2022年报及2023一季报点评：金融业务全面复苏，“双碳”背景助力制造业务发展

公司年度与季度业绩报告概览

2022年度与2023年一季度业绩亮点

2022年

• 总收入：同比增长14.50%，达到108.61亿元。
• 净利润：归母净利润同比下降12.66%，为10.69亿元。
• 业务表现：信托业务表现稳健，手续费及佣金收入基本持平，信托业务收入增长18%至24.98亿元。制造业方面，电力装备业务同比增长11%至55.83亿元。

2023年一季度

• 总收入：同比增长4.83%，达到21.05亿元。
• 净利润：归母净利润同比增长187.11%，达到4.54亿元，展现出强劲的复苏趋势。

主要驱动因素与挑战

金融业务

• 投资收益下滑对整体业绩构成压力，公允价值变动亏损6.84亿元，投资收益减少约61%。
• 虽然市场环境动荡影响了业绩，但信托业务的稳定表现和信托业务收入的显著增长为整体业绩提供了支撑。

制造业

• 碳资产业务受益于国家政策支持和“双碳计划”的推进，营收同比增长88%至0.48亿元，预计未来将继续增长。
• 电力装备制造业务保持稳健增长，2022年同比增长11%，预计在国家政策的推动下，储能需求的扩大将助力业务进一步释放潜力。

预测与展望

• 2023年业绩预测：随着经济复苏和市场环境改善，预计公司业绩将实现稳定提升。
• 增长动力：金融业务的全面复苏、制造业务市场需求的高涨以及技术创新的推动，尤其是“双碳”计划的推进和储能需求的扩大，将为公司带来增长机会。
• 估值与评级：基于市场调整后的预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为14.92亿、17.68亿和18.85亿元，对应PE分别为20.05x、16.92x和15.87x，维持“增持”评级。

风险提示

• 市场波动：可能影响电力装备业务的盈利能力。
• 政策风险：信托行业的政策监管力度可能超出预期。
• 盈利能力风险：碳资产盈利能力可能不及预期。

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