上海车展展后篇：智能化、插混化、品牌向上，勾勒市场竞争新格局

核心观点 2023年上海国际车展于4月18日拉开序幕，本次上海车展是近2年最大规模的车展，以“拥抱汽车新时代”为 主题展开，电动化深度，智能化广度，消费者热度空前提高。21年81万次，今年预计100万+次，增长25%。21年首发新车120款车，新能源车40款；今年150款车，+25%；其中新能源车90款，+125% 参展车企、车型呈现非常明显的智能化、插混化以及品牌向上的趋势。我们重磅梳理的新能源车在四十款以上，其中以传统自主占比最高。约占60%+，新势力20%+，合资15%： 传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。比亚迪宋L概念车、驱逐舰07亮相，腾势N7、海鸥开启预售；长城插混如火如果，蓝山凭借优异的产品力和性价比，5天大定5000台，枭龙、枭龙MAX以及坦克家族的插混也蓄势待发；奇瑞星途星纪元，ICAR以及CDM插混技术等；吉利相继推出子品牌； 新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想双能战略发布，25年纯电规划1款W平台及5款S平台新车，超充规划也公布，5月底30座充电站，年底300座，25年3000座。每座4个充电站，1个4C，3个2C。智能化方面，Q2开始城市自动驾驶内测，蔚来二代平台ES6亮相，下一步EC6ET5旅行版有望发布上市、小鹏G6新车亮相，整体外观空间超预期明显。 合资与进口：概念车逐步落地，电动进程加速。大众MEB推出第4款车型，B级轿车ID.7具备爆款潜力；本田、丰田等日系车企正式迈向电动化，本田将于2027年实现电动销售；宝马、奔驰电动提速，宝马首次以全电车阵容亮相。 投资建议 作为供给驱动的市场，上海车型50+新车型，有望刺激4月终端销售向上。新能源车仍在跑马圈地阶段，新势力、一线自主通过多品牌+新车型进一步渗透到各个细分市场，尤其在10-30万价格带，新增电车新车型较为密集。电车对油车替代不会停滞，仍在加速。 由于碳酸锂价格大幅下降，4月油车电车将出现价格趋势拐点，电车订单有望边际增强。Q1去库和终端景气度低迷导致产业链产能利用率低点，板块在Q1利空出尽后有望迎来反弹。投资策略上看，我们认为今年像19年，方向上建议重点关注新技术、龙头公司和国产替代方向，尤其是特斯拉产业链和盈利触底的龙头公司，我们认为是今年有阿尔法的方向。持续推荐东山精密、新泉股份等，边际上看建议关注0-1的盾安环境。 风险提示 行业竞争加剧；汽车消费需求不及预期。 内容目录 一、车展促进消费新热潮，引领未来智慧变革5 二、传统自主：品牌向上趋势明显，新车集中亮相6 2.1比亚迪：新车引领市场油电替代，子品牌冲击高端豪华6 2.2长城汽车：插混化趋势明显，魏牌探索高端8 2.3吉利：加码中高端市场，实现科技突破与价值跃升10 2.4长安汽车：深蓝S7亮相，CS75plus智电iDD上市12 2.5奇瑞汽车：新品牌新系列频出，公司冲击中高端12 2.6其他车企：埃安HyperGT颇具潜力，红旗全面转向电动化13 三、新势力：新车型频出，产品矩阵进一步丰富15 3.1理想：纯电路线发布，打造全新双能战略15 3.2蔚来：加快新车型推出，丰富产品矩阵15 3.3小鹏：纯电轿跑G6亮相17 3.4问界：加速科技赋能，智能化彰显产品竞争力17 四、合资品牌：电动化进程加速，新车型加快落地17 4.1大众：ID.7登陆中国市场17 4.2丰田：携手比亚迪，探索纯电路径18 4.3本田：正式宣布全面电动化18 4.4别克：优化智能化配置，加速构建产品矩阵19 4.5奔驰：高端战略落实，全新奔驰EQE亮相19 4.6宝马：全电动车型出击，旗舰BMWi7M70L亮相20 五、投资建议21 六、风险提示21 图表目录 图表1：上海车展重磅车型梳理5 图表2：比亚迪宋L外观（侧面）7 图表3：比亚迪宋L外观（正面）7 图表4：比亚迪驱逐舰07外观（正面）7 图表5：比亚迪驱逐舰07外观（侧后）7 图表6：比亚迪海鸥外观（正前）7 图表7：比亚迪海鸥外观（侧后）7 图表8：仰望U8外观8 图表9：仰望U9外观8 图表10：腾势N7外观8 图表11：腾势N8外观8 图表12：魏牌蓝山DHT-PHEV外观9 图表13：魏牌蓝山DHT-PHEV内饰9 图表14：魏牌高山DHT-PHEV外观（正面）9 图表15：魏牌高山DHT-PHEV外观（侧面）9 图表16：哈弗枭龙外观9 图表17：哈弗枭龙MAX外观9 图表18：坦克500Hi-T外观10 图表19：坦克400Hi-T外观10 图表20：长城山海炮外观10 图表21：坦克400Hi-T内饰10 图表22：极氪X外观11 图表23：极氪X内饰11 图表24：吉利银河L7外观11 图表25：吉利银河L7内饰11 图表26：睿蓝7外观（正面）11 图表27：睿蓝7外观（侧面）11 图表28：长安深蓝S7外观12 图表29：长安深蓝S7内饰12 图表30：长安CS75plus智电iDD外观（正面）12 图表31：长安CS75plus智电iDD外观（背面）12 图表32：星途星纪元STERRAES外观13 图表33：星途星纪元STERRAET外观13 图表34：奇瑞iCar03外观13 图表35：奇瑞iCarGT外观13 图表36：岚图追光外观13 图表37：岚图追光内饰13 图表38：广汽埃安HyperGT外观14 图表39：广汽埃安HyperGT内饰14 图表40：红旗E001外观14 图表41：红旗E001内饰14 图表42：红旗E202外观（正面）14 图表43：红旗E202外观（侧面）14 图表44：理想在上海车展位置布局情况15 图表45：理想自研800V快充技术15 图表46：ET5旅行版15 图表47：ET5旅行版内饰(预计)15 图表48：新款蔚来ES6外观（正面）16 图表49：新款蔚来ES6外观（侧面）16 图表50：蔚来ES8外观16 图表51：蔚来ES8内饰图16 图表52：蔚来新款EC6外观16 图表53：蔚来新款EC6外观16 图表54：小鹏G6外观（正面）17 图表55：小鹏G6外观（侧后）17 图表56：问界M5高阶智驾版17 图表57：问界M9外观17 图表58：大众ID.7外观（正面）18 图表59：大众ID.7外观（侧后）18 图表60：丰田bz3外观18 图表61：丰田bz3内饰18 图表62：雅阁11代外观19 图表63：雅阁11代内饰19 图表64：本田e:NP2Prototype19 图表65：本田e:NS2Prototype19 图表66：别克E5外观19 图表67：别克E5内饰19 图表68：新版奔驰EQE外观20 图表69：新版奔驰EQE内饰20 图表70：宝马i7M70L外观20 图表71：宝马i7M70L内饰20 图表72：宝马iX1外观21 图表73：宝马X1外观21 一、车展促进消费新热潮，引领未来智慧变革 2023年上海国际车展于4月18日拉开序幕，本次上海车展是近2年最大规模的车展，以“拥抱汽车新时代”为主题展开，电动化深度，智能化广度，消费者热度空前提高。21年81万次，今年预计100万+次，增长25%。21年首发新车120款车，新能源车40款；今年150款车，+25%；其中新能源车90款，+125%。 参展车企、车型呈现非常明显的智能化、插混化以及品牌向上的趋势。我们重磅梳理的新能源车在四十款以上，其中以传统自主占比最高。约占60%+，新势力20%+，合资15%： （1）传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。比亚迪宋L概念车、驱逐舰07亮相，腾势N7、海鸥开启预售；长城插混如火如果，蓝山凭借优异的产品力和性价比，5天大定5000台，枭龙、枭龙MAX以及坦克家族的插混也蓄势待发；奇瑞星途星纪元，ICAR以及CDM插混技术等；吉利相继推出子品牌； （2）新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想双能战略发布，25年纯电规划1款W平台及5款S平台新车，超充规划也公布，5月底30座充电站，年底300座，25年3000座。每座4个充电站，1个4C，3个2C。智能化方面，Q2开始城市自动驾驶内测，蔚来二代平台ES6亮相，下一步EC6ET5旅行版有望发布上市、小鹏G6新车亮相，整体外观空间超预期明显。 （3）合资与进口：概念车逐步落地，电动进程加速。大众MEB推出第4款车型，B级轿车ID.7具备爆款潜力，本田、丰田等日系车企正式迈向电动化，宝马、奔驰电动提速。 作为供给驱动的市场，上海车展百余款新车型，有望刺激4月甚至Q2终端销售向上。新能源车仍在跑马圈地阶段，新势力、一线自主通过多品牌+新车型进一步渗透到各个细分市场，尤其在10-30万价格带，新增电车新车型较为密集。电车对油车替代不会停滞，仍在加速。 类别 厂商 品牌 车型 动力 级别 交付(预计) 售价（万） 传统自主 比亚迪 海洋 海鸥 纯电 小型车 23Q2 7.88-9.58万 海洋 驱逐舰07 插混 中大型轿车 23Q3 20-30万（预计） 王朝 宋L 纯电 中型SUV 23Q4 20-30万(预计) 腾势 N7 纯电 中型SUV 23Q3 35-45万 腾势 N8 纯电/插混 中大型SUV 23Q4 35-45万(预计) 仰望 U8 纯电 全尺寸SUV 23Q4 109.8万 仰望 U9 纯电 超跑 23Q4 长城 魏 蓝山 插混 中大型SUV 23Q2 27.38-30.88万 魏 高山 插混 中大型MPV 23Q2 30-35万(预计) 哈弗 枭龙 插混 紧凑型SUV 23Q2 14-15万(预计) 哈弗 枭龙MAX 插混 中型SUV 23Q2 16-18万(预计) 坦克 500Hi4-T 插混 中大型SUV 23H2 36万 坦克 400Hi4-T 插混 中大型SUV 23H2 长城 山海炮 插混/氢能 皮卡 23H2 22-30万(预计) 吉利 极氪 极氪x 纯电 紧凑型SUV 23Q3 18.98-22.98万 银河 L7 插混 紧凑型SUV 23Q3 17-20万(预计) 睿蓝 睿蓝7 纯电 紧凑型SUV 23H2 10-20万(预计) 长安 深蓝 S7 纯电/增程/氢能 中型SUV 23Q3 17.19-69.99万 长安 CS75plus智 电iDD 插混 紧凑型SUV 23Q2 11.79-15.49万 广汽 埃安 HyperGT 纯电 中大型轿车 23Q2 21.99-33.99万 奇瑞 星途 STERRAES 纯电 中型轿车 23Q4 20-30万(预计) 星途 STERRAET 纯电 中大型SUV 23Q4 20-30万(预计) 星途 瑶光C-DM 插混 中型SUV 23H2 20-30万(预计) icar 03 纯电 紧凑型SUV 23H2 15-20万（预计） icar GT 纯电 中型轿车 23H2 20-30万(预计) 图表1：上海车展重磅车型梳理 东风 岚图 追光 纯电 中大型轿车 23Q2 32.29-43.29万 猛士 猛士917 纯电/增程 大型SUV 23H2 70-160万 一汽 红旗 E001 纯电 中型轿车 23H2 20-30万(预计) 红旗 E202 纯电 中大型SUV 24Q1 30-40万 新势力 蔚来 蔚来 新ES6 纯电 中型SUV 23Q2 38-55万 蔚来 新ES8 纯电 中大型SUV 23Q2 49.6-65.6万 蔚来 新EC6 纯电 中型SUV 23Q2 36-50万(预计) 蔚来 ET5旅行版 纯电 中大型SUV 23Q3 34-45万(预计) 小鹏 小鹏 G6 纯电 中型SUV 23Q3 20-30万(预计) 合众 哪吒 GT 纯电 中型轿车 23Q2 17.88-22.68万 问界 问界 M5高阶智驾 版 纯电/增程 中型SUV 23Q2 25.98-33.18万 海外 一汽大众 大众 ID7 纯电 中大型轿车 23Q3 20-30万(预计) 一汽丰田 丰田 bz3 纯电 中型轿车