上周红利主题ETF领涨1.56%，芯片主题ETF净申购超百亿

证券研究报告|2023年05月04日 ETF周报 上周红利主题ETF领涨1.56%，芯片主题ETF净申购超百亿 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2023年04月24日至2023年04月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.62%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.86%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为1.28%，收益最高。按主题进行分类，红利ETF涨跌幅中位数为1.56%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购481.94亿元，总体规模增加412.65亿元。在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为67.55亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为107.01亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为102.61亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，银行、医药、新能车ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，消费、中证500、医药ETF的估值分位数明显提升，大金融、沪深300ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的319.67亿元上升至331.01亿元，融券余量由前周的51.09亿份下降至49.75亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和芯片ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有易方达中证软件服务ETF、华泰柏瑞中证中央企业红利ETF共2只ETF开始发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 证券分析师：邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cnS0980516080005 相关研究报告 《基金周报-2023Q1基金销售保有规模回升，三只央企股东回报ETF获批》——2023-04-30 《港股投资周报-市场窄幅震荡，港股精选组合今年以来下跌2.75%》——2023-04-30 《多因子选股周报-换手率因子表现出色，本周中证1000指数增 强组合超额1.85%》——2023-04-30 《主动量化策略周报-超预期精选组合本周上涨1.31%，今年以来相对股基指数超额9.85%》——2023-04-29 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第94期）》— —2023-04-28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录13 附录一：板块ETF列表13 附录二：主题ETF列表18 免责声明21 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩4 图2：上周不同宽基ETF周度业绩4 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20230428）5 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20230428）5 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230428）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230428）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模6 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模6 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数7 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数7 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数8 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20230428）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表18 表1：日均融资买入额最高的10只ETF9 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金11 相关热点回顾 统计局4月30日解读PMI数据：4月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、 1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。 财联社5月3日讯，据台湾经济日报近期报道，供应链证实，目前苹果MR新品已进入最后冲刺与供应链拉货阶段，除原先已知的立讯精密与扬明光等之外，鸿海集团旗下GIS也入列供应链，GIS负责的苹果MR订单品项为与最终成品出货距离最近的镜头贴合业务，近期GIS内部已全力冲刺赶工。业界从GIS生产线动员时程研判，苹果研发多年的MR新品最快会在今年6月WWDC发表，并陆续铺货销售。建议关注人工智能板块相关ETF投资机会。 据财联社5月2日讯，大厂“跨界造芯”动作频频。据外媒近期报道，Meta内部已开始计划开发一款新型芯片，类似GPU，既能训练AI模型，又能进行推理。TheInformation消息显示，微软亦准备推出人工智能芯片，为大型语言模型提供动力。此外，亚马逊、谷歌等科技巨头也在开发自家内部芯片。建议关注芯片板块相关ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2023年04月24日至2023年04月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.62%，上证50、沪深300、中证500、创业板类、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为0.86%、-0.07%、-0.12%、-0.61%、-2.47%。商品型、债券型、货币型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为0.20%、0.18%、0.03%、-0.47%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中大金融、周期、消费、科技板块ETF的涨跌幅中位数分别为1.28%、-0.57%、-1.03%、-3.29%。按热点主题进行分类，股票型ETF 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 中红利、证券、银行ETF的涨跌幅中位数分别为1.56%、1.31%、0.96%，表现相对强势，芯片、5G、AIETF的涨跌幅中位数分别为-6.07%、-5.55%、-4.74%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为11432亿元、2583亿元、2280亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为471亿元、232亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1502亿元、1288亿元，科创板、中证500、创业板类、上证50ETF的规模相对较小，分别为840亿元、669亿元、634亿元、566亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20230428）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20230428） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1730亿元，消费板块ETF规模次之，为1415亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1068亿元、982亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为852亿元、747亿元、731亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230428）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230428） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购481.94亿元，总体规模增加412.65亿元；货币型ETF净赎回41.12亿元，总体规模减少40.54亿元。在宽基ETF中，科创板ETF净申购最多，为67.55亿元，其规模增加48.62亿元；上证50ETF净赎回最多，为16.87 亿元，其规模减少12.03亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周科技ETF净申购最多，为107.01亿元，其规模增加54.50亿元；大金融ETF净申购最少，为13.75亿元，其规模增加27.41亿元。按热点主题来看，上周芯片ETF净申购最多，为102.61亿元，其规模增加61.39亿元；新能车ETF净赎回最多，为1.55亿元，其规模减少4.26亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周科创板ETF净申购最多，为67.55亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为107.01亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为102.61亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于52.38%、46.05%、63.82%、7.57%的分位数水平，市净率分别处于52.38%、46.05%、63.82%、7.57%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于35.44%、 35.44%的分位数水平。与前周相比，中证500ETF的估值分位数明显提升，沪深 300ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于8.22%、93.59%、29.03%