营收利润持续增长，加码AI布局助力公司长远发展

事件：4月26日，公司发布2023年一季报。2023Q1，公司实现营收11.66亿元，同比+1.18%；实现归母净利润1.68亿元，同比+8.06%。 营收利润持续增长，盈利能力有所提升。2023Q1，公司实现营收11.66亿元，同比+1.18%；实现归母净利润1.68亿元，同比+8.06%。2023Q1，公司毛利率为40.83%，同比-0.57pct，环比+5.77pct；利润率为14.31%，同比+0.61pct， 环比+6.41pct。2023Q1， 公司的期间费用率为27.93%，同比-1.22pct。 其中，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为3.34%/9.31%/-0.98%/16.26%， 同比分别+0.18/-0.25/-1.05/-0.10pct。研发投入持续提升，2023Q1公司研发费用1.90亿元，同比+0.53%。 三大业务稳步增长，持续拓展创新领域。公司在智能手机、智能汽车、智能物联网三大方向持续增长，并积极开拓创新领域：1）领军整车操作系统，致力于打造汽车业务第二增长曲线；2）布局边缘计算赋能智能行业，推动物联网业务持续发展；3）向机器人决策大模型进军，积极探索更加丰富的应用场景，实现多领域赋能。我们认为，公司坚持以技术为核心竞争力的价值观，不断开拓创新应用领域，持续打造卡位优势，有利于公司保持业内领军地位，助力公司长期可持续发展。 加码AI布局，加速进军智能行业。公司重视AI大模型的重大战略机遇，积极投资研发机器人决策大模型，从交互、移动到抓取三个方面真正解决机器人的智能化难题，深入把握大模型产业发展，保证公司操作系统技术不断领先、赋能的应用场景更加丰富。在边缘计算方面，目前，公司基于边缘计算盒子、IoT Harbor设备管理平台和ModelFarm低代码AI开发平台打造了端边云一体化的解决方案，目前已广泛应用于工业、交通、楼宇、零售等行业。未来，公司将进一步拓展人工智能领域的生态合作，将边缘计算+人工智能的产品组合打造成公司未来进军智能行业的主要抓手，加速智能行业业务布局。在汽车方面，随着AI技术、大语言模型和域控技术的快速发展，智能座舱与AI创新技术的融合以及舱驾融合也是公司正在研发的领域，并将于年内为行业带来新的研发成果。 盈利预测与投资评级 ：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.69/14.33/18.97亿元，当前股价对应PE分别为37.7/28.1/21.2倍，基于公司积极研发把握智能化发展的机遇，我们看好公司未来业绩持续快速增长，维持“买入”评级。 风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。