润达医疗业绩交流–20230426

润达医疗2022年年报2023年1季报交流交流要点：1、年报情况。2022年受到上海周围疫情影响，经营总体先抑后扬，收入增长18.45%，利润增长9.87%，其中下半年利润增长46.14%，2022年整体利润增速低于收入增速，有几个原因：第一，公司的母公司、重要联营企业国润医疗、生产型公司都在上海，上半年受疫情影响较大；第二，从财务上看，去年医院困难，应收款增加，信用减值损失相比2021年多提了1亿元，同时上海停工停产3个月，一些生物试剂到期报废，存货报废相比2021年增加了7400万，两项非经常性的计提，多增加了1.8亿元。（2022年扣非利润3.9亿元，增长5.9%）。 2、1季报情况。2023年1季度收入增长0.44%，2022年1季度有核酸，扣除这部分，1季度收入增长6-7%。1季度利润增长94.56%，主要是因为盈利能力提升，同时现金流明显好转，坏账计提回归正常。2023年1-2季度还是受到疫情的影响，3月份已经全面复苏，对2023年的业务发展非常有信心，公司非常有信心的去迎接未来3~5年的医院的检验收入的增长。3、AI方面。数字信息化领域，2022年收入1.2亿元。检验报告AI产品，2023年是商业化推广的第一年，目前已经在安徽的省立医院，深圳的罗湖医院，上海的长海医院等全国几十家三甲医院推广使用；AI产品政府端已与深圳罗湖和哈尔滨江北区落地；保险端已经与某个保险公司的高端合作落地。后续会与国家的一些数据研究机构合作。希望在2023年推出针对2C端的产品和商业模式。4、AI模型的数据。检验数据比影像数据的量大很多，检验数据是影像数据的1-2个数量级。公司与医院是类似于婚姻广西，公司可以拿到整个医院里面所有的检验数据的信息，公司一旦进入医院，就垄断了相关数据。目前公司已经训练了2000多个疾病的模型，现在还有4000多个疾病在训练中。从目前来看的话，我们在行业内也并没有看到一个和我们相类似的一个产品出来，等产品布局到可能1000家以上的医院的，公司独占性的行业护城河其实已经就建立了。交流纪要：润达一直是我们长期看好的，特别是我们认为能力的边界非常宽的一家公司，在当前的市值下也存在明显的低估，润达去年的年报跟今年的一季报它应该都已经看到了，可以看到去年公司是成功的顶住了严峻的疫情的压力，无论是收入端还是利润端都实现了不错的增长。然后今年一季度疫情开放以来，所以可以看到下游的需求是一个逐步恢复的情况，所以公司主业也有一定的恢复，特别是医院的回款也有改善的趋势。同时大家很关注的像AI报告解读，这个产品也在快速的推广过程当中，所以我们今天会这些大家比较关注的一些问题做一个深入的交流。公司黄总发言。各位现场的投资人下午好，非常感谢大家抽出宝贵时间参加我们22年的年报和今年一季报的业绩交流会，那我也非常感谢申万、申万证券、东吴证券、国盛证券等9家券商的医药和计算机老师们的组织，我先简要的把我们整体的一个经营情况给大家汇报一下，然后大家看有一些重点的问题可以和我们管理层做一个进一步的沟通。那么整个22年的话，经营情况整体是呈现一个先抑后扬的一个发展的态势。上半年主要是受客观因素的一个影响，医院客户这一块，常规的一些门急诊和住院手术的一些诊疗活动，是阶段性的受到了一些影响，所以对我们公司上半年的业绩是造成了一定的冲击。随着下半年的客观因素消除之后，那么医院的正常的诊疗活动也是逐步的回归到一个正常的轨道上，我们各项业务在下半年也是逐步的呈现一个恢复式的增长。那么整个全年的话，我们是实现营业收入是104.94个亿，那同比增长是18.45%，那其中下半年实现营业收入是57.33个亿，同比去年同期是增长24.18%，全年实现规模净利润是4.18个亿，同比2021年是增长了9.87%，其中下半年是实现规模净利润是2.58个亿，同比去年同期是增长46.14%。整体的一个规模净利润端的增速是略低于收入端的增速，那么这主要是由于22年我们的母公司和重要的联营企业国润医疗以及我们生产型子公司的主体都在上海地区，这几块业务对我们全年的规模净利润影响是比较大的。另外还有22年，我们的医院客户受客观因素影响，医院的经营压力也是普遍比较大，所以在整个回款周期上较过去也是有所延长。大家看报表也发现我们22年应收账款的增幅也比以往要大，那么公司也是根据会计准则，我们去年是计提了大概1.8个亿左右的信用减值，同比21年是多增加了大概一个亿左右的信用减值，主要是由于医院客户去年疫情的冲击，导致整个回款有所阶段性的有所延长。我们整个毛利率是比较稳定，还略有提升，但是在净利率这一块就除了信用减值影响之外，还有我们的管理费用率是增加比较快的，增加了一个多点。那么这一块也是受上海地区的客观因素影响，当时停工停产了三个月左右的时间，我们储存在公司仓库的一些试剂，因为试剂生物试剂是有效期的，那么有一些事迹过期有报废，所以我们去年比21年七八千万的一个存货管理的一个损失。整整个导致我们22年的净利润规模净利润的增速会比收入的增速略低一点，这是财务的一个情况。从业务看来看的话，我们集约化体检业务和工业板块，这两个核心业务还是受客观因素影响比较大的。那么集约化区检业务整个全年是实现营业收入是26.66个亿，同比去年是增长6%，主要是上半年华东地区我们这些打包的医院客户，受客观因素影响，医院的门急诊手术量都下阶段性的下滑，所以对我们全年的业务的增长是有一定的影响。整个全年我们新增集约化趋减的中心客户是29家，就到截止到去年年底，我们打包的客户是420家医院。工业板块这一块业务去年全年的营收是4.85个亿，同比是下滑了3.4%。因为我们所有的生产型子公司都在上海，所以上半年停工停产的三个月，对我们这一块业务是影响比较大的。另外第三方实验室业务，我们去年整整个全年是13.52个亿，其中核酸这一块的收入大概在11个亿左右。现金流方面，实际上过往这些年从18年开始，公司开始以纯内生增长为主之后，18年到22年期间，大家看我们整个经营性现金流的净额还是保持了一个很稳健的一个趋势，每年的经营信息现金流的金额和我们当年的规模净利润的规模是匹配的，大概0.8和到1的比例。22年公司经营性现金流是负4.29个亿，主要是由于在去年我们承担了一部分第三方实验室的检测业务这一块增量比较大，有相关的业务的一些款项，我们大概还有五六个亿的回款未在报告期内回款这一块，对我们资金是有一块的占用。另外一块就是去年我的医院客户就是医院端，也是受疫情影响，整个的回款周期有所延长，所以导致我们去年包括期内的经营性现金流是一个负的情况，但是随着客观因素消除之后，医院开始逐步回归到一个正常经营，医院自身的现金流也是逐渐的一个改善，那么我们相应的医院对我们的回款也会加速，所以后续的话随着医院逐步回归到一个常态化的经营的话，后续我们的经营性现金流就会回归到前几年的一个正常的水水平。大家看到我们23年一季度现金流已经出现一个改善的趋势，在一季度有一些医院的回款已经在加速了，我们一季度的现金流的金额较去年同期是新增了大概两个多亿，所以整体看的话，随着疫情的结束，医院开始恢恢复到一个正常的经营，自身医院的经营状况开始逐渐好散，改善之后，我们整个全年的经营性现金流，今年是会逐步回归到疫情前的这么一个水平。另外在在报告期内，我们对自主品牌产品的研发上还是继续的加大投入的。整个全年我们研发费用是1.46个亿，同比增长是19.16%，在我们整个资产产品的输入比例是超过30%的这么一个投入占比。我们主要是进一步去巩巩固一些我们优势的产品，像糖化这些优势的产品，在这个基础之上，我们继续在制服领域和数字化信息系统的领域也是不断的加大投入。我们在去年也是我们全新一代的糖化血红蛋白仪，mq8000也是正式的开始上市推广。另外我们在临床质谱这一块，我们也是推出了我们独有的萃取柱，就是色谱柱和前处理的全自动系统，以及结合我们的临床质谱仪，那我们为医疗机构客户提供一个全县的临床质谱的一个解决方案。在数字信息化的产品领域，我们去年整个全年的收入是1.2个亿，那么同时去年我们一个新产品，我们基于检验大数据，利用知识推理、大数据分析和机器学习等人工技术，我们开发了一个人工智能的系统，就基于素知识和数据双驱动的一个诊断的系统，就是检验报告智慧服务系统，这个产品正式的商业化推广是在产品是去年推出的，但是去年正好碰上了疫情。那么今年是我们商业化推广的第一年，目前我们已经在像安徽的省立医院，深圳的罗湖医院，上海的长海医院等，全国大概有几十家三甲医院已经开始推广使用了，也得到了医院客户的一个积极的评价和认可。同时我们基于我们这个产品，我们还和一些这个政府的大数据中心平台，以及一些三甲医院的互联网医院平台，合作开发了一些针对服务端的一些智慧医疗智慧服务的产品，目前我们落地的已经在落地的一个是深圳的罗湖区，还有哈尔滨新区，我们和当地的一些政府合作去搭建的一个区域的健康服务平台，那么也是希望通过人工智能的技术去挖掘检验医疗大数据的价值，推动这个人工智能在检验报告解读，互联网检验以及居民的全周期健康管理等一些领域的应用，为老百姓提供一个智能化的一个健康服务，当了未来随着GDP技术的一些快速发展，那么后期我们也会进一步和一些这个国家的一些数据研究机构合作，基于我们现在有的诊断模型，结合大数据医疗机构的算力数据优势开发在医疗领域更大的一些人工智能的模 型，更好的去服务于我们临床的医生和患者，这是我们在产品端这一块的一个情况今年一季度的经营情况来看的话，随着1月份放开之后，在医院的常规的门急诊量和住院手术量是在逐步的恢复到一个正常水平的。我们过往全年的经营情况来看的话，一季度的财务数营收是基数是全年最低的一个季度。当然同时因为今年还受到1月份疫情放开之后一些尾巴的冲击的影响，所以大家看我们整个一一季度的营业收入是一个呈现逐步的恢复的一个状况，整个一季度我们是实现了营业收入是21.87个亿，同比去年这个是月增长，当然去年因为一季度我们大概有核酸这一块几个亿的核酸，所以扣掉核酸这一块的话，常规主营业务是有百分之六点多的增长的，一季度实现规模净利润是有8100多万，同比去年是增长96%。那么规模这一块大幅的提升，主要是今年一季度业务逐步回归到正常的发展轨道上来的话，我们的盈利能力快速的回升，所以毛利率较去年同期是提升了1.83个点的毛利率。同时还有一点就是在今年一季度，因为医院的经营状况也在开始改善，所以医院也加速了给我们回款。所以我们大家可以看我们一季度的应收账款实际上是减少的，是没有增加的，我们业务的收入实际上是增加了六七个点的收入增长，但是应收账款没有增加反而减少。所以这也是医院自身的经营状况开始改善之后，对我们的回款的一个加速。所以我们今年的信用减值相比去年就会有一个比较大幅的一个减少，那么现金流各方面都会逐步回暖，就回到一个正常的一个一个经营的状态。最后我做一个简要的总结，就是说展望过去几年，实际上我们的客户医院客户在过去三年也是非常不容易的，受到客观因素的冲击，医院的压力也是比较大的，尤其是去年。所以看到我们的去年的应收账款，过往我们医院的应收账账款的周期是非常稳定的，基本上在三个月的左右的。应收账款，去年我们整个应收账款的账期是大概到了150天，所以这一块确实对包括上海的一些这种大三甲，实际上去年都受到了比较大的一个冲击。但是随着客观因素消除之后，医院的一个创收创利的诉求也是非常强的。所以慢慢的医院也会逐步的缓过来，医院的经营状况也会逐步的改善，那么我们也会伴随着医院客户的经营改善，我们相关的主营业务也会逐步回归到正常的轨道上来，那么未来我们还是会生根在这个领域，继续聚焦我们在我们的主业，顺应我们的整个的一个医改的大方向，还坚持把我们综合服务业务和资产产品业务作为一个核心的发展的方向，那么通过服务去不断的去扩大我们的服务的平台市场规模，同时持续的去加大我们在产品的研发投入，去发挥我们产品和渠道平台的一个协同，来进一步去提升我们整个的一个盈利能力，最后大家给各位投资了一个更好的回报，也感谢大家对我们一如既往的支持和关心。Q：我们今年对医院的恢复是比较有信心的，确