巨星科技(002444)23年半年度业绩预增交流要点总结-调研纪要

巨星科技(002444)23年半年度业绩预增交流要点总结 业绩预告：实现归母净利润8.34亿～9.62亿，同比增长30%-50%，测算Q2单季度实现归母净利润5.32亿～6.60亿，同比增长 16%-44%，伴随着汇率、运费和原材料的改善，公司盈利能力大幅回升，利润大超预期；收入下滑主要由于对应执行的是去年欧美库存高位时的订单，从品类拆分角度，主要是后周期和高库存的储物箱柜下滑，手工具和电动工具都是同比增长； 未来展望：当前5、6月份订单同比增长40-50%，回到21年订单水平；随着欧美工具行业库存逐月改善，同时北美房地产数据底部复苏迹象愈发明显，预计三四季度收入增速会走出低谷，盈利能力保持比较合理的水平。当前终端景气度底部回升，房地产角度底部回升的趋势力度更明显 库存水平：手工具库存回到正常水平，3个月左右，电动工具在6-7个月，园林和箱柜在9-12个月，预计今年年末会进入库存相对低于历史水平的补库阶段； 新品类：23年电动工具新品类（4月公告客户大单）+户外产品，整体达到上亿美金量级增长；储能板块23年预计5000万美元以上收入，南美工厂即将进入生产阶段，满足2025年美国储能产品的本土化生产目标，以获得当地补贴；海外产能：东南亚产能今年预计2-3亿美元，海 外整体产能预计6亿美元左右，目标2025年实现美线产品十几亿产能海外生产，节省2亿美元关税； 线上直销：公司在亚马逊渠道销售今年从北美进阶到全球销售；跨境电商直销比例是同行业最高，近几年保持50%增长，去年跨境电商2亿美元，若把客户那边的线上销售加起来，整体40%以上线上销售；发展线上直销长远来看会提升毛利率和净利率； 当前利润率提升：更多是美元定价导致毛利率提升（和之前毛利率下跌同源）和成本的下降，使得盈利能力回升，汇兑损益少于6000万；远期利润率展望：OBM今年40%以上，预计25年OBM在50%；Fob销售走向贴近消费者销售的盈利能力提升；后续会进一步加强自有品牌占比提升，电商终端销售，欧美当地经销商仓储体系的建设，保证利润不断提升；