强，持续看好海缆公司成长性 [福]事件：东方电缆今日股价下跌，主要影响因素为市场担心500KV海缆价格。[烟花]海缆价格分析： ①青州五和七盈利能力强。 由于青州五和七2GW的项目集中一条500KV直流海缆送出，将分为一回2根海缆，根据此前中标项目，预计一根海缆中标价格13亿，项目离岸距离为87.4km，假设敷设价值量占比为15%，含税价1264万元/km。 设单km用铜量25吨、目前铜价69210元/吨，则单km铜成本173万元，与其他成本合计单km成本353万元，毛利率为64%。 ②此前青洲一二500KV海缆中标价17亿，113km两回交流含敷设，预计海缆含税价格1279万/km。青州五和七价格跟青州一二差不多，目前铜价比青州一二低4000元/吨左右，青州五和七盈利更强。 ③青州五、七单位公里价格高于青州六。 青州六是330KV交流海缆，3回路，按照东缆中标价格13.8亿，15%的海缆敷设占比来算，预计青州六价格752元/KM。青州五和七此次招标只包含送出缆和敷设，不包括阵列缆，预计算上阵列缆单位GW海缆价值量15-17亿左右。 [庆祝]后续海缆招标： 预计近期青州五、七海缆中标结果会出来，Q1帆石一1GW、大丰850MW项目启动海缆招标，利好龙头海缆企业。 [爆竹]投资建议：下跌创造买入时机，持续看好海缆板块，推荐东方电缆、亨通光电、中天科技、起帆电缆、宝胜股份。