PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：节前PTA价格下跌为主，截至4月28日，TA09合约价格下跌20元/吨，跌幅 0.35%，收于5620元/吨。 现货市场：截至4月28日当周，PTA现货价格跌195至6155元/吨，节前聚酯刚需补货犹 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月3日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 存，现货相对偏少，基差收至2309+535元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：美国债务上限问题及经济衰退风险加重市场忧虑，且加息预期下美元走强，假期期间原油价格大幅下跌，随着宏观风险事件驱动延续，原油价格有望继续回落为主。 PX方面：PX检修高峰已过，供给开始边际增加，总体呈强现实弱预期局面。截至5月2 日，PX价格收1058美元/吨CFR中国，较节前跌8美元/吨。 供需方面：嘉通能源2期250万吨产能装置4月26日投料试车；聚酯减产检修装置继续增 多，聚酯综合负荷再度下滑，截至4月28日，聚酯开工负荷85.9%，周度继续回落，后期仍有装置计划减产或检修，聚酯开工负荷有继续回落倾向，负反馈转向现实。终端方面，江浙加弹开工至69%，织机负荷至62%，印染开工至68%。节前随着涤丝促销，终端工厂集中补货，终端的原料备货集中至5月5日前后，稍多的在10号附近。 【套利策略】 随着现货市场货源有所偏紧，但原油及PX价格大幅回落下，近强远弱格局继续，继续维持正套策略。 【交易策略】 嘉通能源250万吨装置投料，且PX检修高峰已过，PX有望边际累库，同时聚酯开工负荷下降，PTA需求负反馈延续，假期期间，原油价格大幅下跌，在成本与供需利空压力下，PTA价格跟随成本端价格有望继续呈回落走势。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5374 5404 5380 -18 -0.33 2.34 62834 14.04 0.02 TA05合约 6086 6148 6106 42 0.69 5.58 170359 9.69 -2.84 TA09合约 5586 5620 5590 -20 -0.35 132.69 3708744 144.35 -6.19 单位 4月28日 4月27日 涨跌 单位 4月28日 4月27日 涨跌 PTA仓单数量 张 23057 23255 -198 PTA有效预报 张 6000 6000 0 PTA仓单总计 张 29057 29513 -456 基差 元/吨 29 36 -7 01-05价差 元/吨 -726 -684 -42 05-09价差 元/吨 516 466 50 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月28日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月28日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 79.54 1.14 1.45% WTI原油 美元/桶 76.78 1.87 2.50% 石脑油CFR日本 美元/吨 637.75 -16.00 -2.45% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 67.02 -1.78 -2.66% PXFOB韩国 美元/吨 1,043.00 0.00 0.00% PXCFR中国 美元/吨 1,058.00 -8.00 -0.76% MEG外盘 美元/吨 498.00 -3.00 -0.60% MEG内盘 元/吨 4,040.00 -20.00 -0.49% PTA外盘 美元/吨 880.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,135.00 5.00 0.08% 聚酯切片 元/吨 7,020.00 -20.00 -0.28% 瓶级切片 元/吨 7,450.00 -100.00 -1.34% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,376.67 -23.33 -0.32% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 1200 600 1000500 800 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 120000 100000 100000 80000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 摩根大通中信期货乾坤期货国泰君安 新湖期货 中信期货银河期货国泰君安国贸期货东吴期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 摩根大通 57.16% 中信期货 多单持仓占比 12.18% 11.35% 6.77% 6.70% 5.85% 乾坤期货国泰君安新湖期货 其他 中信期货 56.83% 银河期货 空单持仓占比 12.02% 11.74% 7.73% 6.14% 5.54% 国泰君安国贸期货东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月28日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 443843 -43614 279697 5049 - - 看跌 467234 -67091 287373 -22146 - - PTA期权 911077 -110705 567070 -17,097 105.27% 102.74% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月28日，PTA期权合约总成交量为911077张，较上一交易日-110705张，总持仓 567070张，较上一交易日-17,097张，期权成交量PCR为105.27%，持仓量PCR为102.74%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-3PTA主连历史波