汽车和汽车零部件行业2023年4月乘联会数据跟踪报告：4月新能源汽车产销环比回落，政策积极推动下沉市场

4月零售销量数据平稳恢复：产量：4月国内狭义乘用车产量同比+77.4%/环比-15.7%至175.9万辆，2023年前4月累计产量同比+7.7%至685.4万辆。零售：4月零售销量同比+55.5%/环比+2.5%至163.0万辆，2023年前4月累计销量同比-1.3%至589.5万辆。批发：4月批发销量同比+87.6%/环比-10.0%至178.8万辆，2023年前4月累计销量同比+6.9%至684.1万辆。 4月新能源车产销环比回落：产量：4月新能源乘用车产量同比+104.7%/环比-4.0%至60.3万辆，2023年前4月累计产量同比+41.3%至214.4万辆。零售：4月同比+85.6%/环比-3.6%至52.7万辆（渗透率同比+5.2pcts/环比-1.9pcts至32.3%），2023年前4月累计销量同比+36.0%至184.3万辆（渗透率同比+8.6pcts至31.3%）。批发：4月同比+115.6%/环比-1.7%至60.7万辆（渗透率同比+4.5pcts/环比+2.9pcts至33.9%），2023年前4月累计销量同比+43.0%至210.8万辆（渗透率同比+7.8pcts至30.8%）。1）4月自主品牌批发渗透率环比+3.1pcts至49.5%、零售渗透率环比+1.8pcts至56.5%；2）4月特斯拉批发环比-14.7%至7.6万辆，零售环比-47.9%至4.0万辆。 新能源下乡战略延续，下沉市场销量有望进一步增长：近期针对新能源汽车相关的中央层面政策指引相继出台，5/5国常会通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。我们认为，1）自2020年以来工信部等多部委连续三年开展新能源汽车下乡政策，三四线及以下城市新能源车型上险量增速高于整体增速。2）2023/3三线、四线、县乡纯电渗透率分别为23%/19%/16%（vs.整体纯电渗透率23%），插混渗透率分别为9%/9%/8%（vs. 整体插混渗透率10%）。叠加新能源下乡车型丰富/高性价比车型推出、以及充电设施完善等因素，我们判断下沉市场增长空间确定性较强。 关注板块短期预期修复机会：1）板块或已部分反映竞争加剧的悲观预期，短期或存在新车型上市提振催化，建议关注板块短期预期修复机会。2）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。4）推荐标的：整车推荐理想汽车、长城汽车、比亚迪。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。 风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。 图1：2016-2023年4月乘用车零售销量（单位：辆） 图2：2016-2023年4月乘用车批发销量（单位：辆） 图3：202101-202304国内新能源乘用车零售销量及渗透率 图4：202101-202304国内新能源乘用车批发销量及渗透率