❗️【天风电新】盛弘股份调整点评

□【天风电新】盛弘股份调整点评-0428 ————————— 今日公司股价调整较多，主要系公司调整季报日期，市场担心一季度可能暴雷。 【如公告所说，公司延期披露报表是因为可转债；一季度经营情况正常】。 我们预计公司Q1收入4亿元+，其中储能业务1亿元+，环比基本持平；整体净利润5000万元+，有望超此前预期（4000万元+）。从此前年报数据看， 1、公司各项业务毛利率好于预期，传统主业电源质量设备、电池化成设备的毛利率实现同比持平或微增；22年充电桩以国内出货为主情况下实现毛利率35.3%；储能毛利率上升至43.8%，yoy+7.64pcts。 2、费用率有效降低，22年整体费用率26.83%，yoy-4.66pcts；其中销售、管理、研发费用率分别同比下降1.2/1.3/1.3pcts。 我们认为，1）储能：IGBT供应正常，下半年美国大储经济性有望反转带动需求释放；2）充电桩：出海订单有望进一步追加；3）电能质量设备：单晶炉的加热电源控制系统有望带来收入增量。 我们预计，公司23-24年收入27.3、43.6亿元，yoy+81.3%/+60%；归母净利润4.0、7.2亿元，yoy+79%/+78.7%，对应当前估值29X、 16X，维持“重点推荐”。