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锂资源实现营收从0-1，变更经营风险彰显转型决心

2023-05-04 王兴网太平洋证券点击查看大图

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金圆股份（000546）建筑材料与锂资源业务分析

营收与利润概况：

2022年：公司实现营收56.1亿，同比下降36.6%，归母净利-2.1亿。
2023年Q1：营收7.7亿，同比下降22.82%，归母净利-0.15亿。

锂资源业务亮点：

盐湖产出：公司生产的首个盐湖产出碳酸锂，实现营收317.7万元，标志着从无到有的突破。
业务转型：从建材业务转向环保危废行业后，再次战略转型至新能源行业，围绕碳酸锂打造“上游开采、下游回收、双轮驱动”的运行模式。
产线建设：2022年完成2000吨产线建设，成功销售10.88吨，实现营收317.72万元。计划2023年加速8000吨产能建设，目标运营万吨级产线。
海外布局：收购阿根廷盐湖项目，增加锂资源储量，预计拥有锂资源50-100万吨，为实现公司515规划及提升竞争力奠定基础。

财务预测与投资建议：

盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为63.8亿、70.5亿、74.3亿，复合年增长率分别为13.7%、10.5%、5.4%；归母净利润分别为0.7亿、1.65亿、2.54亿，复合年增长率分别为132%、145%、53%。
估值：当前股价对应的PE分别为99倍、40倍、26倍。
投资评级：给予“持有”评级。