有色金属板块2022年报、2023Q1季报综述

2023年05月04日 行业研究●证券研究报告 有色金属 行业周报 有色金属板块2022年报、2023Q1季报综述投资要点 行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数下跌3.04%，板块整体跑输沪深300指数2.95pct；跑输创业板综指数2.83pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第29位。本周申万（二级）有色金属指板均呈现下跌，涨幅前三的板块分别为其他特钢Ⅱ、金属新材料、贵金属，分别上涨0.07%、-0.44%、-0.44%；涨幅后三的板块分别为非金属材料Ⅱ、能源金属、小金属，涨跌幅分别为-5.77%、-5.77%、-2.77%。本周申万（三级）有色金属指板块内，涨幅前三的板块分别为其他金属新材料、特钢Ⅲ、稀土，分别上涨1.22%、0.07%、0.00%；涨幅后三的板块分别为非金属材料Ⅲ、铝、板材，涨跌幅分别为-5.77%、-2.98%、-2.85%。 核心观点 2022年有色金属（中信）板块实现营业收入31,677.12亿元，同比增长16.17%；实现归母净利润1,834.80亿元，同比提升62.31%，2023年一季度实现营业收入7,929.14亿元，同比提升4.27%；实现归母净利润373.47亿元，同比提升-18.76%。黄金受益于银行危机、美联储降息预期等价格逼近历史高点，板块2022、2023Q1营业收入分别提升16.94%、10.51%；归母净利润分别提升55.36%、4.05%。铜价受益于高温限电、供给偏紧等因素价格持续上涨，美联储加息进入尾声，美元指数走弱支撑铜价上行，板块2022、2023Q1营业收入分别提升9.68%、9.20%；归母净利润分别提升13.42%、-5.48%。铝价受制于流动性收紧以及铝厂2022年集中复产目前价格在1.8万元/吨成本线附近徘徊，板块2022、2023Q1营业收入分别提升11.54%、-13.79%；归母净利润分别提升19.97%、-26.80%。锂受下游需求降温以及锂矿产能集中释放价格跌至20万/吨以下，板块2022、2023Q1营业收入分别提升263.39%、49.17%；归母净利润分别提升537.15%、-16.68%。特斯拉副总裁表示特斯拉下一代永磁电机将完全不使用稀土材料，受此消息催化稀土和磁材价格持续下跌，稀土磁材板块2022、2023Q1营业收入分别提升40.05%、6.52%；归母净利润分别提升31.13%、-39.19%。 投资建议 建议关注：中金黄金、山东黄金、招金矿业、四川黄金、锡业股份、南化股份。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）美联储加息幅度超预期。 投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益0.2-5.996.18绝对收益-1.3-8.716.5 分析师席钎耀 SAC执业证书编号：S0910523030002xiqianyao@huajinsc.cn 相关报告有色金属：缅甸佤邦出台红头文件，锡矿供应紧张趋势加剧2023.4.24有色金属：美国CPI超预期修复，持续看好长期金价上涨-美国CPI超预期修复，持续看好长期金价上涨2023.4.17有色金属：金价创年内新高，看好中长期金价持续向上-金价创年内新高，看好中长期金价持续向上2023.4.10 内容目录 一、核心观点4 二、行情回顾7 三、行业数据跟踪9 （一）工业金属9 （二）能源金属11 （三）贵金属12 （四）小金属13 四、行业新闻&公司新闻14 五、公司公告15 六、风险提示15 图表目录 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（04.24-04.30）7 图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（04.24-04.30）8 图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（04.24-04.30）8 图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（04.24-04.30）8 图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨）9 图6：LME铜总库存（吨）9 图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）9 图8：LME铝总库存（吨）9 图9：期货官方价LME3个月铅（美元/吨）10 图10：LME铅总库存（吨）10 图11：期货官方价LME3个月锌（美元/吨）10 图12：LME锌总库存（吨）10 图13：期货官方价LME3个月锡（美元/吨）10 图14：LME锡总库存（吨）10 图15：国内碳酸锂价格（元/吨）11 图16：国内磷酸铁锂价格（元/吨）11 图17：全球锂矿储量（吨）11 图18：国内锂矿储量（吨）11 图19：期货结算价LME3个月钴（美元/吨）11 图20：LME钴总库存（吨）11 图21：期货结算价LME3个月镍（美元/吨）12 图22：LME镍总库存（吨）12 图21：伦敦现货黄金（美元/盎司）12 图22：上期所黄金期货收盘价（元/克）12 图21：伦敦现货白银（美元/盎司）12 图22：上期所白银期货收盘价（元/克）12 图21：长江有色市场镁锭价格（元/吨）13 图22：长江有色市场金属硅价格（元/吨）13 图21：长江有色市场钯价格（元/吨）13 图22：长江有色市场电解锰价格（元/吨）13 表1：A股有色金属板块2022、2023Q1业绩情况一览（亿元、%）4 表2：A股有色金属标的核心公告一览（04.24-04.30）15 一、核心观点 2022年有色金属（中信）板块实现营业收入31,677.12亿元，同比增长16.17%；实现归母净利润1,834.80亿元，同比提升62.31%，2023年一季度实现营业收入7,929.14亿元，同比提升4.27%；实现归母净利润373.47亿元，同比提升-18.76%。黄金受益于银行危机、美联储降息预期等价格逼近历史高点，板块2022、2023Q1营业收入分别提升16.94%、10.51%；归母净利润分别提升55.36%、4.05%。铜价受益于高温限电、供给偏紧等因素价格持续上涨，美联储加息进入尾声，美元指数走弱支撑铜价上行，板块2022、2023Q1营业收入分别提升9.68%、9.20%；归母净利润分别提升13.42%、-5.48%。铝价受制于流动性收紧以及铝厂2022年集中复产目前价格在 1.8万元/吨成本线附近徘徊，板块2022、2023Q1营业收入分别提升11.54%、-13.79%；归母净利润分别提升19.97%、-26.80%。锂受下游需求降温以及锂矿产能集中释放价格跌至20万/吨以下，板块2022、2023Q1营业收入分别提升263.39%、49.17%；归母净利润分别提升537.15%、 -16.68%。特斯拉副总裁表示特斯拉下一代永磁电机将完全不使用稀土材料，受此消息催化稀土和磁材价格持续下跌，稀土磁材板块2022、2023Q1营业收入分别提升40.05%、6.52%；归母净利润分别提升31.13%、-39.19%。 中国铝业 神火股份云铝股份 2,909.88 427.04 484.63 662.79 95.15 94.43 41.92 75.71 45.69 18.13 15.46 8.85 天山铝业330.0869.4426.505.01 南山铝业349.5168.3435.165.19 明泰铝业277.8160.9315.993.54 鼎胜新材216.0545.0913.821.55 中孚实业175.1740.4310.501.99 东阳光116.9927.1512.430.66 顺博合金110.6623.332.000.51 华峰铝业怡球资源 铝 常铝股份 85.45 76.60 67.85 19.97 17.52 15.75 6.66 3.81 -3.75 1.70 0.74 0.03 亚太科技67.2914.906.761.04 新疆众和77.3514.4915.484.26 豪美新材54.1313.09-1.110.21 鑫铂股份42.2112.441.880.26 万顺新材58.3411.422.04-0.05 焦作万方66.7611.073.030.24 银邦股份39.4410.030.670.12 永茂泰35.346.790.94-0.15 宏创控股35.296.280.23-0.36 闽发铝业27.915.600.500.10 和胜股份29.995.312.050.25 海星股份17.654.352.280.13 YOY 2023Q1 归母净利润 YOY 2022 归母净利润 YOY 2023Q1 营业收入 YOY 2022 营业收入 公司 细分 板块 表1：A股有色金属板块2022、2023Q1业绩情况一览（亿元、%） -2.64% 23.80%16.08%14.83%21.68%12.87%18.92%14.61% -8.62% 10.83%32.51% -7.52% 8.85% 11.84% -5.96%-3.34% 62.58% 7.30% 35.75%23.44% 7.43% 10.62%24.41%24.44% 7.29% -17.60% -11.49% -13.35% -24.96%-22.83% -18.64%-20.17% -15.31% -4.48% -16.76%0.58%-10.77%10.35% -3.67% -31.52%0.89%28.37%-14.59%-34.33%16.86%-26.10%-31.57%35.59%-22.15% -7.78% -27.22% 133.90% 37.07% -30.85% 3.07% -13.68% 221.26% 60.06%42.25% -41.62% 33.11% -55.22% -461.20% 47.61%81.45% -180.07% 55.38% 565.29% -23.58% 65.67% -58.56% 129.47% -14.28% -0.81% 2.95% -9.78% -20.65%-21.32%-54.57%-28.12%-40.15%-28.18%-52.94%-77.20%-60.03% 65.03%-50.46%-88.17%25.21%12.29% -38.89%-42.95% -108.98% -88.37% -69.49%-117.87%-508.67% -39.57%-51.23%-80.08% 细分 板块 公司 2022 营业收入 YOY 2023Q1 营业收入 YOY 2022 归母净利润 YOY 2023Q1 归母净利润 YOY 宜安科技丽岛新材华锋股份利源精制宁波富邦丰华股份 16.1616.03 6.585.083.031.52 51.06% 3.823.701.431.300.670.23 17.49% 0.030.88-0.10-4.061.72-0.08 101.63% 0.000.15-0.14-0.420.01-0.03 -105.58% -8.13% -3.24% -33.50% -46.82% -4.39% -7.67% -115.31% -296.11% 38.45% 11.32% 9.61% 45.67% -27.30% 20.18% 4731.81% 142.97% -2.96% -46.04% -184.09% 6.77% 铜 铜陵有色北方铜业云南铜业楚江新材海亮股份精艺股份电工合金铜冠铜箔江西铜业鹏欣资源西部矿业金田股份紫金矿业众源新材有研粉材 1,218.45106.801,349.15405.96738.65 48.0221.2738.75 4,799.38 83.52 397.62 1,011.90 2,703.29 71.2927.81 -7.01% 343.3725.90300.6395.80194.4211.515.758.541,277.3320.06115.74240.13749.4515.666.08 18.60% 27.306.1018.091.3412.080.291.132.655