公司业绩与业务综述
2022年与2023年一季度业绩概览
- 2022年全年：公司实现营业收入25.4亿元人民币，同比增长1.7%；归母净利润1.2亿元，同比下降48.8%。
- 2023年一季度：营业收入为4.6亿元，同比下降12.6%；归母净利润0.14亿元，同比下降23.5%。
主要业务亮点
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影院与专业显示业务复苏：在疫情后，影院市场和专业显示业务开始复苏。2023年一季度，影院业务收入同比增长11%，而专业显示业务则实现了22.1%的增长，其中海外业务增长尤为显著，达到74.7%。
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优化小米ODM业务：公司持续调整小米ODM业务策略，通过优化峰米科技的品牌结构，将自有品牌占比提升至70%以上，从而显著提升了盈利能力。
车载光学业务挑战与机遇
- 研发投入增加：为了布局车载创新投影业务，公司增加了研发费用，导致整体业绩短期承压。
- 市场表现：尽管面临短期压力，2023年一季度毛利率达到了35.4%，同比增长1.9个百分点。然而，销售、管理、研发和财务费用率的上升使得净利率降至3%，同比下降0.4个百分点。
增长潜力与投资建议
- 国内外车企定点：公司车载业务持续获得进展，包括获得比亚迪、塞力斯、知名国际车企以及比亚迪车灯项目的定点。这些进展预示着未来业绩的持续增长潜力。
- 估值与评级：考虑到公司基本面稳定、核心器件业务稳健增长及车载创新业务的长远潜力，调整后的盈利预测为2023年至2025年的归母净利润分别为1.6亿、4.1亿和6.4亿元。基于DCF法估值，维持目标价30元，评级为“推荐”。
风险提示
- 原材料波动：原材料价格的异常波动可能对公司的成本结构产生不利影响。
- 新品推广：新产品的市场接受度低于预期可能影响业绩增长。
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