地产后周期产业链数据每周速递：8月国内精装房开盘量延续同比负增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 8月国内精装房开盘量延续同比负增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/8） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年10月08日 核心观点 本周地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块表现相对强势。本周沪深 300指数下跌1.33%，地产后周期各板块中，小家电、厨房电器板块本周分别上涨 2.34%、0.93%，家具板块本周下跌0.41%，分别跑赢大盘3.67pct、2.26pct、 0.91pct；照明电工、服务机器人、黑色家电、白色家电板块本周分别下跌3.58%、 2.52%、2.36%、2.30%，分别跑输大盘2.26pct、1.20pct、1.03pct、0.98pct。 内销：8月精装房开盘量延续同比负增长。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；铜、铝、不锈钢价格分别下跌2.07%、2.37%、0.74%，ABS、PC现货价格较上周分别上涨2.46%、5.34%。（2）国内地产需求：2022年8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2%（7月同比下降37.5%）；二手房交易方面，2022年8月全国10大城市二手房交易量为4.83万套，同比下降1.2%（7月同比下降17.6%），1-8月累计同比下降36.0%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年8月全国精装房开盘量约12.1万套，同比下降41.1%（7月同比下降32.2%），1-8月累计同比下降47.2%。（3）零售跟踪：2022年8月家具类零售额同比下降8.10%（7月同比下降6.30%），1-8月累计同比下降8.50%；8月家用电器和音像器材类零售额同比增长3.40%（7月同比增长7.10%），1-8月累计同比增长1.60%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，同比分别下降3.9%、7.8%、6.8%，小家电、清洁电器、扫地机器人延续同 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 比负增长，同比分别下降10.6%、5.1%、4.5%。 出口：8月美国新建私人住宅开工量同比降幅收窄，私人住宅营建许可数同比降幅显著扩大。（1）海外地产需求：8月美国成屋销售量同比下降19.9%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比持平，同比降幅显著收窄；私人住宅营建许可数同比 下降14.4%，同比降幅显著扩大。（2）板块及细分品类出口表现：2022年8月家具出口额同比降幅扩大（-12.7%），家电出口额同比降幅扩大（-16.54%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年8月，洗衣机、电扇、电饭锅、电磁炉、电热水壶出口额同比维持正增长，整体增速较上月有所回落，但出口表现仍相对优于其它品类，空调、冰箱、液晶电视机、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电炒 锅、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出 口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/24） 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/9/17） 8月国内十大城市二手房交易量同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/11） 7国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 2022-09-24 2022-09-18 2022-09-12 2022-08-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2022/09/26-2022/10/02）4 2内销数据跟踪：8月精装房开盘量延续同比负增长4 2.1上游原材料价格：本周金属类原材料价格下跌，软体家具、塑料类原材料价格上涨4 2.2国内地产需求：8月精装房开盘量延续同比负增长6 2.3零售跟踪：8月家具零售额延续同比负增长，家电零售额延续同比正增长7 3出口数据跟踪：8月美国新建私人住宅开工量同比降幅显著收窄9 3.1海外地产需求：8月新建私人住宅开工量同比降幅显著收窄，私人住宅营建许可数同比降幅显著扩大9 3.2出口表现：8月电磁炉、电饭锅、电扇、电热水壶出口额维持同比正增长10 投资建议11 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块分别跑赢大盘3.67pct、2.26pct、 0.91pct4 图3：本周刨花板价格指数较上周上涨4.0%（2022/03/05）5 图4：本周中密度板价格指数较上周上涨4.6%（2022/03/05）5 图5：本周TDI现货价格较上周上涨1.4%（2022/10/01）5 图6：本周MDI现货价格较上周上涨1.6%（2022/10/01）5 图7：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌2.07%、2.37%、0.74%（2022/10/01）6 图8：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨2.46%、5.34%（2022/10/01）6 图9：2022年8月住宅销售面积当月同比下降24.5%，竣工面积当月同比下降5.2%6 图10：2022年1-8月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降20.8%6 图11：2022年8月全国10大城市二手房交易量同比下降1.2%7 图12：2022年1-8月全国10大城市二手房交易量累计同比下降36%7 图13：2022年8月全国精装房开盘量约12.05万套，同比下降41.1%，1-8月累计同比下降 47.2%...........................................................................................................................................7 图14：2022年8月家具类当月零售额同比下降8.10%8 图15：2022年8月家电类当月零售额同比增长3.40%8 图16：2022年8月烟灶消（厨电）、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，小家电、清洁电器、扫地机器人延续同比负增长8 图17：2022年8月美国成屋销售量同比下降19.9%9 图18：2022年8月美国已开工的新建私人住宅数量同比持平9 图19：2022年8月美国私人住宅营建许可数同比下降14.4%9 图20：2022年8月家具及其零件出口额同比下降12.7%10 图21：2022年8月家用电器出口额同比下降16.5%10 图22：2022年8月，电磁炉、电饭锅、电扇、电热水壶出口额同比增速高于其他品类10 1行情回顾（2022/09/26-2022/10/02） 本周地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌1.33%，地产后周期各板块中，小家电、厨房电器板块本周分别上涨2.34%、0.93%，家具板块本周下跌0.41%，分别跑赢大盘3.67pct、2.26pct、0.91pct；照明电工、服务机器人、黑色家电、白色家电板块本周分别下跌3.58%、2.52%、2.36%、2.30%，分别跑输大盘2.26pct、1.20pct、1.03pct、0.98pct。 图1：本周地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，小家电、厨房电器、家具板块分别跑赢大盘3.67pct、2.26pct、0.91pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：8月精装房开盘量延续同比负增长 2.1上游原材料价格：本周金属类原材料价格下跌，软体家具、塑料类原材料价格上涨 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格上涨。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为19770元/吨，较上周上涨280元/吨，涨幅为1.4%；MDI均价为20375元/吨，较上周上涨315元/吨，涨幅为1.6%。 图3：本周刨花板价格指数较上周上涨4.0% （2022/03/05） 资料来源：中国木材价格指数网，东方证券研究所 图4：本周中密度板价格指数较上周上涨4.6% （2022/03/05） 资料来源：中国木材价格指数网，东方证券研究所 图5：本周TDI现货价格较上周上涨1.4%（2022/10/01） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：本周MDI现货价格较上周上涨1.6%（2022/10/01） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周铜、铝、不锈钢价格下跌，塑料类原材料价格上涨。本周铜1#市场均价为62062元/吨，较上周下跌1312元/吨，跌幅为2.07%；铝A00市场均价为18232元/吨，较上周下跌442元，跌幅为2.37%；不锈钢市场均价为8090元/吨，较上周下跌60元，跌幅为0.74%。本周ABS现货均价为12480元/吨，较上周上涨300元/吨，涨幅为2.46%；PC现货均价为18730元/吨，较上周上涨950元/吨，涨幅为5.34%。 图7：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌2.07%、2.37%、0.74%（2022/10/01） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图8：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨 2.46%、5.34%（2022/10/01） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：8月精装房开盘量延续同比负增长 2022年8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），1-8月累计同比下降26.8%；2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2%（7月同比下降37.5%），1-8月累计同比下降20.8%。（2）二手房交易：通过样本城市加总，2022年8月全国10大城市二手房交易量为4.83万套，同比下降1.2%（7月同比下降17.6%），1-8月累计同比下降36.0%；（3） 精装房开盘：根据奥维云网统计数据，2022年8月全国精装房开盘量约12.1万套，同比下降 41.1%（7月同比下降32.2%），1-8月累计同比下降47.2%。 图9：