汽车行业车展见闻：电动化智能化双轮驱动，自主品牌引领行业变革

行业点评报告 2023年04月24日 车展见闻：电动化智能化双轮驱动，自主品牌引领行业变革 事件 第二十届上海国际汽车工业展览会于2023年4月18日在上海国家会展中心开幕，本次车展是2023年首个国际A级车展。车展显示汽车电动化持续推进，智能化趋势不断显现，自主品牌或将获得更大优势。 核心观点 新能源渗透率持续提升，主机厂竞相提升品牌性价比。根据乘联会数据，2023年3月份新能源车国内零售渗透率34.2%，同比提升6pct。根据上海市国际贸易促进委员会，本届上海车展首发的150余款车型中，有约三分之二的车型为新能源汽车，随着新能源车型的不断丰富，我们认为新能源汽车销量将持续提升，预计新能源车型全年销量可达850万辆，渗透率将达36%。本次车展的另一看点是新能源车型的性价比持续提升，预计新能源将进一步向大众渗透。本次车展上多家车企均推出高 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名燕楠 资格证书S1710521120001 电子邮箱yann806@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 性价比车型，如比亚迪海洋网旗下纯电代步车型海鸥开启预售，起步价 为7.88万元，为比亚迪最便宜的车型之一；长城推出智能四驱电混技术Hi4的首款搭载车型哈弗枭龙MAX；奇瑞首发全铝平台的中型纯电SUV新车eQ7，并宣布实行“油电同价”市场策略。我们认为随着新能源车型渗透率的进一步提升，主机厂新推车型性价比或将不断提升。 下半场序幕开启，智能化升级趋势显现。智能化为本次车展的另一大亮点，多家主机厂展示智能化新技术。在智能座舱方面，德赛西威发布其最新的智慧出行解决方案SmartSolution2.0，中科创达展示了其最新的智能座舱解决方案E-Cockpit7.0。在智能驾驶方面，小鹏汽车发布了搭载量产的智能辅助驾驶系统XNGP的G6，并计划在2023年下半年开放XNGP第二阶段能力；理想汽车发布理想ADMax3.0，预计到年底将推送100座国内城市。在智能化升级的背景下，我们认为在智能座舱以及智能驾驶方面能够领先的主机厂或将获得更大的竞争优势。 自主品牌崛起，市场份额或将进一步扩大。车展现场自主品牌多款车型均有亮相，比亚迪仰望U8/U9、腾势N7、驱逐舰07、比亚迪海鸥、吉利银河L7、领克08、长安深蓝S7、长城魏牌蓝山、长城枭龙MAX、小鹏汽车G6、AITO问界M5智驾版等自主品牌车型关注度均较高。当前自主品牌表现持续较好，根据乘联会数据，2023年3月自主品牌国内零售份额为48.8%，同比增长0.7pct。我们认为随着自主品牌在技术、车型丰富度、性价比等方面持续发力，未来其市场份额或将进一步扩大。 投资建议 建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 供应链受阻；上游原材料大幅涨价；消费需求不及预期。 相关研究 《【汽车】乘联会2023年3月数据点评：车市逐步回暖，4月车展有望助推景气度抬升_20230413》2023.04.13 《【汽车】供需共振，车用镁合金大有可为 _20230323》2023.03.23 《【汽车】乘联会2023年2月销量点评_20230310》2023.03.10 《【汽车】乘联会2023年1月数据点评：1月车市产销下行符合预期，节后有望迎来回暖_20230209》2023.02.09 《【汽车】1月第一周车市零售环比增长，节前需求持续释放_20230116》2023.01.16 行业研究 ·汽车 ·证券研究报告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保 证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍 燕楠，分析师，香港大学理学硕士，武汉大学数学、经济学双学士，2017年开始从事商贸零售行业分析， 2021年11月加盟东亚前海证券研究所。 投资评级说明 东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避 推荐：未来6－12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。 中性：未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。回避：未来6－12个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。 市场基准指数为沪深300指数。 东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避 强烈推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师给出。推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%－20%。该评级由分析师给出。 中性：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%－5%。该评级由分析师给出。回避：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。 市场基准指数为沪深300指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 免责声明 东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告由东亚前海证券有限责任公司（以下简称东亚前海证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或意图违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 东亚前海证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给东亚前海证券客户的，属于机密材料，只有东亚前海证券客户才能参考或使用，如接收人并非东亚前海证券客户，请及时退回并删除。 本报告所载的全部内容只供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。东亚前海证券根据公开资料或信息客观、公正地撰写本报告，但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性。客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断。 东亚前海证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。东亚前海证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告所载内容反映的是东亚前海证券在发表本报告当日的判断，东亚前海证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但东亚前海证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。东亚前海证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的东亚前海证券网站以外的地址或超级链接，东亚前海证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 东亚前海证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。东亚前海证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 除非另有说明，所有本报告的版权属于东亚前海证券。未经东亚前海证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式更改、复制、传播本报告中的任何材料，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为东亚前海证券的商标、服务标识及标记。 东亚前海证券版权所有并保留一切权利。 机构销售通讯录 地区 联系人 联系电话 邮箱 北京地区 林泽娜 15622207263 linzn716@easec.com.cn 上海地区 朱虹 15201727233 zhuh731@easec.com.cn 广深地区 刘海华 13710051355 liuhh717@easec.com.cn 联系我们 东亚前海证券有限责任公司研究所 北京地区：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座二层 上海地区：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号27楼 广深地区：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座第23层公司网址：http://www.easec.com.cn/ 邮编：100086邮编：200120邮编：518046