【天风电新】盛弘股份基本面更新-0819 ——————————— 我们认为,公司当前投资价值来自【工商业储能有望受益中美市场政策起量、充电桩业务增速超预期】。 储能PCS 市场对公司此部分业务预期较低,原因系今年以来主要增长市场在大储&户储,公司主要做的工商业储能发展较弱。 近期工商业储能的行业变化在于:1)中国:江苏、山东等省份推出分布式光伏配储的鼓励政策;持续限电或驱动企业自建工商业的光储系统; 2)美国:反通胀法案落地,功率≤1MW的工商业储能有望获得30%+的ITC补贴。 业绩层面,我们预计公司储能PCS22-23年收入在4.1、8.2亿元,yoy+70%/+100%,23年增速有望高于22年,毛利率维持35%。其他业务 亮点在于充电桩业务超预期,行业增速高+公司格局改善. 行业层面,今年直流、交流市场增速均可观,主要驱动因素来自新建小区、写字楼等的强配属性。公司层面,格局明显改善,公司今年有望上升至直流桩市场头部梯队(仅次于国网的许继、南瑞)。 业绩层面,我们预计公司充电桩业务22-23年收入在3、3.8亿元,yoy+53%/+25%,毛利率36%、35%。 股东减持 市场对大股东的减持较为担心,更新如下:大股东减持系出于自身产业发展需要,需要资金,因此将会持续减持。 投资建议 我们预计,公司22-23年整体收入14.9、21.3亿元,yoy+46.1%/+42.4%,归母净利润1.6、2.8亿元,yoy+42.4%/+72.3%,对应当前估值48、28X。 公司当前最大的投资机会在于:较少的市场关注度+充电桩业务超预期+23年有望依靠政策变化带来工商业储能起量,考虑当前公司估值,维持 “重点推荐”评级。