LG 能源：23Q1业绩情况-20230426

<营收端>23Q1收入454.8亿元，同比增长101%，收入高增长主要由于北美市场电动汽车的稳定增速以及与通用合作的工厂一期的稳定运营，同时电动汽车电池出货量和单车价值量都有提高。 <利润端>23Q1毛利润67.3亿元，同增67%，净利润29.2亿元，同增148%，Q1净利率6. 4%；营业利润32.9亿元，同增2%，环增167%，营业利润率达7.2%；除去IRA税收抵免影响，营业利润27.7亿元，营业利润率达6.1%。 【IRA政策及应对策略】 策略：通过加速本土化布局和扩张金属原材料布局建立稳定供应链管理，积极相应主机厂和电池消费者需求以最大化IRA政策收益。1）对于电池，电极/电芯/模块实现北美本土生产或者与北美当地生产商合作；2）对于关键矿原料，通过长期战略合作和资本投资来保证上游原材料供应。IRA抵免税收指引：基于密西根和通用工厂一期的电池销售量，预计23年能有15~20GWh获得税收抵免。 【在美国布局】 产能规划：2023年公司在美国的规划产能250GWh，密西根工厂26GWh，通用1-3期合资工厂共140GWh，本田合资工厂共40GWh，亚利桑那工厂43GWh。 美国市场关键驱动因素：1）建大圆柱电池基地，扩产能满足当地大圆柱电池需求；2）扩大生产LFP的ESS电池；3）拉动新工厂产能释放，提升产能利用率 。-民生证券