【信达电新丨东方电缆】海缆龙头，坚定看好。供参考

【信达电新丨东方电缆】海缆龙头，坚定看好。供参考 公司海缆技术水平行业领先，产能放量在即。 1）公司在海底电缆和海洋脐带缆产品制造领域独创17项核心技术，参加21项国家级重大科研项目，并获得91项专利，国内海洋缆专利数第一。 2）随着新建产能陆续投产，2023年阳江基地建成之后，公司海缆系统产能将达到75亿元。公司不断加大海外市场的开拓力度。 2022年3月，公司与欧洲领先的海洋工程承包商Boskalis作为联合体获得欧洲输电网运营商TenneT的HollandseKustWestBeta（HKWB）项目，中标额达7500万欧元，折合人民币5.3亿元。 广东海风项目如期招标，公司有望再获订单。 8月5日，中广核启动阳江帆石一海上风电场1GW风电机组设备（含塔筒）采购，我们判断后续海缆招标中公司有望获得订单。在手订单充足，高价值量海缆占比达74%。 截至2022年7月31日，在手订单105.22亿元，其中海缆系统63.11亿元（220kV及以上海缆约占64%，脐带缆约占10%），陆缆系统26.47亿元，海洋工程15.64亿元。 其中，公司中标的阳江青洲一二项目、青洲六项目涉及500kV、330kV超高压送出海缆，具备更高的盈利能力。 盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为13.01、18.02、23.17亿元，同比增长9.4%、38.5%、28.6%，维持 “增持”评级。 风险因素：海风装机不及预期；原材料价格波动风险；新产能扩建不及预期等。