东兴晨报

东兴晨报P1 2023年4月27日星期四 【东兴化工】昊华科技(600378)：核心业务稳步增长，产品体系不断丰富 （20230427） 昊华科技发布2022年年报：全年实现营业收入90.68亿元，YoY+22.13%， 归母净利润11.65亿元，YoY+30.67%，扣非归母净利润9.64亿元 MyoY+9.00%，主要由于2022年非流动资产处置损益2.58亿元。 核心业务稳步增长。公司主要业务板块包括高端制造化工材料、高端氟材料、电子化学品、工程技术服务等。其中，高端制造化工材料方面，2022年板块收入同比增长9.65%至32.38亿元，毛利率增加0.74个百分点至35.18%；高端氟材料方面，2022年收入同比增长7.78%至20.25亿元，毛利率下滑6.71个百分点至21.67%；电子化学品方面，2022年收入同比大幅增长36.05%至 华原股份 3.93 汽车 20230417 持续加大研发投入，新产品投放及创效明显。公司2022年科技投入进一步加 晶合集成 19.86 电子 20230420 大，全年研发经费投入7.26亿元，同比增长17.2%。新产品投放及创效明显， 三博脑科 29.60 医药生物 20230421 新产品销售收入实现20.87亿元，同比增长17.4%，销售利润同比增长23.3%。 经纬股份 37.70 电力设备 20230421 7.06亿元，毛利率增加5.72个百分点至27.19%，三氟化氮新增产能释放；工程技术服务方面，2022年收入同比增长56.99%至16.10亿元，毛利率减少3.66个百分点至18.22%。 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,285.88 0.67 深证成指 11,217.0 0.28 创业板 2,307.27 0.58 中小板 7,355.03 0.26 沪深300 3,988.42 0.74 香港恒生 19,757.27 0.71 国企指数 6,654.4 0.8 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 重点项目按计划有序推进，产品体系不断丰富。公司4600吨特种含氟气体、 2500吨聚偏氟乙烯树脂等项目已建成投产，2.6万吨高性能有机氟材料、10万条/年高性能民用航空轮胎项目有序推进。上述项目的陆续推进及释放，有助于丰富公司产品体系，完善公司在高端氟材料、电子特气等高端产品领域的布局。 公司盈利预测及投资评级：公司是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，由中国昊华下属12家国家级科研院所改制而成，通过对主营业务的梳理，形成了高端氟材料、电子气体、高端制造化工材料及碳减排四大业务。新项目的有序建设助推公司不断丰富产品布局。基于公司2022年年报，我们相应调整公司2023~2025年盈利预测。我们预测公司2023~2025年净利润分别为13.09、14.89和16.83亿元，对应EPS分别为1.44、1.63和1.85元，当前股价对应P/E值分别为28、24和21倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：产品价格下滑；行业新增产能投放过快；下游需求增速不及预期。 (分析师：刘宇卓执业编码：S1480516110002电话：010-66554030) 【东兴电力设备】日月股份（603218）：技改+扩产稳步推进，业绩拐点已至 （20230426） 财务要点：公司披露2022年年报，实现收入48.65亿元，同比增长3.25%；实现归属上市公司股东净利润3.44亿元，同比减少-48.40%。2023Q1实现收 海达尔10.25机械设备20230421 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 颀中科技12.10电子20230420 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 入10.73亿，同比增长9.32%，归母净利1.31亿，同比增长120.83%。 成本增加致22年公司业绩下滑，23Q1盈利能力大幅修复，拐点已至。22年公司铸件销量为44.93万吨，较去年44.44万吨略增，使得营收仅小幅增长。 22年公司归母净利大幅下滑，一方面是有由于下游整机企业的降本压力铸件产品售价承压、而原材料价格上涨后维持高位的影响，另一方面是，新项目储备人力资源、项目投产后固定资产折旧增加和人工成本均出现一定幅度增加，使得产品成本上升。23年Q1公司盈利能力已有大幅修复，公司业绩拐点已至，随着公司22年推动的技改，焦改电的实施以及树脂消耗的技改完成，都将促进单位生产成本的降低，为今年的业绩改善助力。 技改+扩产，构建成本与规模护城河。22年公司铸件销售44.93万吨，是风电铸件的绝对龙头。截止22年底，公司具备48万吨铸造产能和22万吨精加工能力，铸造和精加工扩产项目均稳步推进中，预计今年宁波和甘肃项目投产后，年底公司铸造产能将超70万吨。铸件行业是典型的规模行业，通过规模化经营降低经营成本、提升产品成材率，构建了公司的相对成本优势。 布局合金钢与核废料储运罐，产品线逐渐丰富。公司一直致力于球墨铸铁领域的运用和技术研究，一方面致力于做大做强风电铸件和塑料机械铸件主要两个大系列产品，一方面进一步将此技术延伸到核电所需核反应棒废料储存转运领域，为企业谋求新的增长点。据公司公告披露，公司已成功研发了低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现了合金钢产品小批量出货，核废料储存罐已进入第三个试验品阶段。公司产品线逐步丰富，利润点增加可期。 盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.24/11.22/12.70亿元，EPS分别为0.80/1.09/1.23元，对应2023.4.25收盘价20.43元，PE分别为26/19/17。维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧；产品价格或原材料价格或大幅波动。 (分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082研究助理：吴征洋执业编码：S1480123010003电话：010-66554045研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023电话：010-66554108) 重要公司资讯 1.中国平安：第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润413.85亿元；归属于母公司股东的净利润383.52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。（资料来源：同花顺） 2.天合光能：一季度净利润17.68亿元，同比增长225.43%，今年一季度，公司光伏组件累计出货超过140GW，其中210组件出货量超65GW，位居全球第一位。（资料来源：同花顺） 3.东航物流：中国东航集团正在筹划将东航产投持有的本公司40.5%股份 （64296万股）无偿划转至中国东航集团。（资料来源：同花顺） 4.山西汾酒：一季度净利润48.19亿元，同比增长29.89%，主要系本期销售收入增加所致；2022年净利润80.96亿元，同比增长52.36%(同花顺7x24快讯)（资料来源：同花顺） 5.招商银行：一季度营业净收入906.25亿元，同比下降1.49%；其中净利息收入554.09亿元，同比增长1.74%，非利息净收入352.16亿元，同比下降6.18%；归属于该行股东的净利润388.39亿元，同比增长7.82%。 （资料来源：同花顺） 经济要闻 1.财政部：1-3月，国有企业营业总收入197630.6亿元，同比增长6.4%；国有企业利润总额11247.1亿元，同比增长12.4%；国有企业应交税费15934.0亿元，同比增长2.3%。（资料来源：同花顺） 2.交通部：今年“五一”假期从4月29日开始至5月3日结束，共计5天。七座以下(含七座)小型客车通行收费公路继续施行免收通行费政策。预计全国高速公路日均流量将达5330万~5430万辆，假期首日(4月29 日)流量可能突破历史峰值。（资料来源：同花顺） 3.国家能源局：2023年一季度，全国可再生能源新增装机4740万千瓦，同比增长86.5%，占新增装机的80.3%。（资料来源：同花顺） 4.光伏制造：中国光伏行业协会发布3月全国光伏制造行业运行简况。分环节看，2023年3月，全国组件产量环比增长14.5%，同比增长76.4%，其中单晶组件产量占比约99.4%；逆变器产量环比增长30.7%，同比增长95.8%。（资料来源：同花顺） 5.网约车：交通运输部办公厅等五部门发布切实做好网约车聚合平台规范管理有关工作的通知，要督促网约车聚合平台及合作网约车平台公司落实明码标价等要求，不得以不正当价格行为扰乱市场秩序。（资料来源： 同花顺） 每日研报 【东兴房地产】房地产行业3月月报：行业景气度继续小幅回升，竣工大幅度改善（20230426）景气度水平： 房地产行业景气度继续小幅回升，但整体仍处于低景气度水平。从数据来看，3月份房地产开发景气指数为94.71，前值94.66。 新房销售市场： 从全国销售面积与金额来看，3月份的住宅销售金额回暖带动商品房销售企稳。一线城市房价更加稳定，3月份同比微涨。二三线城市房价同比有所下滑，但二线城市房价环比增速最高。我们认为，在政策支持，经济转暖和积压购房需求释放之下，带动一季度销售规模有所修复。拆分结构来看，销售均价较高的东部地区销售面积同比显著回升。当前政策正在形成合力，销售市场正在走向触底回升。2023年3月商品房销售面积同比-3.46%，前值-3.63%；销售额同比-6.34%，前值-0.07%。从分城市能级的70大中城市房价指数来看，2023年3月一线城市、二线城市、三线城市的新建商品住宅价格同比增速分别为1.70%、 -0.20%、-2.70%，前值分别为1.70%、-0.70%、-3.30%；环比增速分别为0.30、0.60%、0.30%，前值分别为0.20、0.40%、0.30%。 二手房销售市场： 从我们跟踪的8城二手房销售面积来看，3月份二手房销售热度仍在延续。70大中城市中二三线城市房价压力较大，但整体实现了环比上涨。从8城二手房销售面积单月值来看，2023年3月我们跟踪的8城二手住宅销售面积同比增速为93.7%、前值为131.6%。从70大中城市二手房价指数来看，2023年3月一线城市、二线城市、三线城市的二手住宅价格同比增速分别为1.10%、-2.40%、-3.90%，前值分别为1.00%、-2.90%、-4.40%；环比增速分别为0.50、0.30%、0.20%，前值分别为0.70、0.10%、0.00%。 库存水平： 从新房中期库存水平来看，新开工疲软与销售回暖之下，中期库存水平和去化周期都有所下降。2023年3月底的房屋中期库存水平为7,203.65百万平，前值为7,246.24百万平。2023年3月底的房屋去化周期为55.5个月，前值为59.7个月。 从二手房挂牌量来看，3月份二手房挂牌量环比增幅大幅收窄。我们认为，随着二手房成交量的持续回暖与经济的企稳回升，急于卖房换取现金的业主和担心房价下跌急于抛售的业主可能有所减少。2023年3月全国城市二手房挂牌量指数当月环比增速为4.3%，前值为58.7%。2023年3月全国城市二手房挂牌价指数当月环比增速为0.0%，前值为0.6%。 新开工与竣工： 从新开工与竣工来看，新开工依旧疲弱，但竣工大幅度改善。我们认为，随着“保交楼”资金的落地，销售的企稳和改善优质房企资产负债表计划的推进，竣工情况的改善有望持续。但土地市场的持续弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。2023年3月房屋新开工面积同比-29.03%，前值-9.35%；竣工面积同比32.02%，前值8.02%。 开发投资： 从开发投资整体来看，建筑工程和土地购置降幅收窄但设备购置降幅扩大，导致3月份开发投资降幅有所扩大。我们认为，“保交楼”推动的复工竣工带来了建筑工程投资的回暖。随着销售的企稳和改善优质房企资产负债表计划的推进，土地市场也呈现