油脂周报：宏观转暖 油脂探底反弹

油脂周报 宏观转暖油脂探底反弹 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年5月8日星期一 摘要： 【行情复盘】 五一长假后油脂期价探底反弹，全周豆油Y2309合约上涨1.71%，报收7598元/吨，棕榈油P2309合约上涨3.36%，报收7076元/吨，菜油OI2309合约上涨1.42%，报收8161元/吨。 【重要资讯】 榈油方面：根据路透预估，马棕4月产量环比增0.9%至130万吨，出口环比降19.3%至120万吨，月末库存降9.8%至151万吨——达到2022年5月以来的低点。UOB随后给出马棕4月产量环比降6%-10%的预估，除了进一步验证马棕产量不及预期外，甚至还暗示马棕4月末库存可能会降到比151万吨更低的水平，这成为棕榈油市场担忧的重要来源。马棕榈油期价本周上涨7.28%。 美豆方面：巴西豆收获临近尾声。截止5月1日巴西大豆已收获93.7%，前值89%，去年同期93.9%。布交所：5月3日报告，阿根廷大豆收获进度为36.4%，已收获面积为557万公顷，已收获单产为1.58吨/公顷，已收获产量为879.87万吨。咨询机构Datagro预计巴西2022/23年度大豆产量将达创纪录的1.556亿吨，高于早先预测的1.537亿吨。美豆本周上涨1.23%。 【操作建议】： 近期，棕榈油自身相对偏强，因马来西亚4月库存减少的预期做支撑，而国内库存方面也在持续减少。油脂市场整体供给大于需求，但主产国库存压力下降，供需力量趋于平衡。美联储加息周期大概率结束的背景下宏观情绪的阶段性企稳，豆、棕、菜的题材炒作有助于短期油脂在前期超跌后的反弹，油脂期价经过持续下跌之后短期再度大幅下跌的可能较小，油脂价格整体维持震荡筑底的行情。 一、现货分析： 截止至2023年05月05日，张家港地区四级豆油现货价格8,240元/吨，较上一交易 日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年05月05日，广东地区24度棕榈油现货价格7,630元/吨，较上一交易 日上涨130元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年05月05日，江苏地区四级菜油现货价格8,250元/吨，较上一交易日 下跌190元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年4月21日，全国豆油库存增加2.90万吨至79.00万吨。2023年4月26 日，全国棕榈油商业库存减少2.80万吨至85.00万吨。 截至2023年5月6日港口进口大豆库6520890吨。 截止至2023年05月05日，张家港地区四级豆油基差644元/吨，较上一交易日上涨 8元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2023年05月05日，广东地区24度棕榈油基差554元/吨，较上一交易日下跌 12元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年05月05日，江苏地区菜油基差89元/吨，较上一交易日下跌224元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在平均水平。 三、综合分析： 五一长假后油脂期价探底反弹，全周豆油Y2309合约上涨1.71%，报收7598元/吨，棕榈油P2309合约上涨3.36%，报收7076元/吨，菜油OI2309合约上涨1.42%，报收8161元/吨。 榈油方面：根据路透预估，马棕4月产量环比增0.9%至130万吨，出口环比降19.3% 至120万吨，月末库存降9.8%至151万吨——达到2022年5月以来的低点。UOB随后给出马棕4月产量环比降6%-10%的预估，除了进一步验证马棕产量不及预期外，甚至还暗示马棕4月末库存可能会降到比151万吨更低的水平，这成为棕榈油市场担忧的重要来源。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国。马棕榈油期价本周上涨7.28%。 美豆方面：巴西豆收获临近尾声。截止5月1日巴西大豆已收获93.7%，前值89%，去年同期93.9%。布交所：5月3日报告，阿根廷大豆收获进度为36.4%，已收获面积为557万公顷，已收获单产为1.58吨/公顷，已收获产量为879.87万吨。咨询机构Datagro预计巴西2022/23年度大豆产量将达创纪录的1.556亿吨，高于早先预测的1.537亿吨。。美豆本周上涨1.23%。 近期，棕榈油自身相对偏强，因马来西亚4月库存减少的预期做支撑，而国内库存方面也在持续减少。油脂市场整体供给大于需求，但主产国库存压力下降，供需力量趋于平 衡。美联储加息周期大概率结束的背景下宏观情绪的阶段性企稳，豆、棕、菜的题材炒作有助于短期油脂在前期超跌后的反弹，油脂期价经过持续下跌之后短期再度大幅下跌的可能较小，油脂价格整体维持震荡筑底的行情。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211