晨会| 晨会之音-玉米

晨会之音 国内市场： 4月份以来，小麦开始进入饲料领域替代玉米，近期小麦价格维持弱势运行，旧作库存压力仍在，目前小麦饲用替代玉米、豆粕价差优势已稳定在150-200元/吨，饲料企业也在逐渐加大对小麦的采购力度，待到今年6月份新作小麦上市阶段，一方面新麦目前仍是丰产预期，另一方面，贸易环节经历了当前年度小麦的亏损，对于新麦收购及囤粮热情亦存大幅降温预期，新麦供应压力恐再度来袭，预计仍将继续拖累玉米价格。 近两周东北产区及北方港口玉米市场价格偏稳运行，北港玉米库存周比回落但北港玉米下海情况相对一般。广东港口近日进口高粱到货明显增加，周度谷物库存回升，玉米报价周比下调约50-70元/吨，导致近期南北港口玉米基本同价，利润倒挂严重，而近期东北粮源出现入关利润，本周华北深加工企业门前玉米到货量激增，报价亦开始下调。贸易走货压力仍较大。 淀粉方面，4月份以来，淀粉加工利润出现大幅修复，但目前淀粉行业依旧处于亏损阶段，吉林地区亏损约40-50元/吨，钢联数据显示，截止4月26日淀粉行业开机率为43.52%，较上周降低5%，破往年同期新低。五一假期临近，而采购端节前备货仍偏慢，下游观望心态仍存，淀粉走货情况较为一般。 外盘方面： 美玉米近期跌势明显，播种顺利而出口销售依旧疲软，上周中国大单采购再度缺席，美农周度出口销售报告显示，截至4月13日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为31.24万吨，比上周低了41%，比四周均值低了79%。本周一美农公布，民间出口商报告取消对华出口销售2022/23年度的玉米32.7万吨。进一步打压美玉米价格。据测算，在3月14日至4月14日这一个月，美农共12次发布单日对华出口销售报告，累计对华销售玉米398万吨。目前全部大单销售当天的收盘价均比昨日美玉米07合约的收盘价要高，后续不排除会有继续取消订单的可能性。 乌克兰谷物出口担忧仍存，本周一俄方称，乌克兰再一次利用黑海这个人道主义走廊，对俄罗斯采取敌对行动，这一事件也为协议续签的前景蒙上了阴影。巴西方面，今年二季玉米播种阶段虽然出现延迟，但4月份在降雨天气的支持下，目前作物发育良好。前期播种延迟的地区，帕拉纳州和南马托格罗索州，正在出现良好的降雨。目前巴西延续丰产预期。 美玉米春播工作开始，市场交易点转向新作播种及天气情况。目前美盘玉米主要关注点在于出口和天气，在天气没有变差预期下，预计仍将偏弱震荡。 连盘方面： 因小麦对玉米需求的挤占，玉米价格预计仍将维持弱势运行。临近交割月，近月合约仓单压力较大，压制5月合约走势，关注9月空单近期右侧止盈机会，后续仍可关注逢高空9月以及C9-1、C11-1反套策略。等到6月初新麦上市，预计会迎来新一轮的玉米下跌预期。淀粉方面，最近CS-C价差07合约走扩明显，盘面加工利润 约-27元/吨，行业产能过剩，做扩价差过程中盘面不建议给出加工利润，本周淀粉开机率继续下探，相对利多价差做扩，但需求端提振仍显乏力，后续淀粉将进入季节性消费旺季，如果需求端恢复较好，给出现货加工利润，届时相对利于盘面价差继续走扩。 分析师：孙昭君（玉米） 执业资格号：F3047243 投资咨询号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 审核人：刘英杰 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。