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有色金属行业周报:经济数据不及预期金属价格承压,看好锂价反弹

有色金属2023-05-13李帅华中邮证券阁***
有色金属行业周报:经济数据不及预期金属价格承压,看好锂价反弹

黄金:金价短期内维持高位震荡。自上周黄金价格创下2085.4美元的新高后开始回调,一方面是因为市场对美联储激进降息预期的修正;另一方面,近期市场避险情绪使得资金流入美元市场,推高美元指数,进而使得黄金价格上涨承压。但长期看,美联储即将暂停加息,流动性边际放松,且海外经济衰退预期不减,黄金配置价值凸显。 白银:工业需求预期承压。本周银价下跌7.68%,主要由于美国经济衰退忧虑和国内经济表现不及预期影响,白银需求中工业需求占比超50%,从历史周期看白银在经济衰退周期表现不及黄金,但考虑到光伏用银依旧景气,能源转型大趋势下占比不断提升,银价抗周期性也在加强。 铜:本周铜价大幅下跌,受经济疲软所致。中国4月CPI回落加速,社融增速同比环比大降等,引发市场对于通缩发生的担忧加剧,从而带动铜价大跌,与此同时LME持续交仓引发隐性库存回流恐慌。 短期内,宏观经济复苏疲软,利空情绪笼罩市场,而铜价持续下跌,使得下游厂商持观望状态,一些小企业有意控制订单,缓解生产和出货压力,预计短期铜价将以震荡偏弱格局为主。 铝:经济数据不及预期,云南水电开始增多。国内电解铝产能天花板限制依旧存在,供应端增长有限。需求端:主要由于美国经济衰退忧虑和国内经济表现不及预期影响,铝价有所下跌。截止到2023年5月12日,国内电解铝库存73.4万吨,库存已经连续2个月去库,库存水平处于近5年来低位。近期云南降水开始增多,市场对供应增量偏乐观。 锂:成本支撑+下游库存不足,锂价反弹。SMM数据周五电池级碳酸锂价格均价24.2万元/吨,较上周上涨27.37%。海外锂矿企业的财报数据中给出的今年Q2锂精矿的售价指引均在5000美元以上,折合国内外采锂精矿企业的碳酸锂价成本约为30万元/吨。当前不少外采锂精矿和锂云母的企业由于生产亏损开始停产。动力电池厂商库存逐步降低,下游询价逐渐活跃,看好新一轮的补库周期,锂价有望反弹。 锡:宏观利空影响锡价预期,底部区域下跌空间有限。本周锡价下跌3.01%,社会库存仍处于高位,下游加工企业开工率偏低,结合4月社融数据低于预期,市场预期半导体周期复苏或有延后风险,影响锡价表现。中长期看,锡矿供给收缩趋势不改,冶炼端加工费已接近成本线,供给增量有限,锡价长期向好,短期或维持底部盘整。 重点关注 建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 风险提示: 宏观经济大幅波动,需求不及预期,供应释放超预期,公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分,有色金属行业本周跌幅为2.7%,排名第23。 图表1:本周,长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是大业股份、赛福天、光智科技、永兴材料、有研粉材;跌幅排名前5的是盛达资源、紫金矿业、鹏欣资源、云南锗业、株冶集团。 图表2:本周涨幅前10只股票 图表3:本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 天齐锂业 天齐锂业拟30亿元投建氢氧化锂项目 5月13日,天齐锂业公告宣布,公司拟在苏州市张家港保税区建设电池及氢氧化锂生产基地,并与张家港保税区管委会签署《投资协议书》,计划总投资约30亿元,其中年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目(以下简称“一期项目”)总投资不超过20亿元,一期项目预计建设周期为2年。上述事项已获得董事会审议通过。 中矿资源 关于公司董事股份减持计划实施结果暨提前终止减持计划的公告 2023年5月12日,公司收到通知,孙梅春先生在上述减持计划期限内已合计减持5,014,416股,占公司截止2023年5月11日总股本的0.98%。基于自身资金需求情况,以及对公司未来发展充满信心,孙梅春先生决定提前终止本次股份减持计划,剩余未减持股份在此次减持计划期限内将不再减持。 北方稀土 股东回报规划(2023—2025) 公司应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,按照公司章程规定的程序,提出差异化的现金分红政策: 1.公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之八十; 2.公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之四十; 3.公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之二十。 4.公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前述规定处理。现金分红在本次利润分配中所占比例为现金股利除以现金股利与股票股利之和。除不进行现金分红的特殊情况外,公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 东阳光 关于控股股东之一致行动人部分股份质押的公告 控股股东之一致行动人宜昌东阳光药业股份有限公司(以下简称“宜昌药业股份”)持有本公司股份545,023,350股,占公司总股本的18.08%;截至本次股份质押完成后,宜昌药业股份持有本公司股份累计质押数量504,200,000股,占其持股数量的92.51%。 截至本公告披露日,公司控股股东深圳市东阳光实业发展有限公司(以下简称“深圳东阳光实业”)股累计质押股数数量为582,798,354股,占其持股数量比例为74.44%;控股股东及其一致行动人累计质押股数数量为1,224,179,441股,占合计持股数量比例为79.13%。 3价格 总结:除钴、黄金外,其余金属价格下跌。 基本金属方面:本周LME铜价下跌3.93%,铝价下跌3.32%,锌价下跌4.72%,铅价下跌1.59%,锡价下跌4.43%。 贵金属方面:本周COMEX黄金下跌0.64%,白银下跌6.45%,钯金上涨0.45%,铂金上涨3.92%。 新能源金属方面:本周LME镍价下跌6.84%,钴价下跌1.52%,碳酸锂上涨27.37%,氢氧化锂上涨19.74%。 图表4:LME铜价格(美元/吨) 图表5:LME铝价格(美元/吨) 图表6:LME锌价格(美元/吨) 图表7:LME铅价格(美元/吨) 图表8:LME锡价格(美元/吨) 图表9:COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10:COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11:NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12:NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13:LME镍价格(美元/吨) 图表14:长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15:碳酸锂价格(元/吨) 图表16:氢氧化锂锂价格(元/吨) 图表17:长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18:磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19:三元正极材料价格(万元/吨) 4库存 总结:锡、铅、锌累库,其余金属全面去库 基本金属方面:本周全球显性库存铜累库11958吨,铝去库7494吨,锌去库3653吨,铅累库7300吨,锡累库385吨,镍去库390吨。 贵金属方面:黄金累库8.47万金盎司,白银去库39.43万金盎司。 图表20:全球交易所铜库存(吨) 图表21:全球交易所铝库存(吨) 图表22:全球交易所锌库存(吨) 图表23:全球交易所铅库存(吨) 图表24:全球交易所锡库存(吨) 图表25:全球交易所镍库存(吨) 图表26:全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27:全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结:锂盐利润开始反弹,电解铝利润不断震荡。 碳酸锂利润:目前国内碳酸锂利润在-4.83万元/吨,锂盐利润开始反弹。 电解铝利润:目前国内电解铝利润为1334元/吨,电解铝利润有所提升。 图表28:国内碳酸锂利润(万元/吨) 图表29:国内电解铝利润(元/吨) 6风险提示 宏观环境变化,需求不及预期,政策不确定性。