老凤祥(600612)业绩交流核心要点-调研纪要

老凤祥业绩交流核心要点1. Q1收入业绩较好原因：Q1表现突出主因疫后消费复苏强劲、公司1月订货会错过了疫情管控放开后的转阳高峰期、加盟商动销情况好且信心较高带动Q1补货情况整体较好；2. 当前库存水平及后续趋势：今年3月底库存大幅减少，4月订货会出货口径是不错的，Q1消费透支+金价短期急涨，因而目前来看4月终端零售增长阶段有所放缓；3. 关于拓店计划和节奏：会保持每年500-600家的稳健拓店节奏，同时加大藏宝金主题店、凤翔喜事主题店的投放，地域上会在巩固华东的基础上侧重向中西部和南部发展；4. 经营目标和落实可能：十四五规划已经更新、分解、明确成三年行动计划，落实到部门和个人，有20条明确的行动措施；5. 股权激励的考虑和节奏：目前还没有做，但在积极研究，由于国企控股，激励方案的研究需要更细、决策周期也会较长。