行业需求疲弱，静待拐点到来

科沃斯发布2022年度报告及2023年一季度报告，22年公司实现营业总收入153.25亿元，同比增长17.11%，归母净利润16.98亿元，同比下降15.51%。23Q1实现营业总收入32.36亿元，同比增长1.09%。公司持续深化科沃斯+添可的双轮驱动战略，科沃斯品牌服务机器人销售收入77.98亿元，占总收入50.88%；添可品牌销售收入69.09亿元，占总收入45.09%。23Q1洗地机行业规模同比增长43.4%，添可在洗地机市场中份额达到40.7%，龙头地位稳固。公司发布2023年股票期权与限制性股票激励计划，拟授予权益总计3,899.96万股，约占当前股本总额5.72亿股的6.81%，本计划激励对象共计1,272人。我们调整公司23/24/25年EPS预测分别至3.28/4.06/4.77元（23/24年前值：3.45/4.39元），对应PE分别为21/17/15。我们调整目标价至83元，对应2023年25倍PE，维持“推荐”评级。

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