产品储备与市场开发两手抓，23年Q1业绩高增

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公司业绩总结

2022年与2023年一季度业绩概览

• 2022年：公司实现营业收入12.28亿元，同比增长11.78%；归母净利润1.74亿元，同比下降28.68%。
• 2023年一季度：公司实现营业收入3.06亿元，同比增长24.60%；归母净利润0.65亿元，同比增长74.45%。

经营业绩亮点

• 2023年Q1业绩高增：在养殖业整体回暖背景下，公司一季度业绩实现显著增长，特别是归母净利润的大幅增加。
• 产品销售表现：猪用疫苗业务销售收入增长19%，禽用疫苗业务销售收入虽略有下降（-1.27%），但整体表现优于行业平均水平，化药业务销售收入同比增长13%。

产品与市场策略

• 拳头产品推动：猪圆支二联灭活疫苗的销售增长带动了猪用疫苗业务的销售收入提升。
• 客户拓展：公司加强与大型养殖集团的合作，2022年来自前30位大型养殖集团的销售收入占比从不足35%提升至约45%。
• 产品多样性：公司拥有超过60种生物制品和100多种化学药品的生产条件，是国内产品线最全的动保企业之一。

研发进展

• 非洲猪瘟疫苗：公司与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的非洲猪瘟亚单位疫苗已提交兽药应急评价申请，有望成为首批获得生产许可的企业之一。

未来展望与评级

• 业绩预测：预计2023-2025年每股收益（EPS）分别为0.75元、0.88元和1.02元。
• 评级维持：鉴于下游养殖业回暖以及非洲猪瘟疫苗的潜在利好，维持对公司“增持”的评级。

风险提示

• 需求风险：市场需求可能低于预期，影响公司业绩。
• 产品开发风险：新产品开发速度可能不如预期，影响市场竞争力。