传媒互联网：政治局会议首提“通用人工智能”，明确长期产业趋势

行业事件: 4月28日，中共中央政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”，“要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”。 政治局会议首提“通用人工智能”，产业趋势进一步明确 我们认为，从AI产业政策角度解读，本次政治局会议内容中值得关注的有： 1）政治局会议首次提及“人工智能”。我们认为，政治局会议作为确定年内政治、经济建设基调的重要会议，对于研判后续产业政策导向有着重要参考价值。 2）强调“通用人工智能”。区别于此前22年中央经济工作会议等重要会议中泛指的“人工智能”，此次政治局会议明确强调“通用”，即ChatGPT自22年11月以来引领的通用性AI大模型技术路线。 AI大模型产业演进日新月异，国内外差距有望逐步缩小 技术角度，ChatGPT在通用性和多模态两个层面实现了飞跃，统一了近10年来AI研究的技术路线，从而使通用人工智能（AGI）的实现有望大幅提前，已然启动新一轮产业革命。产业层面，AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。目前国内大厂积极布局大模型，垂类企业应用需求持续增长。 未来国内外差距有望逐步缩小，成为科技自强“新动能”。 关注三条投资主线：大模型、降本增效、内容资产重估 此次政治局会议表态，提升了通用人工智能作为长期产业趋势在国内的确定性。目前传媒行业各细分板块企业积极布局AI，从布局到落地空间仍较大，年报季后期行情或将出现分化，市场关注的重心从业绩支撑转向应用落地。建议关注三条投资主线： 1）大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量的再分配，共同受益于下一个移动互联网级别的增长机会，关注率先落地的大模型厂商。 2）降本增效：内容行业中降本增效最显著的是游戏，主要系游戏数字化程度高、自有数据资源丰富、应用落地速度快。此外，游戏还有望受益于AI驱动下品类创新带来的行业增量。 3）内容资产的价值重估：文字类资产短期可作为大模型训练的优质语料库，长期基于AI多模态能力生成图片、音视频、游戏的门槛依次降低，因此价值重估落地最快、空间最大。其中重点关注体量更大、娱乐性更强的网文类内容资产价值重估。 投资建议 AI大模型作为新的生产力工具和流量入口，有望引领新一轮产业变革。我们建议布局三条投资主线：1）大模型厂商，建议关注昆仑万维；2）降本增效，建议关注恺英网络；3）内容资产重估，建议关注中文在线。 风险提示：AI技术发展不及预期；监管趋严；行业竞争加剧的风险。