白糖市场周度报告：利多仍在，内外糖价仍旧强势

利多仍在，内外糖价仍旧强势 白糖市场周度报告 2023年05月7日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 投资咨询从业证书号Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 印度本榨季产量同比下降超预期泰国本榨季已累计产糖同比增加，但低于预期2022/23榨季印度或不新增食糖出口配额StoneX下调全球2022/23榨季食糖供应过剩量 偏多偏多偏多偏多 4月产区产销数据同比提高幅度大国内外糖价差倒挂幅度仍较大2月-4月上半月配额外进口预报量为03月进口数据利多 偏多偏多偏多偏多 巴西新榨季产量预期增加至历史第二高位。偏空目前正在进行生产，产糖量同比增加。偏空 高预期价抑制终端需求表现不够强 偏空 技术面 技术指标短线进行调整后，日线KDJ将金叉，MACD绿色动能柱收缩，周线KDJ金叉发散，价格回踩5周均线获得支撑再度走强。 技术指标日线级别，KDJ将金叉，MACD绿色能柱呈现，两线高位死叉，周线KDJ金叉仍在，MACD红色动能柱强略微减弱依旧较强，价格5周均线上方强势运行。 观点 国际糖价在上周稍作调整后仍走升，强势态势仍在。产业基本面偏多为主，机构下调全球过剩量，印度或不增加出口配额，利空方面是巴西进入新榨季生产，产量预期增加，生产进度快于去年同期。技术面ICE原糖指标短线调整后再度走升，依旧高位偏强运行。 国内基本面偏多因素较多，本榨季减产，4月产销数据预期偏多，产销率高，工业库存低给是市场形成利多，内外糖倒幅度继续扩大，配额外进口预报为零，产需缺口或难以弥补国内糖价上涨动力仍强。 风险点 宏观风险，进口超预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 StoneX近日发布的预测显示，预计全球2022/23榨季食糖供应过剩量为110万吨，低于3月预估值250万吨，预计2023/24榨季食糖供应过剩量为130万吨。 国际糖业组织(ISO)执行总裁JoseOrive在近日举行的纽约糖周上表示，预测2023/24榨季全球糖消费量将增长1.2%，高于2022/23榨 季的0.8%增长率。 4月27日，印度部长委员会(CoM)在审查了印度的2022/23榨季的产糖量、库存以及糖价上涨情况后，决定有必要禁止出口额外的食糖，已建议印度消费者事务部、食品部的部长批准该提案并立即禁止食糖出口。该委员会称，目前印度国内的食糖存量约为620万吨，以其国内每年的食糖消费总量2750万吨计算，目前库存仅相当于两个半月的需求量。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口糖97.16万吨，较上年4月出口量131.68万吨减少26%。日均出口量为5.4万吨，较上年4月日均出口量6.93万吨减少22%。 咨询机构Datagro表示，预测巴西中南部地区2023/24榨季将生产3830万吨糖，较上一榨季增长13.6%。 据俄罗斯媒体近日报道，受降雨影响，4月底至5月初的俄罗斯平均每日甜菜播种率与四月中旬相比下降了近两倍。 据欧亚糖业协会表示，2023年截至5月2日，欧亚经济联盟国家甜菜播种面积为82.15万公顷，去年同期为71.57万公顷。 内蒙古截至4月底累计销糖40.38万吨产销率69.26%；海南截至4月末累计销糖2.80万吨产销率为32.37%；云南截止4月末销糖104.36万吨，产销率52.17%；广东截至4月底销糖44.59万吨产销率86.02%；广西2022/23榨季截至4月底累计销糖302.13万吨，同比增加28.16万吨，产销率57.33%，同比提高12.56个百分点。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 期货市场走势-高位震荡偏强运行 本周ICE原糖价格高位震荡偏强运行，2023年5月5日当周，国际ICE原糖7月合约收盘报26.44美分，周涨0.07美分，涨幅 0027%，表现缩量减仓运行态势，周内价格回探5周均线后继续走强运行。 ICE白糖价格延续走强，2023年5月5日当周8月合约收盘报717.0美分，周涨5.6美元，涨幅0.791%，缩量减仓运行。 郑糖五一过后，截至2023年5月5日当周，偏强震荡，主力合约7月收盘报收6925元/吨，周跌110元，周跌幅1.56%，表现 缩量减仓运行，周五夜盘价格再度上涨，7月合约报收6983元/吨，涨58元/吨。 现货市场走势-现货大涨，基差走强运行 本周现货价格先抑后扬，截至5月6日，国产糖主产区广西糖7030-7050区间运行，较上周涨20元。云南昆明糖报价6910- 6920元/吨，周涨20元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7100元/吨，较上周价格涨70元，曹妃甸报价7150元/吨，周涨100元，山东星光报7360元/吨，周涨160元/吨，江苏大丰报7200元/吨，涨100元/吨。整体周内价格表现先跌后涨，依旧走强运行。 本周期现基差震荡走强，截至周六，期现基差为105元/吨，较上周涨130元/吨，周内最高基差继续走强运行。 现货价格走势图 7500 7000 6500 6000 800.00 600.00 400.00 200.00 国内期现基差 5500 5000 4500 0.00 2018/11/19 -200.00 9/18/2019 1/18/2020 7/18/2020 9/18/2020 5/18/2021 7/18/2021 9/18/2021 3/18/2022 5/18/2022 7/18/2022 1/18/2023 3/18/2023 7/18/2019 11/18/2019 3/18/2020 5/18/2020 11/18/2020 1/18/2021 3/18/2021 11/18/2021 1/18/2022 9/18/2022 11/18/2022 -400.00 2019/11/192020/11/19 2021/11/19 2022/11/19 SRZL.CZC江苏大丰营口云南昆明广西（南宁） -600.00南宁糖价-郑糖主力 内外糖价差势-继续走弱 本周国际糖价偏强运行，按照5月5日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8550（泰国糖）、8680元/吨（巴西糖），较上周上涨0-100元/吨，同时国内郑糖在五一节前大涨突破7000关口，节后稍有回落，加剧内外倒挂至1600元/吨以上，内外价差倒挂幅度大，这是支撑国内糖价仍处于强势的主要驱动。 活跃合约-配额外进口糖加工成本（单位：元/吨） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2021/04/29 2021/05/29 2021/06/29 2021/07/29 2021/08/29 2021/09/29 2021/10/29 2021/11/29 2021/12/29 2022/01/29 2022/02/28 2022/03/29 2022/04/29 2022/05/29 2022/06/29 2022/07/29 2022/08/29 2022/09/29 2022/10/29 2022/11/29 2022/12/29 2023/01/29 2023/02/28 2023/03/29 0.00 巴西和泰国海运费（单位：美元/吨） 1,500.00 1,000.00 500.00 2019/06/13 2019/08/13 2019/10/13 2019/12/13 2020/02/13 2020/04/13 2020/06/13 2020/08/13 2020/10/13 2020/12/13 2021/02/13 2021/04/13 2021/06/13 2021/08/13 2021/10/13 2021/12/13 2022/02/13 2022/04/13 2022/06/13 2022/08/13 2022/10/13 2022/12/13 2023/02/13 2023/04/13 0.00 -500.00 -1,000.00 泰国海运费巴西海运费 -1,500.00 -2,000.00 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产及进度 uncia:4月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1360.5万吨，较去年同期的528.8万吨增加了831.7万吨，同比增幅达157.30%；甘蔗ATR为108.35kg/吨，较去年同期的98.67kg/吨增加了9.68kg/吨；制糖比为38.58%；产乙醇7.68亿升，较去年同期的3.94亿升增加了3.74亿升，同比增幅达94.71%；产糖量为54.2万吨，较去年同期的13.1万吨增加了41.1万吨，同比增幅达312.57%。 咨询机构Datagro表示，预测巴西中南部地区2023/24榨季将生产3830万吨糖，较上一榨季增长13.6%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 巴西中南部地区糖产量双周数据（单位：万吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 1000000 500000 0 16-Apr16-May16-Jun16-Jul16-Aug16-Sep16-Oct16-Nov16-Dec16-Jan16-Feb16-Mar 2023/20242017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/2023 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况（出口旺盛） 根据巴西航运机构Williams的数据，截至5月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的61艘上升到79艘。港口等待装运的食糖数量从上一周的253.61万吨上升到了342.7万吨，本周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）的数量为342.7万吨。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口糖97.16万吨，较上年4月出口量131.68万吨减少26%。日均出口量为5.4万吨，较上年4月日均出口量6.93万吨减少22%。 食糖贸易商Sucden表示，由于大量谷物出口，巴西糖出口能力将被限制在每月280万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周升值，截至5月6日1美元兑雷亚尔报4.9545雷亚尔汇率较上周升值0.66%。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 2022-06-22 2022-07-22 2022-08-22 2022-09-22 2022-11-22 2022-12-22 2023-01-22 2023-02-22 2023-03-22 2023-04-22 2022-