食品饮料行业板块2022年报&2023一季报总结：板块复苏，啤酒强韧

食品饮料板块在2022年的复苏态势中呈现了内部分化的特征。全板块在2022年的收入实现了10659亿元，同比增长7.8%，净利润为1809亿元，同比增长12.2%。第四季度收入增长7.7%，净利润增长10.3%，但在2023年第一季度，收入增长9.5%，净利润增长16.3%，整体展现出复苏的趋势。其中，高端品表现出了更强的韧性，而大众消费品则显示出分化现象。

白酒行业分析

白酒行业在2022年实现了双位数的增长，收入达到了3518亿元，同比增长15%，净利润为1305亿元，同比增长20%。2023年第一季度，尽管受到短期疫情的影响，收入同比增长16%，净利润增长19%，但增速相较于2022年有所下降，分别为-3.7个百分点和-7.2个百分点。在第一季度，一线白酒收入和净利润分别增长17%和20%，二三线白酒收入和净利润分别增长10%和11%。次高端白酒整体面临压力，而区域酒表现相对稳定。利润率方面，一线酒企在2023年第一季度的净利率较上一季度提升了1.1个百分点，二三线酒企则提升了0.3个百分点。

啤酒与大众品板块

• 啤酒：啤酒行业在2022年持续了升级趋势，面对成本压力实现了大幅缓解。2022年A股和H股啤酒收入合计1008亿元，同比增长7%，扣除核心净利润97亿元，同比增长28%。2023年第一季度，A股啤酒板块收入增长13%，净利润增长30%，销量增长10%，吨价增长3%，显示了结构升级的持续趋势。

• 速冻食品：这一板块在2022年实现了收入增长17%，净利润增长37%，2023年第一季度收入增长18%，净利润增长43%，增速显著加快，主要得益于成本下降和费用优化。

• 乳制品：虽然2022年乳制品板块收入增长7%，净利润下降18%，但在2023年第一季度，收入增长5%，净利润增长1%，液态奶行业出现了复苏迹象。

子板块分析

• 白酒：白酒行业在2022年延续了双位数的增长态势，2023年第一季度，尽管受到疫情的影响，整体呈现出筑底复苏的趋势。一线白酒的韧性更强，二三线白酒在2023年第一季度的收入和净利润分别增长10%和11%，但次高端白酒整体承压，区域酒相对稳健。

风险提示

• 消费复苏的力度可能不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 成本进一步上升的风险。

总的来说，食品饮料板块在2022年和2023年第一季度经历了从疫情后的恢复到逐步复苏的过程，其中白酒行业表现出了较强的韧性，而啤酒、速冻食品等大众品板块则在不同阶段展现了各自的复苏迹象。

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