晨会| 晨会之音-玉米

晨会之音 国内市场： 5月份开始小麦价格跌势继续扩大，前半月小麦价格跌幅普遍在150-200元/吨，部分地区小麦价格日内跌幅突破100元/吨，面粉企业当期停收意愿明显，连盘玉米在这一轮小麦探底过程中接连下挫。不过5月后半月，小麦价格开始止跌企稳，据市场反馈，陈麦库存压力基本释放，剩余库存不多，饲料企业采购小麦的热情还比较高，而且饲料企业开始采购新麦，也需要陈麦掺混使用，再者新麦尚未集中上市供应，所以这个阶段处于短暂的空档期，小麦价格企稳并小幅反弹，相应支撑连盘玉米也是进入到一个区间震荡的平台整理期。 玉米亦跟随小麦走势，小麦企稳反弹后，玉米贸易商亦有所挺价，玉米价格呈现20元/吨左右的小幅反弹，但加工企业仍以消耗玉米库存为主，市场采购意愿低迷，看空情绪依然浓厚。 进口方面，据中国海关数据显示：今年4月份国内玉米进口量为100.2万吨，较3月份219.1万吨减少118.9万吨，环比减幅为54.2%。同比减幅亦达到54.6%。国内小麦替代玉米后，以及国际玉米价格处于跌势中，我国进口采购亦有明显放缓。市场等待巴西二季玉米上市。5月份巴西进口玉米估算价创出新低，钢联数据显示，9月份巴西进口玉米完税价估算约为2250元/吨，进口成本端底部支撑再度下移，巴西二季玉米收获季渐近，且我国积极寻求粮食供应多元化，5月初首批南非进口玉米抵港，后续巴西玉米进口冲击担忧仍较强。 外盘方面 5月份美农新年度玉米供需报告影响偏空，美国农业部首次预测2023/24年度美国以及全球玉米产量均达到创纪录高位。新作生长方面，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2023年5月21日当周，美国玉米种植率为81%，去年同期为69%，五年均值为75%。美国玉米出苗率为52%，上年同期为35%，五年均值为45%。新季播种和生长情况目前都是要明显好于去年及五年均值水平的。在玉米出口偏弱的情况下，美盘现阶段主要利多会在天气上体现，重点关注新作生长期天气情况。最近因气象预报显示，6月初天气可能会干燥，威胁新播种玉米作物生长，引发美盘玉米空头回补，盘面呈现反弹走势。 连盘方面 近日因小麦价格企稳，连盘进入阶段性平台整理期，美玉米反弹亦带动连盘。新麦陆续上市，陈麦走货较前期有所好转，引发近期小麦价格出现上涨，2023年小麦最低收购价2340元/吨，目前旧麦市场收购价约2700元/吨，距离下方政策性底部空间仍较大，新麦集中收割上市阶段，新麦丰产预期叠加贸易采购情绪预期偏低，供应压力下不排除价格继续下探的可能性。小麦对玉米饲用需求挤占明显，年度内消费弱复苏预期下，需求端支撑有限，玉米价格预计仍将延续弱势运行。前期9月空单仍可继续持有，短期因旧麦库存压力缓解以及新麦尚未集中上市，盘面或有调整，可部分减仓止盈，但新麦集中上市阶段，连盘价格仍有继续走弱预期，仍可继续持有前期空单，或逢高再次布局空单。淀粉方面，原料玉米价格走低，淀粉加工开始出现利润，刺激开机率继续恢复，但下游走货一般，近期淀粉库存出现小幅回升，关注开机率变化及下游需求情况，操作上淀粉品种目前建议观望为主。 分析师：孙昭君（玉米）执业资格号：F3047243投资咨询号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 审核人：刘英杰 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。