宏观动态跟踪报告：兼评美国一季度GDP数据：对美国消费韧性的三点思考

美国2023年一季度GDP数据不弱，实际GDP环比增长1.1%，私人消费环比明显上升。美国居民消费的支撑主要来自尚未耗尽的超额储蓄、劳动收入增长和家庭资产负债表健康等。但是，我们在此基础上，进一步提示三个额外驱动因素——居民收入和财富分配的改善，财产性利息收入的上升，以及通胀回落带来的实际收入上升与消费预期回暖。建议对美国经济韧性适当上修，对美联储转向和“衰退交易”的推迟提高警惕。