建筑装饰行业专题报告：“一带一路”十年丰碑，中国-中亚行稳致远

2023年是“一带一路”倡议提出的10周年，十年间建设成果斐然：自2013年起“一带一路”经过十年建设，在“六廊六路多国多港”的顶层框架之下，实现“五通发展”的瞩目成绩。2022年，我国与沿线国家贸易规模创历史新高，占我国外贸总值32.9%，较上年提升3.2pct，较共建“一带一路”倡议提出的2013年提升7.9pct。截至2023年1月，中国已经同151个国家和32个国际组织签署了200余份共建“一带一路”合作文件并持续推动各地区发展规划对接与自由贸易协作，对“一带一路”的广泛共识是多国之间经济互利的基础，不断壮大的队伍为全球经济共赢打下良好基础。 外交活动持续升温，“一带一路”10周年或为新的起点：2020年以来，受疫情及全球局势动荡的影响，我国对外包括“一带一路”沿线国家工程合同金额及规模均有所收缩。而2023年以来外交活动不断升温，沙特阿拉伯与伊朗“北京和解”、法国总统马克龙访华、中乌电话会谈等大事件均向世界传递了和平友好的信号。在中东地区国际关系缓和、中欧关系健康稳定发展的大背景下，后疫情时代沟通便利有利于国际交流恢复，同时积滞的海外工程需求有望重新释放，“一带一路”相关贸易投资有望重新迸发活力。根据商务部披露，2023年1-3月我国企业在“一带一路”沿线新签承包工程合同额255.4亿美元同增3.7%，完成营业额170.1亿美元同增6.5%，累计增速回正，呈现复苏迹象。 中亚五国经济相对落后，对基建投资有较大需求：中亚地区五个国家分别为哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦，2022年其全球GDP排名分别为第83名/178名/179名/105名/104名。我们对中亚五国基本情况进行梳理：从地理情况来看，中亚五国均为内陆国无出海口，贸易路径相对局限；从产业特征来看，中亚五国自然资源丰富而现代工业发展水平不足，支柱产业集中在矿产、能源、农业等领域；从基建情况来看，中亚五国铁路、公路设施相对落后，基础设施仍有一定建设空间。综上，我们认为中亚国家未来建设发展有两大痛点：1）地处内陆交通不便，传统基建持续为中亚国家贸易所需；2）工业发展相对落后，能源、资源相关利用水平有待改造提升。 中国-中亚峰会开展在即，基建合作有望持续提振中亚经济：中国与中亚五国保持着规律友好的睦邻联系，自2020年起每年举办外长会晤，并在2023年外长会晤中提出将于5月份在陕西西安举行“中国-中亚峰会”。在“一带一路”倡议提出十周年之际，“中国-中亚峰会”的举办承载了更多时代意义，据中国商务部统计，中国与中亚国家的合作中基础设施建设为首要方向，2020年中国在中亚的“一带一路”投资项目中基建投资占比60%以上。过去中国-中亚合作下的诸多精品项目促进交运、设施、资源互联互通，且过往的优质基建工程打造良好口碑，当前中国企业在手中亚地区订单充足，未来中国-中亚合作前景广阔。并且，在建工程的持续推进对于中亚五国交通、能源、生产、地产等领域均有提振效果，中国-中亚将有望达成可持续经济共赢。 投资建议：考虑到国际业务的开展所面临的政治、经济、文化等环境与国内均有显著不同，“先行出海”的企业在施工经验和国际标准上往往有更多的积累。随着“一带一路”倡议得到越来越多国家的认可和支持，具有先发优势的企业有望率先受益海外工程需求复苏 ， 长期深耕中亚地区的中国建筑（601668.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国电建（601669.SH）、中材国际（600970.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国化学（601117.SH）等值得重点关注。 风险提示：宏观环境大幅变动；政策推进不及预期；疫情反复风险 1共建“一带一路”，推动经济繁荣 1.1十年建设夯基垒台，“一带一路”硕果累累 “一带一路”又称“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，是2013年中共中央总书记、国家主席习近平在访问中亚四国及东盟期间首次提出的合作倡议，得到国际社会高度关注。“一带一路”倡议（the Belt and Road Initiative, BRI）指出中国愿同东盟各国及沿线国家和地区加强陆地与海上合作，发展区域及海洋合作伙伴关系，共商、共建、共享“一带一路”。作为中国新时期的战略构想，“一带一路”倡议不仅明确了我国对外开放的路径，更有利于我国与沿途国家共享经济繁荣和地缘政治稳定，对于构建全球利益共同体和命运共同体有重要意义。 “一带一路”辐射范围广阔，是开放包容的合作平台。“一带一路”贯穿亚欧非大陆，一头是活跃的东亚经济圈，一头是发达的欧洲经济圈，中间广大腹地国家经济发展潜力巨大。根据“一带一路”路径设计，陆上依托国际大通道，共同打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国－中亚－西亚、中国－中南半岛、中巴、孟中印缅六大国际经济合作走廊；海上以重点港口为节点，跨越南海、印度洋以及太平洋，共同建设通畅安全高效的运输大通道。 图1.“一带一路”共包括6大经济走廊并途经多个城市 十年耕耘硕果累累，“五通发展”推动“一带一路”建设行稳致远。自2013年起经过10年建设，在“六廊六路多国多港”的顶层框架之下，包括政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通在内的“五通发展”推动“一带一路”建设迈向高质量发展。2013-2022年，我国与一带一路沿线国家进出口年均增长8.6%。 2022年，我国与沿线国家贸易规模创历史新高，占我国外贸总值32.9%，较上年提升3.2pct，较共建“一带一路”倡议提出的2013年提升7.9pct。 表1.“一带一路”倡议顶层框架下，十年间“五通发展”成果斐然 1.2“一带一路”促进贸易，协作沟通经济共赢 “一带一路”倡议对贸易的促进可分为三个层面推进： 政府协作是基本前提，广泛国际共识搭建起合作平台。“一带一路”覆盖亚洲、欧洲、非洲和拉丁美洲等地区，沿线途径65个国家，包括东南亚十一国、南亚七国、中亚五国、西亚十八国、中东欧十六国、独联体四国等。根据中国一带一路网，截至2023年1月6日，中国已经同151个国家和32个国际组织签署了200余份共建“一带一路”合作文件。对“一带一路”的一致共识是多国之间经济互利的基础，共识的队伍不断壮大，为多边贸易打下优质基础。 表2.截至2023年1月6日，中国已经同151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件 与部分合作意愿较强的地区进行发展规划对接，促进政策有效沟通。发展规划对接是其他国家/地区为了更有效地落实“一带一路”倡议而自发提出的本地区的发展政策。一方面，响应发展战略对接表明了合作国家对“一带一路”共识的高度重视，从而加深了未来互联互通的基础；另一方面，发展规划对接真正实现了从我国单方提出的“一带一路”概念向双方发展规划底层设计的深化，使合作关系到达较高级别。 表3.中国推动“一带一路”倡议与其他地区当地发展规划对接 通过自由贸易协定达成切实协作，战略推动经济共赢。自由贸易协定是两国或多国间具有法律约束力的契约，其通过降低流通壁垒，推动世界成员之间贸易自由化，从而更好地促进世界以和平方式推进经济一体化。根据2022年商务部的统计，我国21个自贸试验区占全国国土面积不到千分之四，而其贡献的进出口占到全国的17.3%，吸收外资占到全国的18.5%。截至2022年4月，我国已同18个国家/地区签署自贸协议，正在与11个国家/地区进行自贸谈判，同时正在研究和讨论另外8个自贸区的建立事宜，标志着“一带一路”倡议下各世界成员间的互利共赢协作不断推进向新的高度。 表4.截至2023年5月，中国与其他国家/地区有多个已签协议/正在谈判/正在研究的自由贸易协定 “一带一路”倡议盘活经济发展，对国内海外均有明显效果： （1）海外 “一带一路”沿线国家整体发展较弱，经贸合作助力其经济量、质齐升。截至2023年4月，“一带一路”沿线65个国家中绝大多数为发展中国家，且大部分国家经济发展相对落后，2022年“一带一路”沿线65个国家中仅有19个国家超出世界平均水平。“一带一路”的核心目标是经贸合作，其对海外的积极影响一方面为“提量”，通过互联互通提高贸易量，通过项目落地提高就业量，根据一带一路网官方披露，十年来中国企业在沿线国家建设的合作区已为当地创造了42.1万个就业岗位；另一方面为“增质”，为发展中国家带来更先进的技术从而提升其项目质量，建设更多专业设施从而增加未来生产工作价值。 图2.2022年“一带一路”沿线65个国家中有19个国家超过世界平均人均GDP水平（当前价，美元） 促贸易、振经济、共繁荣，官方测算“一带一路”效果显著。根据世界银行发布的《“一带一路”经济学》报告，“一带一路”倡议的全面实施使参与国之间的贸易往来增加4.1%，“一带一路”沿线国家和地区的外国直接投资总额将增加4.97%； “一带一路”建设将使沿线国家和地区的实际收入增长1.2%至3.4%，全球实际收入增长0.7%至2.9%，从而促进实现共同繁荣；同时，世界银行并预测到2030年，共建“一带一路”有望帮助760万人摆脱极端贫困，3200万人摆脱中度贫困，均充分说明了“一带一路”倡议带来的积极影响。英国经济和商业研究中心的研究也表明，到2040年，“一带一路”倡议将使全球GDP每年增加7万亿美元以上，多达56个国家的GDP都将因“一带一路”而每年增长逾100亿美元。 根据中国科学院学者的研究，相对于无投资的情景，固定投资额和加强投资额情景下各区域累计GDP均呈增加趋势，且加强投资额情景下增加幅度明显高于固定投资额情景。这意味着中国投资对“一带一路”地区经济发展具有积极影响，且投资越多越明显，同时各区域GDP增幅因投资量、投资行业以及区域的自身发展条件不同而有所差异。 图3.相对无投资情景，固定投资和加强投资情景下各区域累计GDP均呈增加趋势 （2）国内 国内地区发展不平衡不充分，东北及中西部地区相对落后。在我国经济发展的过程中，由于改革开放从优先发展东部沿海地区起步，因此中西部地区发展不平衡不充分的问题一直存在，区域发展出现较为明显的分化，2022年全国各地区人均GDP极差达到14.53万元，低于平均水平的20个地区基本集中在东北与中西部地区。从2022年人均GDP来看，东部沿海地区经济高度发达，区域经济实现了协调发展，例如江苏/浙江/福建的人均GDP达到了14.44/11.85/12.68万元。而中西部地区发展相对落后，例如广西/贵州/西藏/甘肃人均GDP仅为5.22/5.23/5.84/4.50万元，可见我国各地区发展不平衡不充分的问题仍然突出。 图4.我国中西部经济发展存在一定差距 创机遇、促开放、共富裕，“一带一路”倡议加快中西部地区经济发展的步伐。一方面，“一带一路”倡议打开贸易机遇：当前六大经济走廊所对应的进出口口岸主要位于新疆、云南等中西部地区，使得中国开放空间从沿海沿江向中西部地区延伸，“十四五”规划纲要亦明确将研究在内陆地区增设国家一类口岸，一类口岸能够提升贸易便利化程度，提高关检效率，提升区域吸引力和产业竞争力，助推内陆地区成为开放前沿。另一方面，“一带一路”倡议贯通开放路径：随着中欧班列网络不断拓展，重庆、成都、武汉、郑州、西安等中西部城市逐步开通了直达欧洲一些主要城市的线路，开辟了中西部地区面向欧洲的对外开放新通道，在拉动货物进出口的同时也将带动双向投资和人员往来。2017年以来，河南、湖北、重庆、四川、山西、云南等中西部省市先后获批创建自由贸易试验区，逐步建立起中西部对外开放高地。与“一带一路”沿线国家经贸合作和产业联通的加强有望助推中西部经济发展，更快实现共同富裕目标。 表5.“一带一路”各经济走廊对应多个出国口岸经济走廊对应出国口岸 1.32023年新起点开启，对外投资有望复苏 自“一带一路”倡议提出以来，进出口贸易及投资额逐年增长。伴随“一带一路”倡议持续推进，协议国家数量日渐丰富且合作越发紧密，我国与“一带一路”沿线国家货物贸易额持续增长，2022年进口/出口额分别为