行业研究|行业周报 看好(维持) 3月全国精装房开盘量延续同比负增长 ——地产后周期产业链数据每周速递(2023/4/29) 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年05月03日 核心观点 本周地产后周期各板块中,照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌 0.09%,地产后周期各板块中,照明电工板块本周上涨1.37%,跑赢大盘1.45pct;服务机器人、家具、黑色家电、厨房电器、小家电、白色家电本周分别下跌5.25%、3.69%、2.70%、1.68%、1.15%、1.05%,分别跑输大盘5.71pct、3.60pct、2.61pct、1.60pct、1.06pct、0.96pct。 内销:3月全国精装房开盘量延续同比负增长。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原材料价格上涨;与上周相比,本周铜、铝价格分别下跌3.05%、0.75%,不锈钢价与上周持平,ABS、PC现货价格分别下跌1.80%、0.70%。(2)国内地 产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比增长4.5%(上周环比 +3.0%),累计同比增长8.7%(上周累计同比+8.1%);二手房成交面积环比增长4.6%(上周环比+2.5%),累计同比增长59.7%(上周累计同比+60.6%)。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2023年3月全国住宅销售面积同比增长0.2%,1-3月累计同比增长1.4%(1-2月同比-0.6%),3月全国住宅竣工面积同比增长35.4%,1-3月累计同比增长16.8%(1-2月同比+9.7%);2023年3月全国10大城市二手房交易量7.98万套,同比增长90.6%(2月同比+118.1%),1-3月累计同比增长55.9%。精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2023年3月全国精装房开盘量8.37万套,同比下降18.58%(2月同比下降6.33%),1-3月累计同比下降40.8%(1-2月累计同比下降57.3%)。(3)零售跟踪:2023年3月家具类零售 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001香港证监会牌照:BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 额同比增长3.50%,1-3月累计同比增长4.60%(1-2月同比+5.20%);3月家用电器和音像器材类零售额同比下降1.40%,1-3月累计同比下降1.70%(1-2月同比-1.90%)。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,3月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长,同比分别增长3.9%、5.8%。 出口:3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖。(1)海外地产需求:3月美国成屋销售量同比下降22.0%;私人住宅开工量同比下降17.3%;2023年3月私人住 宅营建许可数为141.3万套,同比下降24.8%(2月同比-17.9%),延续同比负增长。(2)板块及细分品类出口表现:2023年3月家具出口额转为同比正增长 (13.68%),家电出口额转为同比正增长(11.90%)。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2023年3月,空调、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电扇、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月有所回升,其中洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额实现同比正增长;面包机出口额同比增幅收窄。从2022年全年看,仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长,同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%;其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居(603833,买入)、志邦家居(603801,买入)、索菲亚(002572,买入)、尚品宅配(300616,增持),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,买入)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险 本周纸浆现货价格持续下跌:——造纸产业链数据每周速递(2023/04/22) 3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖:——地产后周期产业链数据每周速递 (2023/4/22) 3月家具行业出口额转为同比正增长:— —地产后周期产业链数据每周速递 (2023/4/15) 2023-04-23 2023-04-23 2023-04-15 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾(2023/04/17-2023/04/23)5 2内销数据跟踪:3月全国精装房开盘量延续同比负增长5 2.1上游原材料价格:本周软体家具原材料价格上涨,金属类原材料价格走势分化,塑料类原材料价格下跌5 2.2国内地产需求:3月全国精装房开盘量延续同比负增长6 2.3零售跟踪:3月家具类零售额延续同比正增长,家电类零售额延续同比负增长9 3出口数据跟踪:3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖11 3.1海外地产需求:3月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可均延续同比负增长11 3.2出口表现:3月多品类小家电出口额同比显著回暖11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工板块表现相对强势5 图2:地产后周期各板块中,照明电工板块跑赢大盘1.45pct5 图3:本周TDI现货价格较上周上涨2.2%(2023/04/28)6 图4:本周MDI现货价格较上周上涨1.2%(2023/04/28)6 图5:与上周相比,本周铜、铝价格分别下跌3.05%、0.75%,不锈钢价与上周持平 (2023/04/28)............................................................................................................................6 图6:与上周相比,本周ABS、PC现货价格分别下跌1.80%、0.70%(2023/04/28)6 图7:本周37个样本城市商品房成交面积环比增长4.5%,累计同比增长8.7%(2023/04/28).7图8:本周4个一线城市商品房成交面积环比增长9.0%,累计同比增长23.7%(2023/04/28).7图9:本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长6.8%,累计同比增长10.4% (2023/04/28)............................................................................................................................7 图10:本周21个三线样本城市商品房成交面积环比下降5.8%,累计同比下降4.4% (2023/04/28)............................................................................................................................7 图11:本周14个样本城市二手房成交面积环比增长4.6%,累计同比增长59.7% (2023/04/28)............................................................................................................................7 图12:本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长6.3%,累计同比增长26.1% (2023/04/28)............................................................................................................................7 图13:本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长4.6%,累计同比增长91.7% (2023/04/28)............................................................................................................................8 图14:本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长1.5%,累计同比增长8.3% (2023/04/28)............................................................................................................................8 图15:2023年3月住宅销售面积、竣工面积当月同比分别增长0.2%、35.4%8 图16:2023年3月住宅销售面积、竣工面积累计同比分别增长1.4%、16.8%8 图17:2023年3月全国10大城市二手房交易量同比增长90.6%9 图18:2023年1-3月全国10大城市二手房交易量累计同比增长55.9%9 图19:2023年3月全国精装房开盘量约8.37万套,同比下降18.6%9 图20:2023年3月家具类当月零售额同比增长3.50%10 图21:2023年3月家电类当月零售额同比下降1.40%10 图22:2023年3月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长10 图23:2023年3月美国成屋销售量同比下降22.0%11 图24:2023年3月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降17.3%11 图25:2023年3月美国私人住宅营建许可数同比下降24.8%11 图26:2023年3月家具及其零件出口额同比增长13.68%12 图27:2023年3月家用电器出口额累计同比增长11.90%12 图28:2023年3月,洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比正增长12 1行情回顾(2023/04/17-2023/04/23) 本周地产后周期各板块中,照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.09%,地产后周期各板块中,照明电工板块本周上涨1.37%,跑赢大盘1.45pct;服务机器人、家具、黑色家电、厨房电器、小家电、白色家电本周分别下跌5.25%、3.69%、2.70%、1.68%、1.15%、1.05%,分别跑输大盘5.71pct、3.60pct、2.61pct、1.60pct、1.06pct、0.96pct。 图1:本周地产后周期各板块中,照明电工板块表现相对强势 资料来源:Wind,东方证券研究所 图2:地产后周期各板块中,照明电工板块跑赢大盘1.45pct 资料来源:Wind,东方证券研究所 2内销数据跟踪:3月全国精装房开盘量延续同比负增长 2.1上游原材料价格:本周软