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Q1收入业绩稳健增长,期待618带动Q2加速

2023-04-26李媛媛中邮证券变***
Q1收入业绩稳健增长,期待618带动Q2加速

公司发布2023年一季报,2023Q1实现营业收入8.6亿元,同比+6.8%;实现归母净利润1.6亿元,同比+8.4%;实现扣非归母净利润1.3亿元,同比+1.7%,EPS为0.37元,公司收入及业绩保持稳健增长。 线下复苏驱动收入增长。公司23Q1收入保持稳健增长,略好于同期化妆品限额社零增速,我们认为主要在于:1)公司21年以来持续布局OTC等线下渠道,同时专柜服务平台用户忠诚度较高,受益于23Q1线下消费复苏及持续扩展OTC终端,线下保持良好增长势头;2)子品牌薇诺娜baby22年收入过亿,预计保持良好销售势头。 销售费率优化,维持高利润率。公司23Q1毛利率为76.1%,同比降低1.7pct,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为47.6%/7.8%/3.9%,同比变动分别为-0.4pct/+0.1pct/+0.1pct,销售费用率优化,维持高研发投入。23Q1实现公允价值收益3145万元,较上年同期净增2958万元,主要系交易性金融资产变动收益提升。综合,公司23Q1归母净利率提升0.3pct至18.3%,维持高盈利水平。 股权激励彰显长期发展信心,期待618带动Q2加速。公司拟推出2023年限制性股权激励计划,要求2023-2025收入增速相比于2022年分别为28%/61%/100%,业绩增速相比于2022年分别为28%/26%/24%,考核23-25年收入业绩复合增速均为26%,彰显长期发展信心。公司过去在618、双十一等电商旺季位居行业前列,产品复购率高,期待618带动Q2加速增长。 盈利预测及投资建议: 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表