油脂周报：宏观转暖 油脂震荡反弹

油脂周报 宏观转暖油脂震荡反弹 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年6月12日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周油脂期价震荡走强，全周豆油Y2309合约下跌3.33%，报收7206元/吨，棕榈油P2309合约上涨2.66%，报收6642元/吨，菜油OI2309合约上涨2.96%，报收7943元/吨。 【重要资讯】 榈油方面：MPOA的数据显示，马来西亚5月棕榈油产量预估增加26.33%；预计马来西亚5月棕榈油产量增幅将在20%以上。而印尼方面，近期不断下调棕榈油出口报价，也从侧面反映出印尼未来也存在增产压力，降价是对产量向好的应对措施。马棕榈油期价本周下跌0.59%。 美豆方面：美国农业部(USDA)周五公布的6月供需报告显示，美国2023/24年度大豆单产预估为52.00蒲式耳(持平于5月预估)，收割面积为8670万英亩(持平于5月预估)，产量预估为45.10 亿蒲式耳(持平于5月预估),大豆年末库存预估为3.50亿蒲式耳 (5月预估为3.35亿蒲式耳)。全球2023/24年度大豆产量预估为 4.1070亿吨(5月预估为4.1059亿吨)，期末存预估为12334万吨 (5月预估为12250万吨)。美豆本周上涨2.64%。 【操作建议】： 油脂整体供需题材并不多，价格与宏观和原油的走势关联性更大。目前，棕榈油产地已经进入增产周期，出口疲弱叠加产量上升，主产国尤其是印尼卖压显现，但国内棕榈油库存去库明显。随着大豆供应增加，油厂开机率回升，豆油继续累库。但油脂经过持续大幅下跌之后，油脂价格已经跌近历史低位区间，进一步下跌空间较为有限。未来，天气可能带来潜在利多，在宏观背景转暖的背景下油脂短线有继续反弹的要求。 一、现货分析： 截止至2023年06月09日，张家港地区四级豆油现货价格7,640元/吨，较上一交易 日上涨170元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年06月09日，广东地区24度棕榈油现货价格7,090元/吨，较上一交易 日上涨110元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年06月09日，江苏地区四级菜油现货价格8,090元/吨，较上一交易日 上涨280元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年5月26日，全国豆油库存增加9.10万吨至98.30万吨。2023年6月7 日，全国棕榈油商业库存减少2.60万吨至57.80万吨。 截至2023年6月9日港口进口大豆库6798390吨。 截止至2023年06月09日，张家港地区四级豆油基差434元/吨，较上一交易日下跌 30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年06月09日，广东地区24度棕榈油基差448元/吨，较上一交易日下跌 78元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年06月09日，江苏地区菜油基差147元/吨，较上一交易日下跌3元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 上周油脂期价震荡走强，全周豆油Y2309合约下跌3.33%，报收7206元/吨，棕榈油P2309合约上涨2.66%，报收6642元/吨，菜油OI2309合约上涨2.96%，报收7943元/吨。 榈油方面：MPOA的数据显示，马来西亚5月棕榈油产量预估增加26.33%；UOB的数据显示，马来西亚5月棕榈油产量增幅为23%至27%；SPPOMA的数据显示，马来西亚5月棕榈油产量增加38%。综合三个机构的数据来看，预计马来西亚5月棕榈油产量增幅将在20%以上。而印尼方面，近期不断下调棕榈油出口报价，也从侧面反映出印尼未来也存在增产压力，降价是对产量向好的应对措施。出口方面，ITS的数据显示，预计马来西亚5月棕榈油出口环比下降1%；AmSpec的数据显示，马来西亚5月棕榈油出口环比下降1.78%。从这两个机构的数据可看出，马来西亚的出口情况并不乐观。马棕榈油期价本周下跌0.59%。 美豆方面：美国农业部(USDA)周五公布的6月供需报告显示，美国2023/24年度大豆单产预估为52.00蒲式耳(持平于5月预估)，收割面积为8670万英亩(持平于5月预估)， 产量预估为45.10亿蒲式耳(持平于5月预估),大豆年末库存预估为3.50亿蒲式耳(5月预 估为3.35亿蒲式耳)。即(以吨作为单位)，美国大豆产量为12274万吨(持平于5月预估)。全球2023/24年度大豆产量预估为4.1070亿吨(5月预估为4.1059亿吨)，期末存预估为12334万吨(5月预估为12250万吨)；全球2022/23年度大豆产量预估为3.6957亿吨(5月 预估为3.7042亿吨)，期末存预估为10104万吨(5月预估为10104万吨)。美豆本周上涨2.64%。 上周，油脂期价震荡整理，周五期价大幅上涨。油脂整体供需题材并不多，价格与宏观和原油的走势关联性更大。目前，棕榈油产地已经进入增产周期，出口疲弱叠加产量上升，主产国尤其是印尼卖压显现，但国内棕榈油库存去库明显。随着大豆供应增加，油厂开机率回升，豆油继续累库。但油脂经过持续大幅下跌之后，油脂价格已经跌近历史低位区间，进一步下跌空间较为有限。未来，天气可能带来潜在利多，在宏观背景转暖的背景下油脂短线有继续反弹的要求。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211