2023Q1营收增长稳健，看好常规业务持续高增

事件概要 公司于4月28日公布2023年一季度报告：2023Q1营收22.49亿元 （yoy+9.09%）， 其中境外19.26亿元（yoy+6.61%），境内3.23亿元（yoy+26.59%）；归母6.30亿元（yoy+26.22%），扣非6.18亿元（yoy+26.98%），经调整净利润7.01亿元（yoy+26.69%）。受益于大订单持续交付，实现毛利率48.40%（yoy+3.16pp），净利率27.92%（yoy+3.7pp）。 投资要点 小分子CDMO常规业务表现强劲，盈利能力逐渐提升 1Q23小分子CDMO板块实现收入20亿元，yoy+4.31%， 剔除大订单同比增长45.37%；板块盈利能力逐步提升，实现毛利10.06亿元， 同比增长15.48%， 毛利率50.30%（yoy+4.86pp）。 新兴服务逐步进入收获期，有望打造第二成长曲线 公司新型业务板块包括化学大分子、临床研究服务、制剂、生物大分子、合成生物技术等新业务领域，逐步进入业绩收获期，1Q23新兴业务实现收入2.49亿元，yoy+72.54%，实现毛利0.83亿元，毛利率33.18%。 盈利预测 我们预计公司 2023-2025 年营业收入为亿元；归母净利润为 104.71/110.20/142.56 26.96/28.11/36.82亿元；对应EPS为7.29/7.60/9.95元/股，维持“买入”评级。 风险提示：订单增长不及预期，大订单波动对业绩影响，汇率波动对业绩影响，产能释放不及预期，核心人员流失风险。 财务数据和估值