环球政治人物观察7：巴西总统卢拉，经济修复与外交平衡并行

巴西总统卢拉：经济修复与外交平衡并行 ——环球政治人物观察7 研究结论 事件：2023年4月12日巴西总统卢拉访问中国，途径上海和北京，参访了金砖国家主办的新开发银行和华为上海研究所，表示期待中巴合作，推动巴西经济可持续发展。 出身贫困但致力于维护工人阶级利益。卢拉出生在巴西的一个贫穷家庭中，曾经因为穷困辍学进入工厂工作，积极参加工会运动并成为工人领袖。后期与一些工会领袖、学者和知识分子建立“劳工党”，成为“穷人的代言人”和反抗军政府统治的先锋。1986年卢拉当选全国立宪议会联邦众议员，1990至1995年任劳工党主席，2003年1月至2011 年1月，首次出任巴西总统。2022年10月巴西大选中，卢拉抨击了前任博索纳罗带领的右翼政府在疫情期间的失职，并承诺将解决国内的贫困、饥饿与过度砍伐亚马逊雨林问题，最终以50.9%的微弱优势战胜对手，再次当选巴西总统。 宏观经济|专题报告 报告发布日期2023年05月10日 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 陈玮chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 贫困和不平等是巴西难以摆脱的噩梦。巴西是世界上不平等问题最严重的国家之一，10%的人口获取了接近59%的国家财富，而一半的人口仅获取10%国家财富。巴西还存在贫困人口比重较大的问题，虽然在2003-2011年卢拉第一次执政期间显著改善，但后期出现回弹。卢拉执政后面对的问题非常复杂，不仅急需恢复国内被疫情冲击的经济，在生态环保和产业开发间做平衡，还需应对发达国家高通胀高利率造成的外溢影响。 主张渐进式改革，兼顾经济发展与社会公正。2003年卢拉上任后，将经济政策的重心放在缩小贫富差距上，推行稳定发展的经济政策，继续坚持通货膨胀目标制、初级财政盈余制和浮动汇率制。启动FomeZero（“零饥饿”）计划，将学校的食品计划、扩大国家储备以帮助调节食品价格、信贷和现金转移相结合，解决巴西长期存在的粮食安全问题。另外还提高了最低工资标准，改善基层民众的实际购买力。在卢拉首次执政期间，巴西经济年均增长4.3%，这个拉美最大经济体得以重返世界经济十强行列。 民众爱戴的“巴西之子”。卢拉第一次执政期间的政策对穷人和工人阶级非常慷慨，获得了较高的支持，2011年卸任时民意支持率高达87%，甚至被誉为“巴西之子”。2014年巴西开始了大规模反腐调查“洗车行动”，卢拉被指控受贿。尽管卢拉坚称清白，也组建了强大的法律辩护团队，但最终锒铛入狱，成为近半个世纪以来首位沦为阶下囚的巴西总统。卢拉因受指控入狱后，其支持者一直指认这起案件是“阴谋”，相关的争议持续不断并引发了多方响应，后指控被判无效。2023年1月，卢拉正式上任巴西第39任总统，提出了新一届政府的主要目标：团结大多数党派和民众以重塑巴西。卢拉认为当务之急是缓解通货膨胀，改善营商环境，尽快实现经济复苏。同时，他高度重视“再工业化”，希望巴西实现向数字经济和绿色经济的转型。 大国博弈中寻求平衡，积极发挥区域大国作用。卢拉是中巴关系的重要推动者，第一个任期内实现了金砖国家机制的初步建立与中巴双边贸易额的快速增长。再次当选后，卢拉致力于在大国博弈中平衡各方力量，并积极彰显巴西的区域大国力量，在和平解决俄乌冲突、南美国家一体化等重要议题上发声。2023年起巴西加速去美元化并提高人民币使用比例，4月12日卢拉访问中国时，指出两国在生物燃料和绿色氢能方面的合作潜力巨大，另外，巴西政府正在推动旨在改善国家基础设施的投资计划，其中包括港口、机场、高速公路、铁路和能源等，中巴将在这一领域有更多合作空间。 德桑蒂斯：共和党后起之秀，从模仿到试图取代特朗普：——环球政治人物观察6塞尔维亚总统武契奇：铁托的仰慕者能否解决科索沃危机，带领塞尔维亚走出困境：——环球政治人物观察5 沙特王储穆罕默德：内部转型和外部权衡相协调：————环球政治人物观察4 印度总理莫迪：伟大开创者还是民主终结者？：——环球政治人物观察3 2023-04-20 2023-02-08 2023-01-16 2023-01-16 风险提示 中巴合作深化可能影响中美博弈的趋势和力量格局变化。巴西国内贫富差距较大，疫情冲击后经济衰退风险超预期。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 贫穷家庭长大的工人领袖4 主张渐进式改革6 中美博弈中的选择与平衡8 风险提示9 图表目录 图1：2022年巴西总统大选情况4 图2：巴西基尼系数变化（1981-2021年）5 图3：巴西国家贫困线以下人口占比（单位：%）5 图4：疫情后巴西通胀和失业率数据（单位：%）5 图5：巴西人均GDP和二氧化碳排放数据5 图6：卢拉执政期间的巴西人均预期寿命和森林面积占比变化7 图7：卢拉执政期间的通胀率和GDP增长率变化（单位：%）7 图8：中巴双边贸易及增速变化（2000-2022年）8 表1：卢拉从政经历4 表2：卢拉与博索纳罗执政情况对比6 表3：中巴双边协定9 贫穷家庭长大的工人领袖 1945年10月27日，卢拉生于巴西欠发达的伯南布哥州的一个贫穷农民家庭，在八个兄弟姐妹中排行第七。卢拉在小学五年级因穷困辍学，14岁后进入工厂。1966年，在巴西共产党员哥哥的带领下，卢拉开始积极参加工会运动，成为工人领袖。从工会积极分子开始，卢拉逐渐成为个人运动领袖并转入政坛。 1980年2月10日，卢拉与一些工会领袖、学者和知识分子建立“劳工党”（PT），成为“穷人的代言人”和反抗军政府统治的先锋，为他之后的从政埋下了伏笔。1986年卢拉当选全国立宪议会联邦众议员，1990至1995年任劳工党主席。2003年1月至2011年1月，首次出任巴西总统。 2022年10月巴西大选中，卢拉抨击了前任博索纳罗带领的右翼政府在疫情期间的失职，并承诺将解决国内的贫困、饥饿与过度砍伐亚马逊雨林问题，最终以50.9%的微弱优势战胜对手，再次当选巴西总统。 图1：2022年巴西总统大选情况 数据来源：卫报，东方证券研究所 表1：卢拉从政经历 1975年、1978年 两次当选圣保罗州工会主席，领导反对右翼军政府独裁的工人运动。 1986年 当选国会联邦众议员，出任劳工党主席直至1994年，并于该时期先后三次参与总统竞选但落败。 2002年 代表左派第四次参加第35任总统选举，成功当选，成为巴西历史上第一位通过选举取得政权的左派总统。 2003年-2011年 第一次出任总统，推行温和的社会经济改革路线，提高社会福利待遇。 2022年10月30日 以极微弱优势（50.9%）险胜博索纳罗并于2023年1月1日正式再次就任，以77岁高龄成为巴西最年长的总统。 数据来源：公开新闻整理，东方证券研究所 贫困和不平等是巴西难以摆脱的噩梦。拉丁美洲是世界上最不平等的地区之一，其中巴西的收入分配、贫富差距、妇女权益等不平等问题非常突出。根据WID（世界不平等数据库）发布的报告显示，巴西是世界上不平等问题最严重的国家之一，10%的人口获取了接近59%的国家财富，而一半的人口仅获取10%国家财富。在巴西，成年人口的平均国民收入为14,000巴西雷亚尔，人口总量中50%以上年收入约8,800巴西雷亚尔，而收入前10%的人收入几乎是前者的30倍(约255,760巴西雷亚尔)。巴西的基尼系数自上世纪以来长期高于50，表示国家收入分配存在严重的 不平等问题，另外巴西还存在贫困人口比重较大的问题，虽然在2003-2011年卢拉第一次执政期间显著改善，但后期出现回弹。 图2：巴西基尼系数变化（1981-2021年）图3：巴西国家贫困线以下人口占比（单位：%） 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 疫情对巴西经济的冲击体现在三个方面：通胀率较高，基准利率多次上调和失业率居高不下。巴西人均GDP在疫情后出现回落，由于博索纳罗执政期间制定了支持采矿和放牧的政策，放松了环境保护，巴西森林砍伐率和二氧化碳排放量较高，在国内引发环境恶化的相关争议。卢拉执政后面对的问题非常复杂，不仅急需恢复国内被疫情冲击的经济，在生态环保和产业开发间做平衡，还需应对发达国家高通胀高利率造成的外溢影响。 图4：疫情后巴西通胀和失业率数据（单位：%）图5：巴西人均GDP和二氧化碳排放数据 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 主张渐进式改革 20世纪八十年代以来，巴西经济长期受到高通胀、高债务和外部金融危机冲击的困扰，宏观经济环境动荡波折。2003年卢拉上任后，将经济政策的重心放在缩小贫富差距上，推行稳定发展的经济政策，继续坚持通货膨胀目标制、初级财政盈余制和浮动汇率制。面对2008年全球金融危机时，卢拉采取了迅速有效的反周期行动，尽管税收收入下滑，但社会转移支付的增加和存款准备金要求的降低促进了公共投资且支持了私人消费。在他执政期间，巴西经济年均增长4.3%，这个拉美最大经济体得以重返世界经济十强行列。 卢拉在第一个任期内的最大胜利之一是他的反饥饿计划。巴西在历史上存在巨大的粮食不安全问题，卢拉将消除这一问题作为优先事项。他启动了一项名为FomeZero（“零饥饿”）的计划，将学校的食品计划、扩大国家储备以帮助调节食品价格、信贷和现金转移相结合。这不仅是卢拉执政期间的重要政绩，也得到了世界银行的高度认可。 卢拉倡导兼顾经济发展和社会公正，促进社会包容、改善收入分配并减少不平等现象。为增强基层民众实际购买力，卢拉政府提高了最低工资标准，这与当时4610万在职工人和退休人员收入水平密切相关。 表2：卢拉与博索纳罗执政情况对比 卢拉（2003~2011） 博索纳罗（2019~2023） 当选背景 2003年，通货膨胀率高企，CPI为14.7%，GDP为5582.3亿美元，失业率达11.2%。 2019年，总体通胀水平有所缓和，CPI为3.7%，GDP达到1.87万亿美元，失业率12.1%。 宏观经济表现 通胀总体可控，CPI持续下降，在2003年至2007年期间，实现14.7%到3.6%的大幅调整。 CPI波动较大，在2019年至2020年期间维持在3.5%左右，2021年再度上升至8.3%。 GDP一路攀升，GDP增速长期持正，其中2009年受全球金融危机影响导致负增长（-0.1%），年均GDP增速达4.3%（2003~2011）。 2019至2021年间平均GDP为1.643万亿美元，居民就业情况再度恶化，2021年失业率上升至13.3%。 失业率稳步下滑，由2003年的14.7%下降至2011年的7.6%。金融危机期间，失业率小幅度回升，后续再度保持下降趋势。 能源环境 努力减少亚马逊地区的碳排放和森林砍伐，落实碳减排工作。支持生物燃料可创造收入和就业机会，特别是在农村地区，同时能够生产清洁的可再生能源，坚持认为生物燃料具有巨大潜力。 支持亚马逊地区的土地开采，出现了创纪录的森林砍伐数目。至2022年9月，巴西在亚马逊森林失去了超过33800平方公里的雨林，森林砍伐面积超过7555平方公里。增加采矿业、私有化上市公司，并生产更多的可持续能源以降低能源价格。 财政政策 卢拉政府严格遵循经济稳定的前提，包 博索纳罗政府的极端自由主义和保守 括控制通货膨胀率、波动的汇率，以及 主义联盟，大幅减少福利，削减开 公共部门基本盈余占GDP的比例从 支