医药生物行业周报：2023Q1医疗设备增长恢复较快，关注疫后复苏

医药生物行业周报 爱建证券有限责任公司 研究所分析师:余前广 TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号:S0820522020001 联系人：孙烨琦 TEL:021-32229888-33903 E-mail:sunyeqi@ajzq.com 执业编号:S0820123010001 行业评级：同步大市（维持） 数据来源：wind，爱建证券研究所 （%） 1个月6个月 12个月 绝对表现 -3.32%-5.08% -1.48% 相对表现 -2.79%-18.51% -4.24% 数据来源：wind，爱建证券研究所 证券研究报告●周报●医药生物行业2023年5月9日星期二 2023Q1医疗设备增长恢复较快，关注疫后复苏 投资要点： 一周市场回顾： 过去两周，上证综指上涨1.01%收3334.50，深证指数下跌2.35%收 11180.87，沪深300指数下跌0.39%收4016.88，创业板指下跌3.14%收2267.63，医药生物行业指数（申万）下跌0.24%收9127.08，医疗器械行业指数(申万)下跌1.11%收7750.57，跑输沪深300指数0.72个百分点。医疗设备板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为2.21%、-6.40%、-1.94%。根据我们的统计，截止2023年5月5日，医疗器械板块估值PE为24.42倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为110.66%。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为34.36倍、12.73倍、 27.82倍。 行业动态： 1）国家中医药管理局、国家发展改革委、国家卫生健康委联合印发《关于全面加强县级中医医院建设基本实现县办中医医疗机构全覆盖的通知》； 2）安徽省医保局：发布《关于印发2023年度安徽省药品耗材集中带量采购工作方案的通知》； 3）湖南省医保局：发布《关于做好国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购中选结果执行工作的通知》； 4）北京市医保局：发布《关于公布京津冀“3+N”联盟起搏器类医用耗材 带量采购到期接续中选结果的通知》。 投资分析： 2022年医疗器械板块业绩承压。医疗器械板块2022收入总额同比+1.7%、归母净利润总额同比-21.6%。2022国内疫情时有反复，2023Q1“乙类乙管”后，国内外新冠需求退潮，此外，国内集采降价压力背景下，医疗器械板块整体承压。 2023Q1医疗设备公司增长恢复较快。随着疫情逐步得到控制，国产产品高性价比和行业需求稳定上升的逻辑不变。疫后需求复苏叠加国产替代支持政策，医疗设备市场复苏超预期，相关医疗设备公司一季度表现较为亮眼，2023Q1医疗器械归母净利润增速前7名公司均为医疗设备公司。中长期看，医疗器械产品技术提升且价格低于进口，国产替代提速，发展前景广阔。建议持续关注疫后需求复苏情况，持续关注具备自主研发能力的龙头医疗设备公司及相关创新产业链。 投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 1 风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 1、本周观点4 1.12023年一季报医疗设备公司增长恢复较快，关注疫后复苏4 2、上周行业指数表现5 2.1市场整体回顾5 2.2细分板块表现情况6 2.3板块估值水平情况7 3、医疗器械板块个股动态8 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名8 3.2重要公司公告8 4、行业要闻12 4.1医疗设备12 4.2体外诊断14 4.3医疗耗材14 4.4其他16 风险提示17 图表目录 图表1:医药生物行业表现5 图表2:申万一级行业板块表现((2023/04/24-2023/04/28)5 图表3:板块涨跌幅(2023/04/24-2023/05/05)6 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万）6 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化7 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万）7 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名8 图表8：进出口金额：监护仪（美元）13 图表9：进出口平均单价:监护仪（美元/台）13 图表10：进出口金额：彩超（美元）13 图表11：进出口平均单价:彩超（美元/台）13 图表12：进出口数量：磁共振装置（套）14 图表13：进出口金额：磁共振装置（美元）14 图表14：进出口数量：内窥镜（台）14 图表15：进出口金额：内窥镜（美元）14 1、本周观点 1.12023Q1医疗设备公司增长恢复较快，关注疫后复苏 2022年医疗器械板块业绩承压。医疗器械板块2022收入总额同比+1.7%、归母净利润总额同比-21.6%、扣非归母净利润总额同比-21.3%；2023Q1收入总额同比+12.3%、归母净利润总额同比+18.4%，扣非归母净利润总额同比+17.4%，2023Q1行业相比2022Q4增长明显，主要系院内常规诊疗业务逐步恢复所致。 2022国内疫情时有反复，2023Q1“乙类乙管”后，国内外新冠需求退潮，此外，国内集采降价压力背景下，医疗器械板块整体承压。另外涉疫区域各级医疗机构常规诊疗业务受到不同程度的影响，拖累治疗性耗材板块业绩。 2023Q1医疗设备公司增长恢复较快。随着疫情逐步得到控制，国产产品高性价比和行业需求稳定上升的逻辑不变，相关产品有望回归高速增长。疫后需求复苏叠加国产替代支持政策，医疗设备市场复苏超预期，相关医疗设备公司一季度表现较为亮眼，2023Q1医疗器械归母净利润增速前7名公司均为医疗设备公司。中长期看，医疗器械产品技术提升且价格低于进口，逐步替代进口产品，国产替代提速，且国内头部企业已具备国内外并购重组能力，综合竞争力持续提升，发展前景广阔。此外，相较受集采影响较大的高值耗材，大型医疗设备除安徽、河北、海南三省出台了部分集采文件外，其他区域集采均未明确。同时，国家医保局明确创新医疗器械暂不集采。因此，建议持续关注疫后需求复苏情况，以及大型医疗设备配置证落地具体表现，持续关注具备自主研发能力的龙头医疗设备公司及相关创新产业链。 2、上周行业指数表现 2.1市场整体回顾 过去两周，上证综指上涨1.01%收3334.50，深证指数下跌2.35%收11180.87，沪深300指数下跌0.39%收4016.88，创业板指下跌3.14%收2267.63，医药生物行业指数（申万）下跌0.24%收9127.08，医疗器械行业指数(申万)下跌1.11%收7750.57，跑输沪深300指数0.72个百分点。 图表1:医药生物行业表现 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 沪深300指数申万行业指数:医药生物申万行业指数:医疗器械 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表2:申万一级行业板块表现((2023/04/24-2023/04/28) 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.2细分板块表现情况 过去两周,医疗设备板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为2.21%、-6.40%、-1.94%。 图表3:板块涨跌幅(2023/04/24-2023/05/05) 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万） 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 申万行业指数:医疗器械申万行业指数:医疗设备 申万行业指数:医疗耗材申万行业指数:体外诊断 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.3板块估值水平情况 根据我们的统计，截止2023年5月5日，医疗器械板块估值PE为24.42倍 （TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为110.66%。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为34.36倍、 12.73倍27.82倍。 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2015-11-272016-11-272017-11-272018-11-272019-11-272020-11-272021-11-272022-11-27 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 相对沪深300溢价率（右轴）医疗器械(申万)沪深300 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万） 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2015-11-302016-11-302017-11-302018-11-302019-11-302020-11-302021-11-302022-11-30 医疗设备(申万)体外诊断(申万)医疗耗材(申万) 数据来源:wind，爱建证券研究所 3、医疗器械板块个股动态 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名 本周涨跌幅前 10（%） 本月涨跌幅前 10（%） 年初至今涨跌幅前10（%） 1 赛诺医疗 57.24 锦好医疗 63.10 山外山 135.85 2 锦好医疗 54.61 赛诺医疗 53.11 赛科希德 70.57 3 山外山 33.93 祥生医疗 48.31 赛诺医疗 63.57 4 伟思医疗 18.43 山外山 45.26 戴维医疗 60.32 5 康泰医学 17.73 戴维医疗 28.46 锦好医疗 59.72 6 可孚医疗 17.73 迪瑞医疗 27.11 祥生医疗 53.49 7 阳普医疗 14.72 春立医疗 23.39 迪瑞医疗 52.05 8 翔宇医疗 14.13 理邦仪器 22.46 天智航-U 47.60 9 天智航-U 13.52 可孚医疗 22.14 春立医疗 46.91 10 理邦仪器 13.36 南微医学 18.07 普门科技 46.66 数据来源:wind，爱建证券研究所 3.2重要公司公告 1.采纳股份子公司5项产品收到国家知识产权局颁发的实用型专利证书，专利名称：安全胰岛素笔针、安全胰岛素笔针、Y型留置针、防回血留置针、一次性使用安全留置针，专利期限自申请日起十年。 2.昊海生科股东减持股份计划：上海湛泽因自身资金需要，计划以集中竞价交易与大宗交易相结合的方式减持其所持有的公司股份，合计减持数量不超过 647.1万股，即不超过公司总股本3.78%，竞价交易减持期间为：2023/5/26～2023/11/24。 3.正海生物1项产品取得医疗器械注册证，产品名称：可吸收硬脑（脊）膜补片，注册证有效期：2019.6.21至2024.6.20，该产品适用于硬脑（脊）膜缺损的修复。 4.亚辉龙子公司1项产品收到二类医疗器械注册证，产品名称：自身免疫性肌炎抗体谱检测试剂盒(免疫印迹法)，注册证有效期：至2028/4/27，本试剂盒用于体外定性检测人血清中的IgG类Jo-1、0J、EJ、PL-7、PL-12、SRP、HMGCR、Mi-2α、Mi-2β、TIF1γ、NXP2、SAE1、MDA5、SSA/Ro52kD、Ku、PM-Sc175和PM-Sc1100抗体。 5.*ST和佳2022年年报：归母净利润：-11.50亿元，同比-109.79%。 6.奥美医疗2022年年报：归母净利润：4.07亿元，同比-5.66%。 7.尚荣医疗2022年年报