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受化妆品业务拖累Q1低速增长，期待618表现

2023-04-28 李媛媛中邮证券 ✾͡孤城当落晖°ೄ೨

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华熙生物公布2023年一季报，实现收入13.1亿元，同增4.0%，实现归母净利润为2.0亿元，同增0.4%，扣非净利润1.5亿元，同降17.4%，EPS为0.42元。公司作为全球透明质酸龙头，原料终端需求稳健，预计原料业务维持稳健增长；医疗终端业务受益于疫后复苏，预计实现高增长；化妆品业务受线上景气度下滑、38大促表现平淡等因素预计增长承压。毛利率下降，费用率提升。我们预计23-25年公司归母净利润分别为12.7/16.6/20.7亿元，对应复合增速约31%/30%/25%，对应23-25年PE分别为38/29/23倍，维持“买入”评级。

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受化妆品业务拖累Q1低速增长，期待618表现

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