2022年年报和2023年一季报点评：一季度业绩超预期，鸿蒙2B端放量在即

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公司年度与季度业绩概览

2022年度业绩

• 总收入：24.03亿元，同比下降14.06%
• 归母净利润：6033.48万元，同比下降38.66%
• 扣非归母净利润：6128.21万元，同比下降27.73%

2023第一季度业绩

• 总收入：5.40亿元，同比增长9.42%
• 归母净利润：875.51万元，同比增长27.04%
• 扣非归母净利润：896.81万元，同比增长52.35%

主营业务亮点

• 物联网蜂窝模组及行业应用解决方案：营收2.01亿元，同比增长75.65%，显示公司在该领域的增长势头。
• 智能终端业务：营收21.12亿元，同比下降17.55%，受疫情影响，但随着疫情缓解，业务逐步恢复。
• 运营服务：营收3843.29万元，同比下降36.77%，但随着市场回暖，有望改善。

业务发展与战略

• 中标份额：在移动机顶盒和融合网关集采中表现优异，中标份额分别为17.75%和50.8万台，预计中标金额分别为9.85亿元和9400万元。
• 鸿蒙系统：在B端应用领域（如化工、电力、信创）取得进展，与华谊信息的战略合作加速巡检机器人鸿蒙化落地，南网的鸿蒙示范项目预计形成规模收入，信创领域研发出集成高性能华为自研NPU的智算产品。
• 成本与毛利率：受到国际形势影响，2022年综合毛利率为20.57%，2023年一季度为18.13%，波动主要因原材料价格变化。2022年内销毛利率为20.77%，外销毛利率为4.79%，两者存在较大差异，公司正通过优化客户结构以改善海外业务的盈利能力。

公司治理与激励机制

• 股权激励计划：发布2022年股权激励计划，激励288名员工，有助于稳定核心团队，吸引人才，推动公司业绩持续稳定增长。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为1.29/2.13/2.94亿元，当前市值对应PE倍数为33x/20x/14x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：研发成果不及预期，海外业务增长低于预期，下游市场需求低于预期。