【中金电新】1Q23海外动力电池业绩追踪：三星SDI [

纪要为有道云链接： [太阳]【中金电新】1Q23海外动力电池业绩追踪：三星SDI [庆祝]业绩表现：SDI1Q23营收287.3亿元，同比+32.2%，环比-10.2%；营业利润20.1亿元，同比+16.5%，环比-23.5%（按照1Q23 汇率1：186.39655换算）；营业利润率7.0%，同比-1.0ppt，环比-1.2ppt。电池业务1Q23营收257.4亿元，同/环比 +44.6%/-10.2%，营业利润16.97亿元，同/环比+91.7%/-11.9%，营业利润率6.6%，同/环比+1.6ppt/-0.1ppt。 [玫瑰]1Q23电池业务营收和营业利润同比上升受益于：1）主要客户发布应用P5的新车型，电动汽车销售增长。2）客户发布新的智能手机型号，软包电池销售额有所增长。 [玫瑰]1Q23电池业务营收和营业利润环比下降因为：1）季节性因素。2）不利汇率影响。3）住房需求疲软，对电动工具需求放缓。[玫瑰]2Q23展望： （1）动力及储能电池：预计收入将继续增长，盈利能力将继续增。 （2）小型电池：预计2Q23需求逐步恢复，收入增加，盈利能力将会提高。 （3）电子材料：偏光片的销售预计将在2Q23及以后逐步恢复。由于旺季和新产品发布，预计OLED和半导体工艺材料在下半年出现转机。 [玫瑰]其他关注要点： （1）新增通用合资工厂：三星SDI和通用汽车计划投资超过30亿美元在美国成立合资企业，规划建设超过30GWh产能，计划从2026年开始生产下一代方形电池和圆柱电池。 是否供应链本土化；外国关注实体定义和高端制造生产税收抵免AMPC尚未发布细节，公司认为政策推动供应链本土化的趋势不会变化。 （3）新技术：预计2Q23正式发布46系电池和固态电池。 （4）LFP：公司的策略是保持现有高端平台(例如P5和P6)的竞争力，同时扩大产品组合（例如NMX和LFP）覆盖平价市场，以推动中长期增长。 （5）资本支出：1Q23资本支出6188亿韩元、同比增长8.6%。欢迎交流：曾韬/王颖东18817519160/杜懿臻 链接： 【中金电新】1Q23海外动力电池业绩追踪：三星SDI （2）IRA观点：正负极材料归入材料范围，公司正负极供应商进入北美市场压力减小，但考虑到附加值计算公式可能后续变化，公司将跟踪评估 [