主动权益基金仓位再创新高，显著增配计算机、减配电力设备及新能源

主动权益基金仓位再创新高， 显著增配计算机、减配电力设备及新能源 公募基金2023Q1季报分析 2023年05月11日 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001 联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品分析师 执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品 基金研究分析师 执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 于明明金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 金工研究 金工专题报告 证券研究报告 主动权益基金仓位再创新高， 显著增配计算机、减配电力设备及新能源 2023年05月11日 基金规模：2023Q1，货币市场型基金规模扩张明显，规模上涨4981.85亿元；其次是短期纯债型基金，规模增加了915.63亿元。新发基金情况看，中长期纯债型基金发行份额最大，但较上季度显著降低；混合债券型一级基金发行规模环比上升。主动权益基金总规模为 47576.13亿元，较上季度规模增加1305.73亿元。 基金业绩：2023Q1，商品型基金、增强指数型基金业绩表现最突出，其次是可转换债券型基金、被动指数型基金、股票型FOF基金。各类型主动权益基金指数跑输中证800与中证800等权指数。集中配置于 TMT行业的基金产品，表现相对突出。 主动权益基金配置情况：仓位方面，截至2023Q1，主动权益基金的规模加权平均仓位水平为89.00%，处于2010年以来较高历史百分位水平（98.10%）；较上一期仓位水平上升0.56pct。全市场各细分类型主动权益基金仓位分布情况看，较上一季度仓位分歧度降低。港股配置比例环比下降0.37pct。基金抱团方面，2023Q1重仓股分散度继续提 升，重仓股数目较上期增加242只，重仓股市值占比下降1.47pct。 主动权益基金重仓股分析：行业分布方面，2023Q1重仓股显著增配计算机、减配电力设备及新能源行业。计算机行业连续四个季度出现市值占比环比上升；电子和纺织服装行业继连续三个季度市值占比环比减小 后，本季度行业市值占比环比增加。重仓股持有市值占比较高的行业 中，电力设备及新能源、食品饮料、计算机、电子行业的重仓股持有市值占比处于2010年以来较高历史百分位。市值方面，500亿元以下以及3000-5000亿元市值区间的个股相对增配显著。宽基指数成分股情 况看，持有沪深300成分股的公募重仓股市值占比环比下降3.05pct；持有中证1000、其他非宽基成分股的公募重仓股市值占比分别上升 1.15pct、1.12pct。截至2023Q1，公募主动权益基金持有重仓股市值 排名前�的A股为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、�粮液、药明康 德；市值排名前�的港股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国 移动、快手-W；金山办公、青岛啤酒股份分别新进入公募重仓股持有市值前十大A股和港股名列。剔除股票自身涨跌影响，基金主动加仓海康威视、科大讯飞、金山办公等。 主动权益基金经理的市场分析与展望：基于信达金工基金标签分类结果划分择时基金与行业轮动基金，并进一步对基金季报中基金经理对后市的分析与展望进行词频统计与分析。无论择时基金经理还是行业轮动基 金经理，均高频提及国内经济复苏的确定性与低估值超跌机会；科技与周期板块机会受到普遍关注，消费行业仍需持续跟踪恢复节奏。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 一、基金规模5 1.1、全市场基金概况：2023Q1货币市场型基金规模及占比提升相对显著5 1.2、新成立基金：2023Q1中长期纯债型基金发行规模占比最高6 1.3、主动权益基金：2023Q1规模环比增长2.82%7 1.4、基金公司管理规模分布8 二、基金业绩11 2.1、分类型基金：2023Q1商品型基金表现显著11 2.2、主动权益基金：2023Q1基金指数显著跑输中证800与中证800等权指数11 三、主动权益基金配置情况13 3.1、股票仓位：2023Q1仓位一致提升0.56pct，处于98.10%历史百分位13 3.2、港股配置：港股配置比例环比下降0.37pct14 3.3、基金持股集中度：主动权益基金重仓股分散度继续提升15 四、基金重仓股分析17 4.1、行业分布：显著增配计算机、电子与通信17 4.2、市值分布：增配500亿元以下中小市值个股以及3000-5000亿元市值个股18 4.3、宽基指数成分股配置：大幅减持沪深300成分股19 4.4、重仓股明细：金山办公进入持仓市值排名前十21 4.5、重仓股变动：主动大幅增持海康威视、科大讯飞、金山办公等23 �、主动权益基金经理的市场分析与展望25 表目录 表1：2023Q1各类型基金市场规模情况5 表2：2023Q1各类型基金新成立情况6 表3：主动权益基金规模排名（前十）8 表4：主动权益基金规模变动排名（前十）8 表5：基金公司管理规模情况（主动权益、平衡型和FOF基金，节选规模前十）9 表6：基金公司管理规模情况（纯债、低仓位固收+、标准固收+基金，节选规模前十）9 表7：基金公司管理规模情况（被动指数、指数增强、可转债基金，节选规模前十）10 表8：各类型基金业绩情况11 表9：2023Q1主动权益基金累计收益排名（前十）12 表10：重仓股行业配置情况18 表11：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（A股，降序）20 表12：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（A股，降序）21 表13：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（港股，降序）22 表14：主动权益基金持股市值占自由流通市值比最高的股票（降序）22 表15：主动权益基金主动加减仓前十的重仓股23 表16：2023Q1主动权益基金新进重仓股（持有市值降序排名前十）24 表17：2023Q1主动权益基金退出重仓股（持有市值降序排名前十）24 图目录 图1：主动权益基金历史规模（亿元）7 图2：2023年初至今权益基金指数业绩表现11 图3：主动权益基金历史平均仓位情况13 图4：灵活配置型主动权益基金仓位分布离散度14 图5：偏股混合型主动权益基金仓位分布离散度14 图6：普通股票型主动权益基金仓位分布离散度14 图7：2015年以来主动权益基金港股配置比例15 图8：主动权益基金重仓股占基金权益资产比重与数目15 图9：前N大重仓股市值占重仓股总市值的比例16 图10：主动权益基金重仓股持有各市值区间个股的市值占比情况19 图11：主动权益基金重仓股持有各宽基指数成分股的市值占比情况19 图12：2023Q1择时基金经理和市场轮动基金经理高频市场观点词25 图13：2023Q1择时基金经理市场观点词频云图25 图14：2023Q1行业轮动基金经理市场观点词频云图26 一、基金规模 1.1、全市场基金概况：2023Q1货币市场型基金规模及占比提升相对显著 截至2023Q1，剔除非初始基金与联接基金，当前全市场存续的公募基金产品共10328只，总规模达到263,559.88亿元。按照Wind二级投资类型分类，基金产品数目最多的是偏股混合型基金，其次是中长期纯债型基金和灵活配置型基金，基金数量分别为2173只、1714只和1455只。基金规模最大的是货币市场型基金， 基金规模达到109,530.42亿元，规模占比为41.56%，较上季度规模占比环比上升0.91pct；其次是中长期纯债型基金，基金规模达到48,146.67亿元，规模占比为18.27%，较上季度规模占比环比下降0.53pct。 较上一季度（2022Q4）来看，2023Q1规模增加最多的是货币市场型基金，规模增加4,981.85亿元；其次是短期纯债型基金，规模增加了915.63亿元，表征着居民储蓄率水平的持续抬升；同期，被动指数型债券基金和偏债混合型基金的规模下降较多，分别为1,142.19亿元、618.47亿元。从规模占比变动来看，货币市场型基 金、短期纯债型基金的规模占比上升较多，规模占比分别提升0.91pct、0.29pct；中长期纯债型基金、被动指数型债券基金和偏债混合型基金的规模占比分别下降0.53pct、0.49pct、0.29pct。 表1：2023Q1各类型基金市场规模情况 投资类型投资类型(Wind一级)(Wind二级) 基金数量 (2023Q1) 数量占比 (2023Q1) 基金规模 (亿元,2023Q1) 规模占比 (2023Q1) 基金规模 (亿元,2022Q4) 规模占比 (2022Q4) 规模变化绝对值(亿元) 普通股票型基金 530 5.13% 7,080.23 2.69% 6,692.28 2.60% 387.95 股票型基金 被动指数型基金 937 9.07% 14,362.16 5.45% 13,881.47 5.40% 480.69 增强指数型基金 227 2.20% 1,907.61 0.72% 1,736.06 0.67% 171.55 偏债混合型基金 737 7.14% 4,990.18 1.89% 5,608.66 2.18% -618.47 偏股混合型基金 2173 21.04% 28,822.87 10.94% 28,400.82 11.04% 422.05 混合型基金 平衡混合型基金 25 0.24% 424.13 0.16% 437.83 0.17% -13.70 灵活配置型基金 1455 14.09% 13,662.26 5.18% 13,381.30 5.20% 280.95 短期纯债型基金 329 3.19% 7,270.26 2.76% 6,354.62 2.47% 915.63 中长期纯债型基金 1714 16.60% 48,146.67 18.27% 48,343.72 18.79% -197.06 混合债券型一级基金 400 3.87% 6,597.44 2.50% 6,150.70 2.39% 446.74 债券型基金 混合债券型二级基金 489 4.73% 9,257.85 3.51% 9,397.18 3.65% -139.33 被动指数型债券基金 214 2.07% 4,776.41 1.81% 5,918.60 2.30% -1,142.19 增强指数型债券基金 1 0.01% 14.52 0.01% 15.15 0.01% -0.63 可转换债券型基金 38 0.37% 411.08 0.16% 373.61 0.15% 37.48 货币市场型基 金 货币市场型基金 371 3.59% 109,530.42 41.56% 104,548.57 40.65% 4,981.85 REITs REITs 27 0.26% 893.39 0.34% 767.88 0.30% 125.51 商品型基金 19 0.18% 250.84 0.10% 235.75 0.09% 15.09 另类投资基金 股票多空 23 0.22% 89.19 0.03% 124.19 0.05% -35.00 类REITs 1 0.01% 30.42 0.0