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新天然气2023年一季报显示,公司营收下滑3.58%,归母净利润下滑28.99%,扣非归母净利润下滑28.81%。毛利率提升至49.44%,但期间费用高增导致利润率下滑。此外,公司控股子公司亚美能源的煤层气销量处于成长期,天然气产供储销体系初见成效,行业处于发展快车道。预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.78/8.20/8.84亿元,维持“推荐”评级。风险提示包括天然气价格下降、气井开采不达预期、私有化未落地等。