利息业务高增，支撑营收稳健增长

主要观点

• 业绩表现：2024年上半年宁波银行营收、归母净利润分别同比增长7.13%、5.42%，增速较一季度有所放缓；利息净收入同比增长14.75%，保持稳健增长；中收净收入同比-24.90%，受资本市场波动及政策影响；其他非息收入小幅正增长。
• 资产端：总资产、生息资产、贷款规模分别同比增长16.67%、18.03%、20.59%，贷款高增驱动规模增长；对公、零售贷款均保持高增，零售贷款表现亮眼，消费贷为主要增长引擎。
• 负债端：总负债、计息负债、存款规模分别同比增长16.44%、12.92%、18.72%，存款占计息负债比重提升；对公、个人存款均大幅增长，个人定期存款占比下降，存贷比上升至75.51%。
• 息差与成本：净息差环比小幅下行3bps至1.87%，绝对值仍领先同业；生息资产收益率下降11bps至4.05%，计息负债成本率下降3bps至2.12%，负债端成本下行对息差有所提振。
• 资产质量：不良率0.76%，连续6个季度持平；关注率上升至1.02%，拨备覆盖率420.55%；个人贷款不良率较2023年抬升，对公贷款不良率下降，批发和零售业贷款资产质量改善。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年营收、归母净利润分别同比增长7.85%/6.85%/6.19%、10.22%/9.53%/9.06%。
• 风险提示：利率风险、市场风险、经营风险。

关键数据

• 营收、净利润：同比增长7.13%、5.42%
• 利息净收入：同比增长14.75%
• 中收净收入：同比-24.90%
• 贷款规模：同比增长20.59%
• 存款规模：同比增长18.72%
• 净息差：环比下行3bps至1.87%
• 不良率：0.76%
• 拨备覆盖率：420.55%